BlackRock a abaissé le seuil minimum de conversion de Bitcoin en parts du ETF spot IBIT, de 25 millions de dollars à 1 million de dollars. Selon Bloomberg, citant Robbie Mitchnick, directeur des actifs numériques de BlackRock, ce changement a été mis en œuvre en juillet, permettant à davantage de clients fortunés et d'institutions d'utiliser ce service de conversion.
Ce changement n'affecte pas les investisseurs ordinaires qui achètent ou vendent IBIT sur leur compte courtier. L'ajustement du seuil concerne le processus de conversion des actifs spot en parts d'ETF pour les détenteurs de bitcoins, et non le montant minimum requis pour acheter des ETF sur le marché secondaire.
IBIT a cumulé plus de 5 milliards de dollars de conversions
Mitchnick a déclaré que le volume traité par IBIT via ce type de transactions de conversion de Bitcoin a dépassé 5 milliards de dollars. Le rapport mentionne que ce chiffre s'élevait à environ 3 milliards de dollars en octobre dernier, indiquant que la demande continue d'augmenter.
Bitwise a également effectué des ajustements similaires. Selon le rapport, cet organisme de gestion a abaissé le seuil minimal éligible à la conversion de 100 millions de dollars à 3 millions de dollars. Les actions des deux institutions pointent toutes deux vers la même tendance : réduire les barrières opérationnelles pour les détenteurs de gros volumes souhaitant accéder à la structure des ETF.
- Seuil de BlackRock : 25 millions de dollars réduit à 1 million de dollars
- Seuil de Bitwise : 100 millions de dollars réduit à 3 millions de dollars
- Volume cumulé converti pour IBIT : plus de 5 milliards de dollars
Après la levée des échanges physiques, la conversion devient plus flexible
La Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé en juillet 2025 l'utilisation de la souscription et du rachat en nature pour les ETF spot sur crypto-monnaies. Les approbations antérieures exigeaient que les fonds utilisent principalement des processus en espèces.
Dans ce mécanisme, les participants autorisés peuvent directement créer et racheter des parts d'ETF. Toutefois, pour la plupart des détenteurs de Bitcoin, il reste généralement nécessaire de passer par un courtier, une salle de marché ou un autre intermédiaire qualifié pour organiser la conversion, car les détenteurs ordinaires ne peuvent pas créer directement les parts du panier IBIT.
Ainsi, la réduction du seuil vise à étendre les services précédemment réservés aux clients de très gros montants à un plus grand nombre d'institutions et d'investisseurs aisés, sans modifier les règles fondamentales de négociation des ETF.
Les impôts et la garde restent des facteurs clés
L'article mentionne également qu'il n'existe pas de conclusion uniforme concernant les conséquences fiscales de la conversion du bitcoin en parts d'ETF. La méthode spécifique de traitement dépend du statut de l'investisseur, de l'intermédiaire de transaction, de la juridiction concernée et de la structure juridique de la transaction.
À l'époque, la SEC a approuvé le rachat en espèces, en se concentrant sur l'amélioration de l'efficacité opérationnelle du fonds, sans prévoir de traitement fiscal particulier pour les investisseurs. Les autorités de régulation estiment que ce type de traitement aide à réduire les coûts pour les émetteurs, les participants autorisés et les actionnaires.
Mitchnick a également indiqué que certains détenteurs, après avoir assisté à des événements de sécurité liés aux actifs numériques, tels que des piratages ou des enlèvements, commencent à réévaluer les risques liés à l'auto-hébergement et envisagent de transférer une partie ou la totalité de leurs positions vers des produits réglementés.
Dans l'ensemble, la baisse des seuils d'entrée pourrait inciter davantage de grands détenteurs à envisager de transférer leurs bitcoins vers une structure ETF, mais le niveau réel d'adoption dépendra toujours de la disponibilité des intermédiaires, des coûts de transaction, du traitement fiscal, ainsi que du jugement des investisseurs sur l'équilibre entre la détention directe de bitcoins et les produits réglementés.