Iren Limited vient de verrouiller un autre énorme montant de dette pour acheter les dernières GPU d’Nvidia, et le géant du crédit privé Blue Owl Capital émet le chèque le plus important.
Blue Owl a dirigé une tranche de 2,4 milliards de dollars dans un package de financement GPU plus large de 2,8 milliards de dollars, clôturé en août 2026. Ce financement d'équipements non noté investissement présente un taux fixe de 9 % et financera les déploiements de GPU Nvidia refroidis par air dans les installations d'Iren à Mackenzie, en Colombie-Britannique.
GPU comme garantie : la nouvelle classe d'actifs
Cette opération s’inscrit dans une vague de levées de fonds impressionnante. Iren a clôturé, le 1er juin 2026, un package de financement de 3,65 milliards de dollars en GPU de qualité investissement, garanti par un important contrat d’achat de Microsoft. Ce précédent accord a obtenu des notes A/A(bas) de Fitch et DBRS, couvrant environ 96 % des dépenses GPU s’élevant à 5,81 milliards de dollars, principalement destinées au campus de Childress, au Texas.
Au total, Iren a sécurisé plus de 6,5 milliards de dollars de financement spécifique aux GPU au cours des derniers mois seulement. L'entreprise a levé ou sécurisé environ 19 milliards de dollars de capital total au cours de la dernière année pour financer l'acquisition de GPU et l'expansion des centres de données en Amérique du Nord.
Du mineur de bitcoin à la puissance de l'IA
La trajectoire d'Iren est l'une des transitions corporatives les plus marquantes des dernières années. L'entreprise a commencé comme une opération de minage de bitcoin avant de se recentrer fortement sur les infrastructures cloud pour l'IA, en établissant des relations avec Nvidia et de grands hyperscalers comme Microsoft en cours de route.
L'entreprise développe actuellement des campus de centres de données en Colombie-Britannique (Mackenzie, Prince George et Canal Flats) et au Texas (Childress et Sweetwater). Ses installations font fonctionner des flottes de systèmes Nvidia B300 et de génération Blackwell.
L'objectif déclaré d'Iren est d'atteindre 480 MW de capacité cloud IA d'ici la fin de 2026, avec l'ambition de s'étendre vers des territoires multi-gigawatts.
Le pari sur l'infrastructure IA du crédit privé
Le rôle de Blue Owl ici reflète un changement significatif dans le financement de l'infrastructure IA. Les banques traditionnelles ont été prudentes quant aux prêts garantis par des actifs technologiques en forte dépréciation. Les sociétés de crédit privé ont été bien moins réticentes.
À un taux fixe de 9 % sur la tranche Blue Owl, Iren paie un premium significatif par rapport à l’emprunt de qualité investissement. La tranche de qualité investissement clôturée en juin offrait des conditions plus avantageuses précisément parce que le contrat Microsoft l’avait dérisquée. L’opération d’août, destinée au campus Mackenzie, manque de cette même visibilité d’occupant principal, d’où le taux plus élevé et la désignation hors qualité investissement.
Pour Blue Owl, qui gère plus de 250 milliards de dollars d'actifs, cette opération représente un pari sur la persistance d'une demande robuste pour les infrastructures IA, permettant à Iren de servir sa dette.