La domination du bitcoin et de l'ethereum est directement remise en question dans une nouvelle analyse du stratège de Bloomberg Intelligence Mike McGlone, qui estime qu'un prétendant inattendu se positionne pour les dépasser tous deux. La capitalisation boursière de Tether USDT progresse régulièrement vers celle de l'ethereum, et Mike McGlone pense que l'ascension de cette stablecoin vient à peine de commencer, tandis que les deux plus grandes cryptomonnaies pourraient évoluer dans la direction opposée.
Le prétendant improbable qui gagne du terrain
Mike McGlone, stratège macroéconomique senior chez Bloomberg Intelligence, a identifié Tether (USDT) comme l'actif le plus susceptible de redéfinir la hiérarchie du marché cryptographique dans un avenir proche. Le marché cryptographique a considérablement grandi ces dernières années et est désormais inondé de millions de jetons. Toutefois, dans une note récente publiée cette semaine, McGlone a souligné que les capitaux se dirigent vers des instruments qui assurent stabilité et utilité, particulièrement dans des conditions macroéconomiques incertaines, et que l'USDT de Tether mène la danse.
Intéressant, McGlone a également évoqué un flippening des classements du marché crypto. Toutefois, ce flippening n’est pas le scénario longtemps supposé où Ethereum dépasse Bitcoin, mais un autre bien moins anticipé, où la stablecoin adossée au dollar dépasse discrètement les deux. « J’attends que le ‘flippening’ se poursuive, avec les actifs sous gestion de Tether dépassant Ethereum en 2026, puis éventuellement Bitcoin », a écrit McGlone.
L'écart entre les deux actifs a considérablement diminué au cours de la dernière année. La capitalisation boursière d'ethereum s'élève actuellement à environ 272 milliards de dollars. La capitalisation boursière de Tether est, quant à elle, d'environ 184 milliards de dollars.
Il y a un an à cette date, la stablecoin affichait une capitalisation boursière de 144,2 milliards de dollars, soit une croissance de 27,6 % sur la dernière année. Tether contrôle actuellement environ 58 % de la capitalisation boursière mondiale des stablecoins, et ensemble avec USDC, les deux représentent environ 82 % de la capitalisation totale des stablecoins.
Le long chemin du bitcoin vers 10 000 $
McGlone associe cette perspective sur les stablecoins à une position nettement baissière sur le bitcoin. Selon lui, il existe une forte possibilité que le prix du bitcoin chute jusqu'à 10 000 $. Le bitcoin évolue depuis longtemps dans une phase de correction suivant son sommet historique de 2025, et un graphique publié en parallèle du commentaire de McGlone montre que le bitcoin a toujours précédé les phases haussières et baissières des marchés actions ; si les actions entament un retournement, le bitcoin pourrait les suivre.
Le graphique ci-dessous montre la bougie annuelle du bitcoin aux côtés de l'indice S&P 500 et sa lecture de volatilité sur 180 jours. La volatilité du marché boursier, qui est à une lecture de 12,5, est trop faible pour 2026. Une inversion de cette tendance pourrait entraîner de nouvelles baisses pour le bitcoin, qui montre déjà des signes de rejet au-dessus de 70 000 $.
Graphique annuel du bitcoin. Source : @mikemcglone11 sur X
Le bitcoin doit rester au-dessus de 75 000 $ pour invalider le scénario d'un effondrement à 10 000 $. Selon McGlone, ne pas y parvenir ouvre la voie à une réversion plus profonde jusqu'à la fourchette de 10 000 $, qu'il identifie comme une zone d'équilibre à long terme depuis l'introduction des marchés de futures en 2017.
