Auteur : Jason Nelson
Traduction : Deep潮 TechFlow
Lecture approfondie de DeepChain : La plus grande société de gestion d'actifs au monde, BlackRock, transfère actuellement les « fonds » sur la chaîne. Lundi, BlackRock a lancé un fonds du marché monétaire tokenisé, BRSRV, spécifiquement conçu pour les réserves de stablecoins, et a simultanément émis sur la chaîne des parts de son fonds d'obligations d'État existant, BSTBL. Contrairement aux précédentes initiatives limitées à Ethereum, cette fois-ci, les enregistrements de propriété incluent désormais les chaînes publiques Solana et Tempo de Stripe, avec Securitize en tant qu'agent de transfert, des portefeuilles soumis à une liste blanche et liés à une identité réelle. Le fonds investit exclusivement en liquidités, en obligations d'État américaines à court terme et en opérations de rachat overnight ; il évite explicitement tout actif cryptographique, avec un montant minimum d'investissement de 3 millions de dollars — il s'agit à la fois d'un actif de réserve de stablecoin conforme à la loi GENIUS et d'une extension plus poussée du récit de tokenisation lancé par BlackRock en 2024 vers les marchés institutionnels.
BlackRock lance un fonds monétaire tokenisé pour les réserves de stablecoins, Solana inclus pour la première fois
BlackRock étend ses activités à Solana en lançant un fonds du marché monétaire conçu pour les réserves de stablecoins, ajoutant cette chaîne à sa liste de produits d'investissement tokenisés.
Lundi de cette semaine, la plus grande société de gestion d'actifs au monde a lancé le BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV) et a simultanément tokenisé les parts en ligne de son fonds existant, le BlackRock Select Treasury-Based Liquidity Fund (BSTBL).
« La trésorerie reste un élément fondamental pour les investisseurs, les entreprises et les institutions financières », a déclaré Jon Steel, responsable mondial des produits et plateformes de la division de gestion de trésorerie de BlackRock, dans un communiqué. « À mesure que la demande pour des actifs de réserve de haute qualité afin de soutenir les stablescoins et d'autres produits financiers tokenisés augmente, ces fonds offrent aux clients davantage de choix pour accéder et utiliser des solutions d'investissement en fonds du marché monétaire sur les marchés traditionnels et numériques. »
La propriété chain-on revient à Solana, Ethereum et Tempo
Dans le prospectus déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) vendredi, BlackRock a indiqué que les droits de propriété sont enregistrés sur les chaînes publiques Solana, Ethereum et Tempo, et que les investisseurs détiennent des parts via des portefeuilles approuvés gérés par le transfert agent Securitize.
« Ce fonds émet des parts sur chaîne via un système d'autorisation qui fonctionne en collaboration avec une ou plusieurs blockchains publiques et non autorisées ; à la date de publication du prospectus, ces chaînes incluent Ethereum, Tempo et Solana, et d'autres réseaux pris en charge pourraient être ajoutés à l'avenir », a écrit BlackRock.
Le fonds investit intégralement en liquidités, en obligations d'État américaines à court terme et en accords de rachat garantis par des obligations d'État américains. BlackRock souligne que le fonds n'investit dans aucun actif cryptographique.
« Ce fonds investira continuellement conformément à la règle 2a-7 du Investment Company Act de 1940 et aux modalités du présent prospectus, » a écrit BlackRock, « ce fonds n'investira dans aucun actif numérique, y compris aucune monnaie virtuelle. »
Investissement à partir de 3 millions de dollars, ciblant les réserves conformes sous la loi GENIUS
Le portefeuille doit être approuvé par une liste blanche et lié à un identité vérifiée afin que l'agent de transfert puisse restreindre les transferts, ou geler, révoquer ou réémettre des parts tokenisées dans des circonstances spécifiques. Le fonds exige également un investissement initial minimum de 3 millions de dollars américains.
BlackRock indique que la structure du fonds est conçue pour répondre aux critères d'actifs de réserve qualifiés prévus par la loi GENIUS (réglementation américaine sur les stablescoins de paiement). Le prospectus souligne également que des changements réglementaires futurs pourraient affecter la capacité des émetteurs de stablescoins à continuer d'utiliser ce fonds comme actif de réserve, et que des interruptions de la blockchain ou des défauts de contrat intelligent pourraient perturber les transactions.
De BUIDL à BRSRV : la carte des tokenisations de BlackRock
Cette publication s'inscrit dans le cadre de la stratégie plus vaste de tokenisation de BlackRock. L'entreprise a lancé son fonds du marché monétaire tokenisé BUIDL en mars 2024, dont la valeur des actifs gérés dépasse désormais 2,6 milliards de dollars.
Après l'adoption du projet de loi GENIUS, BlackRock a rejoint Morgan Stanley et Fidelity, qui ont également lancé des produits dédiés à la gestion des réserves de stablecoins.
Épilogue : Lorsque les « banques ombres » rencontrent le règlement sur chaîne
De BUIDL à BSTBL, puis à BRSRV, BlackRock a progressivement migré ce fonds du marché monétaire — le « cœur de trésorerie » traditionnel de la finance — sur la chaîne en moins de deux ans et demi, étendant le réseau depuis Ethereum jusqu’à Solana et Tempo. Pour les émetteurs de stablecoins, cela signifie la mise en place d’un canal de réserves actifs conforme, transparent et liquidable sur chaîne. Pour l’ensemble du secteur RWA, les investissements continus de ce géant de la gestion d’actifs font passer le concept de « trésorerie sur chaîne » de la preuve de concept à une infrastructure institutionnelle. Lorsque les plus grandes sommes d’argent commencent à circuler sous forme de jetons, les canaux fondamentaux de la finance sont peut-être en train d’être réécrits en silence.