TL;DR
- Matt Hougan, CIO de Bitwise, estime que le plus grand marché haussier de la crypto pourrait être à venir, avec une amélioration du sentiment, des entrées d'ETF et la reprise du bitcoin qui encouragent les investisseurs.
- Son lane Hyperliquid privilégie les protocoles générant des revenus dont les tokenomics lient l'utilisation à la valeur, soulignés par 1 milliard de dollars de revenus cumulés et 99 % de rachats HYPE.
- La Robinhood Lane cible les entreprises qui développent des services blockchain à grande échelle, notamment la couche 2 de Robinhood, qui a atteint 300 millions de dollars de dépôts et 3,6 millions de transactions quotidiennes.
Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, croit que le plus grand marché haussier des cryptomonnaies pourrait encore être à venir, même si le secteur n’a pas encore achevé de manière concluante sa reprise. L’amélioration du sentiment, les flux positifs des fonds négociés en bourse et la performance récente du bitcoin ont déjà poussé les investisseurs à se demander ce qui pourrait déclencher le prochain cycle. La partie étrange est que les meilleures opportunités de Hougan ne sont pas simplement le bitcoin ou des altcoins familiers, mais deux voies d’investissement construites autour de la fusion croissante de l’infrastructure blockchain et de la finance traditionnelle. Il les appelle la voie Hyperliquid et la voie Robinhood, chacune capturant un aspect différent de cette convergence.
Protocoles générant des revenus rencontrent des entreprises natives de la blockchain
La Hyperliquid Lane se concentre sur les applications financières cryptographiques générant des revenus significatifs tout en reliant directement la valeur des jetons à l'activité de la plateforme. Hougan s'attend à ce que les stablecoins, la tokenisation, le trading 24/7, le règlement instantané et la finance décentralisée institutionnelle stimulent l'intégration entre les marchés onchain et traditionnels à une échelle significative. Hyperliquid se distingue parce que sa croissance est accompagnée d'une économie de jetons particulièrement agressive, et non uniquement de l'activité des utilisateurs. La plateforme de dérivés a dépassé 1 milliard de dollars de revenus cumulés en juin et serait sur la bonne voie pour générer environ 800 millions de dollars cette année, démontrant une échelle commerciale que les applications cryptographiques antérieures peinaient souvent à atteindre.
Hyperliquid dirige 99 % des revenus du protocole vers l'achat de jetons HYPE sur le marché ouvert, réduisant ainsi l'offre tout en générant des revenus grâce à l'activité. Hougan soutient que cette structure distingue le projet des plateformes antérieures qui attiraient des utilisateurs sans créer de valeur comparable pour les détenteurs de jetons. La thèse d'investissement repose sur la transformation des revenus en demande de jetons, au lieu de rester une métrique abstraite de l'écosystème — un lien qui semble évident mais qui a fréquemment fait défaut dans le domaine de la crypto. Il s'attend à ce que davantage de projets adoptent des modèles similaires, suggérant que le prochain cycle pourrait récompenser les protocoles dont l'économie convertit visiblement l'utilisation en avantages pour leurs actifs natifs.
Robinhood Lane se concentre sur des entreprises établies qui construisent des services financiers sur l'infrastructure blockchain, plutôt que de se limiter à des programmes pilotes. Hougan a souligné le lancement de la couche 2 de Robinhood le 1er juillet, qui a accumulé plus de 300 millions de dollars de dépôts et traité 3,6 millions de transactions quotidiennes en deux semaines. L'avantage apparent revient aux entreprises qui apprennent grâce à des déploiements à grande échelle avant que le marché ne change complètement, et non aux entreprises attendant la certitude à travers des preuves de concept. La vision de Hougan reste conditionnelle car la reprise est incomplète, mais il considère les protocoles crypto et les entreprises natives blockchain comme des investissements positionnés pour dominer le prochain marché haussier.