Le 12 mars 2026, le staking d'Ethereum a atteint un moment historique.
La plus grande société de gestion d'actifs au monde, BlackRock, lance officiellement sur Nasdaq l'ETF de rendement de staking d'ethereum « iShares Staked Ethereum Trust » (code : ETHB) — il détient non seulement de l'ethereum spot, mais aussi utilise la majeure partie de ses actifs pour le staking sur chaîne et distribue régulièrement les revenus aux investisseurs.
On peut dire qu'après plus d'un an de discussion sur le marché, le déploiement de ETHB résout en réalité la question centrale qui restait en suspens depuis le lancement des ETF spot sur Ethereum : Ethereum peut-il être officiellement reconnu par le système financier traditionnel comme un « actif générant des revenus » ?
Cela marque également le fait que le « Staking », autrefois réservé aux utilisateurs natifs de la chaîne, entre officiellement dans le cadre d’allocation d’actifs de Wall Street.
I. Qu'est-ce que ETHB et comment fonctionne-t-il ?
Du point de vue du moment et de l’environnement du marché, le lancement d’ETHB par BlackRock est une opportunité idéale.
D’un côté, le BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) gère désormais un actif supérieur à 55 milliards de dollars américains, et le iShares Ethereum Trust (ETHA) atteint 6,5 milliards de dollars américains, ce qui valide l’adoption des ETF d’actifs cryptographiques par les institutions ; de l’autre, les discussions et préparations réglementaires concernant l’autorisation des ETF à participer au staking, depuis les États-Unis jusqu’à Hong Kong, durent depuis plus d’un an.
Mais en examinant de plus près, la principale différence entre ETHB et les précédents ETF spot ETH comme ETHA réside dans le fait qu'il ne laisse pas les ETH inactifs.
Comprendre le fonctionnement des ETF d'actifs cryptographiques traditionnels est très simple : ils achètent simplement de l'ETH, le conservent, suivent les variations de prix, puis n'effectuent aucune autre action. ETHB introduit un changement clé en permettant aux actifs ETH détenus de participer à la consensus du réseau et de générer des revenus :
Il délègue entre 70 % et 95 % des ETH détenus à des nœuds de validation professionnels tels que Figment via Coinbase Prime, permettant aux actifs de participer activement à la maintenance du consensus du réseau Ethereum et de générer des récompenses de staking.
Si on décompose précisément ce mécanisme :
- Les investisseurs achètent des parts du fonds ETHB ;
- Le fonds utilise les fonds collectés pour acheter des ETH spot ;
- La majorité de l'ETH est stakée ;
- Les récompenses générées par le staking sont réparties à hauteur d'environ 82 % mensuellement aux détenteurs du fonds, les 18 % restants étant conservés comme frais de service par des entités telles que BlackRock ;
- Un frais de gestion annuel de 0,25 % est également appliqué au fonds (un tarif préférentiel de 0,12 % s'applique aux premiers 2,5 milliards de dollars de taille).
Cela illustre également la valeur fondamentale du staking à intérêts composés. Avec stETH, par exemple, le solde de jetons stETH obtenu après le staking d'ETH augmente automatiquement avec les récompenses de staking, sans aucune intervention manuelle : chaque récompense devient une partie du capital principal et génère de nouveaux rendements.
Pour l'ETHB, nous pouvons également effectuer un calcul similaire : le rendement annuel moyen de la mise en gage sur la chaîne Ethereum se situe actuellement entre 2,8 % et 3,1 %. Étant donné que l'ETHB distribue aux investisseurs environ 3,1 % × 82 %, le rendement net après déduction des frais de gestion s'élève à environ 2,3 % à 2,5 %.
Bien que les chiffres ne semblent pas élevés, l'essentiel réside dans le fait qu'il s'agit d'un flux de trésorerie continu, automatique et prévisible, ce qui signifie que les investisseurs ordinaires ayant acheté de l'ETHB pourront désormais bénéficier de la capitalisation des intérêts.
Bien sûr, bien que ETHB distribue des récompenses mensuellement, les investisseurs qui n'ont pas pour habitude de réinvestir activement leurs revenus distribués pour acheter des parts d'ETF ne bénéficieront pas de l'effet de composition, ce qui pourrait donner un léger avantage en termes de rendement à long terme au staking natif sur chaîne.
Deuxièmement, pourquoi la présence de ETHB est-elle si importante ?
ETHB signifie bien plus qu'une simple nouvelle fonds.
Il est bien connu que, pendant le mandat de l'ancien président de la Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, toutes les demandes d'ETF sur Ethereum ont été contraintes de supprimer la fonction de staking, car le staking pouvait être considéré comme un titre non enregistré. Avec le départ de Gensler et l'arrivée du nouveau président, Paul Atkins, la position réglementaire a clairement évolué, ouvrant enfin la voie à la création de l'ETHB.
BlackRock gère actuellement plus de 130 milliards de dollars d'actifs ETP liés aux cryptomonnaies, et ses produits iShares ont capté environ 95 % des entrées nettes mondiales des ETP d'actifs numériques en 2025. Lorsque cet acteur d'une telle envergure intègre le « Staking » dans l'architecture de ses produits, il envoie un signal clair au marché entier : les rendements de staking sont désormais une source légitime et durable de rendement d'investissement.
Il est donc très probable que, comme après l'approbation des ETF sur Bitcoin, Ethereum, Solana et d'autres aient suivi en file, les demandes d'ETF de staking pour les réseaux PoS tels que Solana, Cardano et Polkadot entreront progressivement dans la file d'attente d'examen après l'émission de l'ETHB, et tous les émetteurs d'ETF sur actifs cryptographiques suivront rapidement.
Nous pouvons même prévoir qu'au cours des six prochains mois, un grand volume de fonds provenant des ETF spot reviendra vers les ETF de rendement.
En réalité, dès janvier de cette année, des ETF sur Ethereum ont commencé à tester ce domaine, permettant aux détenteurs de percevoir des intérêts réguliers comme pour des titres financiers — Grayscale a distribué les revenus générés par le staking aux détenteurs de parts de son ETF sur le staking d’Ethereum (ETHE), marquant ainsi la première distribution de revenus de staking à des détenteurs d’un produit négocié sur actifs crypto spot aux États-Unis.
Bien que cette action ne soit qu'une opération courante sur chaîne aux yeux des acteurs natifs Web3, elle marque, dans l'histoire de la finance cryptographique, la première fois que les rendements natifs d'Ethereum sont intégrés dans un cadre standard de la finance traditionnelle, ce qui constitue sans aucun doute une étape historique.
Il est important de souligner que cela ne signifie pas que le staking d’Ethereum a été entièrement réglementé, ni que les autorités de régulation ont émis un avis unifié sur les services de staking pour les ETF ; toutefois, sur le plan économique, un changement fondamental s’est produit : des utilisateurs non natifs de la cryptomonnaie ont, pour la première fois, accédé indirectement aux revenus natifs générés par le consensus du réseau Ethereum, sans avoir à comprendre les nœuds, les clés privées ou les opérations sur chaîne.
From this perspective, Ethereum Staking has taken a crucial step toward entering the broader capital landscape.
Troisièmement, qu'est-ce qui suit ?
Of course, not everyone will earn staking rewards by purchasing ETHB. For most crypto users, a more direct approach is to participate on-chain.
Nous devons toujours revenir sur les principales méthodes de staking d’Ethereum actuelles, qui se divisent en trois principales voies.
Tout d'abord, il y a le staking natif, mais il exige que les utilisateurs stakent au moins 32 ETH et exécutent un nœud de validation indépendant ; bien qu'il offre les rendements les plus élevés et soit le plus décentralisé, son seuil d'entrée est élevé et il convient mieux aux utilisateurs avancés ayant des compétences techniques.
Ensuite, il y a le staking liquide, qui est actuellement la norme sur le marché, avec un volume total d'environ 15 millions d'ETH, soit une valeur supérieure à 35 milliards de dollars américains. Les utilisateurs peuvent participer via des protocoles tels que Lido (stETH) et Rocket Pool (rETH), sans avoir besoin de 32 ETH.
Et après le staking, obtenez des jetons de liquidité équivalents à vos actifs d'origine, permettant de continuer à participer aux activités DeFi, avec un effet de composition particulièrement marqué.
Source : DeFiLlama
Et bien sûr, il y a la staking de nœuds, qui permet principalement de participer directement via des portefeuilles prenant en charge la fonction de staking — une opération simple adaptée aux utilisateurs non techniques, ce qui impose également des exigences plus élevées pour les infrastructures complémentaires telles que les portefeuilles.
Dans l'ensemble, le lancement d'ETHB par BlackRock constitue une étape majeure dans la transition de l'ethereumbonding d'un comportement natif sur chaîne vers un produit financier grand public, validant la légitimité des revenus de staking et accélérant l'entrée des capitaux institutionnels dans l'écosystème ETH.
Mais pour les détenteurs ordinaires de cryptomonnaies, le signal le plus important réside dans le fait que le staking, en tant que moyen de faire travailler continuellement ses actifs, a été reconnu par les plus grandes institutions mondiales de gestion d'actifs.
Lorsque l'ETH commence à générer des intérêts automatiquement, la logique de valorisation des actifs change également. Il ne s'agit plus simplement d'un actif spéculatif en attente d'appréciation, mais d'une « machine à revenus » produisant continuellement des flux de trésorerie. Que ce soit via des ETF ou via le staking sur chaîne, cette tendance est irréversible.
Et toi, es-tu prêt à faire travailler ton ETH ?