La Banque du Japon doit maintenir son taux directeur à 1 % vendredi. L'intervention confirmée sur les changes a fait bondir le yen japonais (JPY) contre le dollar américain (USD), avant une partiellement correction.
Une source du marché a déclaré à Reuters que le Japon avait effectué une intervention de vente de dollars et d'achat de yens pendant la nuit. Cette mesure a fait sortir la devise de son plus bas niveau en 40 ans, marquant son plus fort saut quotidien depuis janvier 2023.
Un rallye du yen déjà en déclin
USD/JPY a chuté de au-dessus de 163 à en dessous de 158 jeudi. La paire a ensuite rebondi à 160,175 lors des échanges matinaux du vendredi alors que l'effet de l'intervention commençait à s'estomper.
Néanmoins, ce retournement montre à quel point les mouvements de devise peuvent se défaire rapidement en l'absence de signaux de suivi de la part de la banque centrale elle-même.
Rodrigo Catril, stratège principal en devises à la National Australia Bank, a déclaré que le moment était favorable au yen japonais affaibli et à un sentiment de risque plus calme.
« Si vous voulez intervenir, c’est probablement un bon moment. »
Rodrigo Catril, Banque nationale d'Australie
La Banque du Japon a relevé son taux directeur à 1 % en juin, le niveau le plus élevé en 31 ans. Les analystes s'attendent à ce que la réunion de vendredi maintienne ce taux tout en adoptant un ton hawkish. Un sondage Reuters prévoit une autre hausse, à 1,25 %, d'ici la fin de l'année.
La décision de la Réserve fédérale de maintenir ses taux exerce une pression
La Réserve fédérale a également maintenu les taux stables mercredi, soit son cinquième arrêt consécutif. Les traders ont mis en doute la détermination de la banque centrale face à l’inflation, affaiblissant le dollar de manière générale. Cela exerce une pression supplémentaire sur Kazuo Ueda, gouverneur de la Banque du Japon (BOJ), pour qu’il adopte un ton clairement hawkish.
L'indice du dollar américain (DXY) a baissé de 0,7 % lors de la précédente session, a rapporté Reuters. L'indice était en voie de subir une baisse hebdomadaire de 1,5 %.
Cette faiblesse plus générale du dollar réduit l'écart entre le taux de référence de la Fed et le niveau de 1 % de la BoJ. Les traders utilisent cet écart pour financer le carry trade en yen, en empruntant du yen à bas coût pour acheter des actifs en dollar offrant un rendement plus élevé.
La stratégie ne fonctionne que si l'écart de taux se maintient et que le yen ne s'affirme pas trop rapidement. Un écart plus étroit ou un yen plus fort pourrait annuler rapidement ces transactions, ajoutant une autre raison de suivre attentivement le ton de Ueda.