Pour la première fois depuis un moment, les négociants en obligations ne se contentent plus de débattre de la possibilité que la Réserve fédérale réduise les taux. Ils intègrent sérieusement la possibilité qu'elle les augmente.
Selon l'outil CME FedWatch, il y a environ une chance sur trois que la Réserve fédérale augmente son taux d'intérêt de référence à l'issue de sa réunion du 28 au 29 juillet. Le taux cible des fonds fédéraux est actuellement de 3,5 à 3,75 %, où il se situe depuis janvier 2026.
Ce que les chiffres disent réellement
Le scénario de base reste sans changement. Les données FedWatch des derniers jours de juillet indiquent une probabilité d'environ 61 à 63 % que la Fed maintienne les taux stables mercredi. Mais une probabilité de plus de 30 % d'une hausse représente un changement significatif dans les attentes du marché.
Les marchés de prévision sont encore plus hawkish sur la trajectoire globale. Polymarket attribue actuellement une probabilité de 64 % qu'au moins un relèvement des taux se produise quelque part en 2026. La plateforme évalue à 49,5 % la probabilité qu'un relèvement survienne d'ici septembre, soit essentiellement une pièce à pile ou face.
La hausse des prix du pétrole semble être le principal catalyseur de ce changement. La dernière réunion de la Fed en juin 2026 n'a pas entraîné de modification de la politique.
Pourquoi la crypto devrait attirer l'attention
Lorsque les taux augmentent, la liquidité se resserre. Lorsque la liquidité se resserre, les investisseurs ont tendance à retirer leurs fonds en premier des actifs volatils et spéculatifs.
Le bitcoin a historiquement été sensible aux signaux de taux de la Fed. Le cycle de hausse de 2022 a fait chuter le bitcoin d'environ 47 000 $ à moins de 16 000 $.
La probabilité de 61 à 63 % que les taux restent inchangés signifie également que le marché est profondément incertain quant à la prochaine décision de la Fed. Même si la Fed maintient les taux stables mercredi, la simple existence d'une probabilité de hausse supérieure à 30 % modifie le calcul des traders crypto avec effet de levier.
Le tableau d'ensemble pour les investisseurs
Les données de Polymarket sont particulièrement instructives. Une probabilité de 64 % d'au moins un relèvement cette année signifie que le marché s'attend globalement à un resserrement des conditions monétaires, et non à un assouplissement.
La décision de mercredi à 14 h HE sera le catalyseur immédiat, mais la conférence de presse et les projections du dot plot qui suivront pourraient être encore plus importantes. Les intelligences financières surveilleront la déclaration de la Fed pour détecter tout changement dans le langage concernant les attentes d’inflation et le marché du travail, ce qui façonnera les attentes en matière de taux jusqu’en septembre et au-delà.