NEW YORK — Alors que le ETF bitcoin iShares de BlackRock (IBIT) figure parmi les lancements de produits les plus réussis de l’histoire de Wall Street, la dépendance croissante du marché crypto à l’effet de levier pourrait causer des dommages à long terme à l’BTC$69,025.26 attrait institutionnel, selon Robert Mitchnick, responsable des actifs numériques chez BlackRock.
Lors d'une conversation avec Anthony Pompliano et l'investisseur Dan Tapiero lors de la conférence Bitcoin Investor Week à New York jeudi, Mitchnick a déclaré que bien que les fondamentaux du bitcoin restent solides, la spéculation excessive — notamment sur les plateformes de dérivés à effet de levier — introduit une instabilité qui menace la position du bitcoin en tant que couverture sérieuse de portefeuille.
« De nos jours, vous avez une toute petite chose qui ne devrait en aucun cas avoir d’impact sur le prix — et si cela en a un, il devrait être minime — comme, par exemple, le 10 octobre, une mesure liée à des tarifs, et soudainement, [bitcoin] chute de 20 % », a déclaré Mitchnick. « C’est parce que vous obtenez des liquidations en cascade et un désengagement automatique. »
Bien que la proposition de valeur à long terme du bitcoin en tant qu'« actif monétaire mondial, rare et décentralisé » reste intacte, Mitchnick a averti que le comportement à court terme de cet actif commence à ressembler dangereusement à celui du « NASDAQ levier » — une perception qui pourrait dissuader les allocateurs conservateurs d'entrer sur ce marché.
« Les faits sont plus en faveur de la façon dont je l’ai caractérisé », a-t-il déclaré, en se référant aux attributs fondamentaux du bitcoin. « Mais les données de trading, au moins récemment, semblent très différentes, et le seuil d’adoption si elle évolue comme un NASDAQ levier est beaucoup, beaucoup, beaucoup plus élevé. »
Mitchnick a également contesté l'idée que les fonds négociés en bourse (ETF) comme IBIT contribuent à la volatilité, en pointant plutôt les plateformes de futures perpétuels comme source d'instabilité.
« Il existe une mauvaise perception selon laquelle ce seraient de nombreux fonds spéculatifs dans des ETF qui créent de la volatilité et vendent ; ce n’est pas ce que nous observons », a-t-il déclaré. « Lors d’une semaine particulièrement agitée sur le marché du bitcoin, nous avons enregistré un rachat de 0,2 % du fonds. S’il y avait réellement des fonds spéculatifs qui dénouaient massivement leurs positions… vous auriez vu des milliards. Nous avons vu des milliards de liquidations sur ces plateformes levier. »
Malgré une turbulence à court terme, Mitchnick a souligné que BlackRock reste engagée en faveur des actifs numériques dans le cadre d'une transformation financière plus vaste.
« Nous nous voyons comme un pont… entre la finance traditionnelle et le monde des actifs numériques », a-t-il déclaré. « Avec le temps, il y aura certainement un rôle de plus en plus important pour les actifs numériques et ce thème technologique en général pour beaucoup de nos clients. »
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