Broadcom vient de publier un trimestre où les revenus des semi-conducteurs pour l'IA ont presque triplé d'année sur année. Le cours de l'action a tout de même chuté.
Le fabricant de puces a annoncé un chiffre d'affaires du deuxième trimestre fiscal 2026 de 22,19 milliards de dollars, en dessous des prévisions des analystes d'environ 22,27 milliards de dollars. Les actions ont chuté de plus de 13 % lors des échanges prolongés et pré-marché du 3 au 4 juin, entraînant les futures Nasdaq dans leur chute.
Les chiffres racontent une histoire contradictoire
Le chiffre d'affaires total a atteint 22,19 milliards de dollars, soit une hausse de 48 % par rapport aux 15,0 milliards de dollars enregistrés par l'entreprise au T2 2025. Les ventes de semi-conducteurs liés à l'IA ont bondi de 143 % sur un an pour atteindre 10,8 milliards de dollars. Le résultat net ajusté par action s'est établi à 2,44 dollars, dépassant l'estimation consensus de 2,40 dollars. Le résultat net selon les IFRS a atteint 9,31 milliards de dollars.
Le déficit de revenu en lui-même était faible, environ 80 M$ sur un chiffre d'affaires de 22 Mrd $. Cela représente un écart d'environ 0,4 %.
Les conseils sont là où cela s'est effondré
Broadcom a projeté un chiffre d'affaires pour le troisième trimestre d'environ 29,4 milliards de dollars. Les prévisions de revenus des puces IA à 16 milliards de dollars pour le prochain trimestre ont inquiété les investisseurs, qui avaient anticipé un chiffre compris entre 16,36 et 17,2 milliards de dollars.
Le PDG Hock Tan a maintenu la prévision de chiffre d'affaires de Broadcom pour 2027 inchangée, aggravant l'inquiétude des investisseurs.
Le problème Google et la pression concurrentielle
Les commentaires post-résultats ont indiqué que Google, l'un des clients les plus importants de Broadcom en matière de puces AI, pourrait chercher à diversifier sa base de fournisseurs. Broadcom s'est imposé comme un spécialiste de la conception de silicium AI sur mesure, appelé ASIC, pour des entreprises comme Google et Meta. Des préoccupations ont également été exprimées concernant la dilution de la marge alors que Broadcom élargit sa gamme de produits semi-conducteurs.
Les futures du Nasdaq ont baissé alors que les traders ont réévalué la thèse globale des semi-conducteurs liés à l'IA.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les revenus ont augmenté de 48 % sur un an. Les ventes de puces IA ont presque triplé. Les BPA ont dépassé les prévisions. Et l'action a quand même chuté de 13 %.
Les orientations inchangées pour 2027 méritent d’être suivies de près. Si Broadcom augmente ce chiffre lors du prochain appel résultats, ce repli semblera une surréaction. S’il reste stable ou est révisé à la baisse, cela confirmerait les inquiétudes selon lesquelles les dépenses en infrastructure IA pourraient ne pas évoluer aussi linéairement que ne le supposent les valorisations actuelles.