Le Crypto Council for Innovation (CCI) a proposé un nouveau cadre pour soumettre les coffres cryptographiques aux lois sur les valeurs mobilières américaines.
Dans un rapport de 238 pages publié le 29 octobre, le CCI a exposé la manière dont les régulateurs peuvent évaluer différentes structures de coffres-forts en vertu des réglementations sur les valeurs mobilières existantes. Cela inclut le Securities Act de 1933, l'Investment Company Act de 1940 et l'Investment Advisers Act de 1940.
Des règles de valeurs mobilières de 90 ans mises à l'épreuve
Pour ceux qui ne le savent pas, les coffres crypto sont des contrats intelligents qui acceptent les dépôts de jetons des utilisateurs et les investissent dans des stratégies financières telles que le prêt, l'emprunt et les investissements pour générer des rendements.
Et maintenant, leur adoption s'étend au-delà de la finance décentralisée (DeFi), les institutions financières traditionnelles explorant également leur potentiel. En fait, selon S&P Global, les actifs déposés dans des coffres ont atteint 131 milliards de dollars en avril 2026.
Ainsi, le CCI, accompagné de membres de Bitwise, Galaxy Digital et Morpho, affirme que les coffres cryptos ne devraient pas tomber automatiquement en dehors des lois fédérales américaines sur les valeurs mobilières uniquement parce qu'ils fonctionnent via la blockchain et les contrats intelligents.
En donnant plus de poids à la proposition, l’PDG de Bitwise, Hunter Horsley, a déclaré,
Les coffres-forts vont transformer les marchés de capitaux. Nous sommes ravis d'en faire partie.
Cadre dual de CCI pour les coffres cryptos
Dans son rapport détaillé, le CCI a élaboré un « Cadre de contrôle » à deux volets pour déterminer le niveau d'autorité que les opérateurs humains exercent sur les actifs déposés. En outre, ce cadre clarifierait également le degré de contrôle dont disposent les investisseurs sur leurs fonds.
En outre, le rapport a examiné quatre facteurs du côté de l’opérateur, notamment le mandat, l’exécution, la gouvernance et la disposition. Ici, le rapport a évalué si les opérateurs peuvent sélectionner des stratégies d’investissement, réallouer des capitaux, modifier les règles du protocole ou déplacer les actifs déposés.
Dans le même temps, du côté du déposant, six critères ont été pris en compte : compréhensibilité, vérifiabilité, observabilité, prévisibilité, notification et actionnabilité.
Ainsi, l'essentiel ici est simple : CCI souhaite des coffres-forts avec des contrats intelligents immuables, des opérations transparentes, une discrétion humaine limitée et des retraits sans autorisation afin de faire face à une évaluation réglementaire différente de celles où les opérateurs conservent un contrôle significatif sur les décisions d'investissement.
La méthode de la CCI pour apporter de la clarté réglementaire aux marchés de la crypto
Intéressant, la proposition établit également des parallèles avec la section 10301 du projet de loi CLARITY. Pour ceux qui ne le savent pas, cette dernière traitait des protocoles de finance non décentralisée en fonction de la capacité d'individus ou de groupes identifiables à contrôler ou à modifier de manière significative leur fonctionnalité.
Et donc, le CCI souhaite que les régulateurs adoptent une approche similaire fondée sur le contrôle. En fait, pour plus de clarté réglementaire, le CCI souhaite également que la SEC suive l'approche qu'elle a précédemment adoptée pour les ETF. Cela impliquerait de accorder des exemptions individuelles aux structures de coffres éligibles en vertu de la section 6(c) de la loi sur les sociétés d'investissement, avant d'introduire progressivement des règles plus larges et normalisées.
Commentant sur le même sujet, Horsley a ajouté :
Nous avons travaillé pendant des années avec les régulateurs pour rendre les ETF crypto possibles. Nous sommes heureux de collaborer à nouveau, cette fois-ci sur les coffres-forts.
Le drapeau rouge en question
Il va sans dire que la proposition résonne également avec la déclaration du commissaire de la SEC Hester Peirce du 22 juillet, Headstands and Summervaults, dans laquelle elle a mis en garde contre le fait de traiter tous les coffres crypto de la même manière.
Les coffres-forts ne sont pas uniformes
Ici, il convient de mentionner un rapport récent d'AMBCrypto qui a souligné que les protocoles Web3 s'éloignent de plus en plus de leurs promesses initiales d'ouverture, d'absence de permission et de décentralisation.
Le rapport a mis l'accent sur des projets tels que Hyperliquid, Aave et Polygon qui ont adopté des modèles privilégiant les coffres internes, les rachats et l'accumulation de trésorerie plutôt que la distribution directe de valeur aux détenteurs de jetons.
Résumé final
- Le CCI soutient que les coffres de crypto-monnaies ne devraient pas tomber automatiquement en dehors des lois fédérales américaines sur les valeurs mobilières.
- Selon S&P Global, les actifs déposés dans les coffres ont atteint 131 milliards de dollars en avril 2026.