Les ETF américains physiques de bitcoin ont perdu 265,4 millions de dollars le 31 juillet, mettant fin à un bref retour aux entrées. Le iShares Bitcoin Trust de BlackRock, plus connu sous le nom d’IBIT, a représenté près de la moitié de ces pertes, avec des rachats de 122,7 millions de dollars.
Un jour plus tôt, ces mêmes fonds avaient attiré 233,1 millions de dollars de flux nets, avec IBIT seul ayant attiré 183,4 millions de dollars.
Les chiffres derrière le retournement
La sortie de 122,7 millions de dollars d'IBIT n'était même pas son pire jour. Cette distinction revient à une session en mai 2026, lorsque le fonds a enregistré environ 528 millions de dollars de sorties en une seule journée.
FBTC de Fidelity est arrivé en deuxième position du classement des sorties, avec une sortie de 54,8 millions de dollars. Ensemble, les deux plus grands ETF spot bitcoin par actifs ont été responsables d'environ 177,5 millions de dollars des retraits totaux de la journée.
Malgré une journée difficile, les actifs nets de l'IBIT s'élevaient toujours à environ 46,52 milliards de dollars au 31 juillet. Cela représente une baisse par rapport aux 47,67 milliards de dollars la veille. Le fonds détient environ 739 066 BTC.
Un plus grand schéma est en train de se former
Le Q2 2026 a marqué le troisième trimestre consécutif de sorties nettes pour les ETF spot bitcoin américains en tant que groupe. Les retraits cumulés au Q2 ont dépassé ceux du Q1.
Juillet lui-même a été une étude de cas sur l’indécision. Le mois a commencé par une série de 10 jours de sorties qui s’est étendue du 2 au 3 juillet, suivie de jours épisodiques d’entrées. L’entrée du 30 juillet de 233,1 millions de dollars a brièvement semblé annoncer un tournant. Ce n’était pas le cas.
Les actifs totaux sous gestion sur tous les ETF spot bitcoin aux États-Unis sont restés relativement stables autour de 105 milliards de dollars au T2 2026. Ce chiffre de 105 milliards de dollars doit être mis en contexte : à leur lancement en janvier 2024, les AUM se sont stabilisés autour de 105 milliards de dollars malgré des sorties persistantes, ce qui suggère que l'appréciation du prix du bitcoin a compensé les rachats d'actions par des gains comptabilisés au marché.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Lorsque les ETF connaissent des sorties soutenues, les participants autorisés rachètent les actions et vendent le bitcoin sous-jacent. Si cela se produit progressivement, les marchés l'absorbent sans grand bruit. Si cela s'accélère, la pression à la vente peut créer une boucle de rétroaction où la chute des prix déclenche davantage de rachats, qui déclenchent davantage de ventes.
IBIT reste le joueur dominant dans ce domaine, et 46,5 milliards de dollars d'actifs nets lui offrent une marge de sécurité que ses concurrents plus petits ne peuvent qu'envier. Le fonds a survécu à des jours pires, y compris ce flux sortant de 528 millions de dollars en mai, et s'est repris.
Trois trimestres consécutifs de sorties de fonds constituent un motif, pas une anomalie. Le prochain catalyseur à surveiller est de déterminer si le T3 interrompt cette tendance. Si les sorties de fonds persistent ou s'approfondissent, le seuil de 105 milliards de dollars en AUM pourrait commencer à se fissurer.