Bitcoin pourrait se rapprocher d’une base de négociation plus stable, mais au moins un gérant d’actifs important affirme que les investisseurs ne devraient pas attendre le prochain cycle haussier majeur des mêmes moteurs qui ont défini les précédents boom. Dans un nouvel article, Matt Hougan, directeur général des investissements de Bitwise, soutient que le prochain marché haussier sera alimenté par une intégration plus approfondie entre le TradFi et le crypto, spécifiquement par des plateformes capables d’intégrer les fonctionnalités de négociation 24/7 du crypto dans les processus financiers grand public.
Hougan cite Hyperliquid et la stratégie de Robinhood visant à s'implanter dans l'infrastructure crypto comme deux exemples concrets. Parallèlement, les données de Bitwise citées par Hougan et un autre post X du responsable de la recherche de Bitwise, Andre Dragosch, suggèrent que la « demande apparente » pour BTC pourrait commencer à s'améliorer après une période prolongée de faiblesse.
Principaux points à retenir
- Matt Hougan (Bitwise) affirme que le prochain marché haussier des cryptomonnaies sera plus probablement motivé par des intégrations TradFi que par des catalyseurs purement natifs aux cryptomonnaies.
- Il met en avant les cas d'utilisation croissants de Hyperliquid dans les actifs traditionnels et son expansion de produits comme un signe de convergence plus large.
- Hougan considère l'infrastructure liée à Robinhood comme un autre pont qui pourrait aider à « faire monter » un large éventail de crypto-actifs.
- Le cadre de Bitwise pour la « demande apparente » indique que la demande de BTC pourrait « repartir à la hausse », même si la demande au comptant reste une préoccupation récurrente.
Pourquoi Bitwise pense que le prochain cycle commence dans le TradFi
Hougan a structuré sa thèse autour de l'idée que la prochaine expansion soutenue du marché proviendra de la facilité d'accès aux avantages de la crypto pour les investisseurs traditionnels. Dans un billet de blog publié mercredi, il s'est demandé comment commencer à se positionner pour ce qu'il anticipe comme un nouveau marché haussier et a répondu avec deux entités qu'il considère comme représentant une convergence provenant de directions opposées.
En examinant deux entités qui mènent cette convergence depuis des côtés opposés : Hyperliquid et Robinhood.
Le principe fondamental est que la structure des crypto-monnaies — notamment les marchés constants et le règlement instantané — crée des avantages que la finance traditionnelle n'a historiquement pas eus. Pour Hougan, la question clé n'est pas de savoir si Bitcoin atteindra son plancher, mais si de nouveaux canaux de demande pourront évoluer une fois que les entreprises traditionnelles et les interfaces familières adopteront les modèles de trading crypto.
Sur Hyperliquid, Hougan a souligné que l'activité de la plateforme ne se limite pas aux paires crypto. Selon sa description, près de la moitié du volume d'Hyperliquid est lié à des « actifs traditionnels comme le pétrole, l'argent et le S&P 500 », et la plateforme se développerait vers les marchés de marchandises au comptant, les marchés de prévisions et les options.
Ce mélange est important car il signale une volonté d'expériences de trading qui semblent et se sentent familières, tout en utilisant des mécanismes natifs de la crypto. Si ces flux continuent de croître, Hougan estime que cet effet devrait dépasser les jetons isolés pour soutenir le secteur dans son ensemble.
La thèse de la « marée montante » pour les grandes entreprises et les actifs crypto
Hougan lie également ses prévisions à la pression concurrentielle exercée par les acteurs financiers traditionnels qui entrent dans l'écosystème crypto via l'infrastructure et la distribution. Il a cité le « réseau de couche 2 » de Robinhood comme exemple de la manière dont la finance traditionnelle pourrait devenir plus directement connectée aux dynamiques du marché crypto.
Je soupçonne que le prochain marché haussier sera suffisamment fort pour soulever la plupart du secteur.
De là, il présente une approche de type portefeuille : il reste bullish sur les actifs majeurs tels que le bitcoin, Ethereum et Solana, tout en exprimant son optimisme concernant les actions crypto. Le fil conducteur de son argument est que l'élargissement de la participation tend à soutenir la liquidité sur l'ensemble du marché, et non seulement sur les noms les plus influencés par les récits.
La position de Hougan s'aligne sur son ton plus large à l'approche de 2026. Plus tôt cette année, il a soutenu que la fin du « crypto winter » pourrait arriver plus tôt que prévu, et il a maintenu cette vision alors que les marchés continuaient de surmonter la faiblesse.
BTC : la « demande apparente » indique une possible inversion
Alors que la thèse de Hougan se concentre sur ce qui pourrait alimenter le prochain cycle, la question quotidienne pour les traders est de savoir si le contexte de la demande de bitcoin se stabilise. Cointelegraph a précédemment rapporté que de nombreux participants au marché cherchaient des signaux de fondement, mais a également suggéré que la phase baissière pourrait encore durer plusieurs mois selon l'évolution de la demande au comptant.
Dans ce contexte, le spotlight est resté sur la question de savoir si les achats spot reviennent — particulièrement sur les durées plus courtes, où la demande peut sembler fragile même si les conditions à plus long terme s'améliorent.
Cependant, Bitwise pointe vers une autre métrique qui pourrait être en train de changer. Selon un post sur X jeudi d'Andre Dragosch, directeur de la recherche européenne de Bitwise, la « demande apparente » de BTC « repart à la hausse ». Le post de Dragosch présente ce changement comme un écart significatif par rapport au ralentissement précédent.
Ce que signifie « demande apparente » : il mesure la différence entre le BTC récemment extrait et l'offre qui est restée inactive pendant au moins un an. En pratique, il permet d'inférer si les pièces récemment produites sont absorbées plutôt que circulant à partir de réserves endormies.
Cette distinction est importante pour les investisseurs car une amélioration soutenue de la demande apparente peut indiquer que le marché attire de nouveaux acheteurs—même si les volumes au comptant ne sont pas encore entièrement convaincants sur toutes les fenêtres de trading. Toutefois, cette métrique n’est pas identique à la demande au comptant et ne résoudra pas immédiatement la question de l’endroit où un plancher se formera sur le prix seul.
Que regarder ensuite alors que l'intégration de la TradFi et les signaux de demande se croisent
L'argument de Hougan implique que même si le graphique à court terme du bitcoin montre une stabilisation progressive, le point d'inflexion majeur dépendra probablement de la rapidité avec laquelle l'accès grand public et les mécanismes de trading crypto commenceront à se renforcer mutuellement. La capacité de Hyperliquid à attirer un volume lié à des actifs traditionnels et son expansion vers des produits supplémentaires de type dérivé pourraient offrir une voie, tandis que le développement de l'écosystème lié à Robinhood en est une autre.
En même temps, les investisseurs en BTC semblent surveiller si le signal de demande apparemment « en reprise » persiste au-delà d'une courte poussée. Si la demande apparente continue de s'améliorer tandis que la demande spot globale se rétablit, le marché pourrait être plus proche d'une transition durable que ne le suggèrent seules les annonces de « fond » .
Cet article a été initialement publié sous le titre Bitwise Exec : Hyperliquid et Robinhood pourraient stimuler le prochain cycle haussier du bitcoin sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.