L'emprunteur ayant 9 milliards de dollars en jeu sur Anthropic vient de modifier son récit. Blackstone s'attend désormais à ce que l'entreprise derrière Claude obtienne une notation de crédit spéculative après son IPO record, a rapporté le Financial Times jeudi.
Plus tôt, Blackstone avait dit aux investisseurs le contraire. Il s'attendait à une notation investissement à la fin de l'année. Cette notation détermine à quel coût Anthropic peut emprunter pour un plan de dépenses d'une valeur supérieure à 800 milliards de dollars.
Pourquoi une seule lettre de note déplace des milliards
Une notation de crédit est un bulletin scolaire pour les emprunteurs. BBB- est la note de passage. Tout ce qui est en dessous est appelé spéculatif.
De nombreux fonds de pension et assureurs font face à des plafonds sur la détention de dettes spéculatives. Moins de prêteurs signifie des taux d'intérêt plus élevés.
L'agence de notation Kroll Bond Rating Agency (KBRA) a attribué à Anthropic une note BB+ en juin, un cran en dessous de la ligne, comme l'a couvert BeInCrypto dans Anthropic’s junk rating. Blackstone s'attend désormais à une note dans la fourchette BB des grandes agences, selon leurs retours, comme le rapporte le Times.
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Qui détient le risque ?
La réponse se trouve dans le projet North Star, le financement de puces à hauteur de 63 milliards de dollars d'Anthropic. Plus de 42 milliards de dollars de ses prêts sont garantis par Broadcom, un fabricant de puces de qualité investissement.
Les autres 18 milliards de dollars reposent uniquement sur Anthropic. Les fonds de Blackstone ont pris environ 9 milliards de dollars de cette part, avec des rendements supérieurs à 10 %.
Les 112 milliards de dollars en espèces peuvent-ils résoudre le problème ?
Anthropic détient plus de 112 milliards de dollars en espèces. Les investisseurs s'attendent à ce que l'IPO lève environ 100 milliards de dollars supplémentaires. Son prospectus qualifie le plan de calcul de « audacieux mais raisonnable », selon le FT.
SpaceX a obtenu la notation investissement de ses trois grandes agences quelques jours après son IPO de juin. En septembre, BeInCrypto a rapporté que les agences considéraient toujours Anthropic comme de qualité spéculative, même si Goldman Sachs et Morgan Stanley pushed for investment grade.
Fitch, Moody’s et S&P n’ont pas encore décidé. Leur verdict après le lancement sur Nasdaq, attendu à la fin novembre, déterminera ce qu’Anthropic devra payer pour emprunter afin de financer son développement.
L'article Wall Street vient de jeter un doute majeur sur la mise de 800 milliards de dollars d'Anthropic dans l'IA est apparu pour la première fois sur BeInCrypto.