Nvidia reste le leader du débat sur les puces IA, mais Broadcom construit discrètement une activité qui rend la question plus complexe qu'auparavant.
Broadcom a déclaré un chiffre d'affaires de 16,7 milliards de dollars sur les semi-conducteurs IA pour son troisième trimestre fiscal 2026, soit une hausse de 221 % par rapport à la même période de l'année précédente.
La stratégie de puce personnalisée porte ses fruits
La clé pour comprendre la croissance de Broadcom réside dans la distinction entre ce qu’il vend et ce que vend Nvidia. Nvidia fabrique des unités de traitement graphique à usage général puissantes, capables d’exécuter presque toute charge de travail IA dès la sortie d’usine. Broadcom conçoit des circuits intégrés spécifiques à une application (ASIC), entièrement développés sur mesure selon les besoins exacts d’un client.
Ces accélérateurs personnalisés ont représenté 73 % des revenus IA de Broadcom au T3, et la liste des clients ressemble à un qui est qui du développement IA de pointe. Google a établi un partenariat avec Broadcom sur plusieurs générations de ses unités de traitement Tensor. La famille de puces MTIA de Meta passe par le même canal. OpenAI développe ses puces dites Jalapeño avec l’aide de Broadcom, et Anthropic a également rejoint la liste.
Broadcom revendique une part de marché d'environ 70 à 80 % dans la conception d'accélérateurs AI sur mesure.
Prévisions qui suscitent l'étonnement
La direction a révisé à la hausse ses prévisions de revenus IA pour l'exercice 2026 à environ 58 milliards de dollars, ce qui représente une croissance d'environ 186 % sur un an. À partir de là, les projections s'accélèrent fortement : les prévisions pour l'exercice 2027 ciblent environ 115 milliards de dollars, contre une estimation antérieure de plus de 100 milliards de dollars, et l'exercice 2028 prévoit un chiffre d'environ 230 milliards de dollars.
Broadcom lie cette projection à ce qu'elle décrit comme des déploiements de plusieurs gigawatts, ce qui signifie des centres de données si vastes qu'ils nécessitent leur propre infrastructure énergétique.
Le total du backlog IA, basé sur la demande actuelle et les projets en cours, dépasse 73 milliards de dollars.
Où Broadcom s'inscrit dans le paysage plus large du matériel IA
Nvidia domine la formation des grands modèles d'IA, où la flexibilité en calcul brute est essentielle. Broadcom prospère dans l'inférence à grande échelle, où une entreprise comme Google sait exactement quel calcul elle doit effectuer des milliards de fois par jour et peut justifier l'investissement en ingénierie pour concevoir une puce optimisée précisément pour cette tâche.
Les entreprises se chevauchent également dans le domaine des puces de réseau IA, où Broadcom détient une position bien établie dans les puces de commutation et de connectivité qui déplacent les données entre les processeurs au sein de grands clusters.
La conception d'une puce sur mesure est une collaboration pluriannuelle. Google travaille avec Broadcom sur les TPU à travers plusieurs générations de puces, ce qui signifie que les coûts de changement sont véritablement élevés et que les revenus sont récurrents d'une manière que les revenus liés aux matériels standardisés ne le sont rarement.