Bitwise regarde au-delà du récent recul du bitcoin et se tourne vers un point de pression bien plus important : près de 30 billions de dollars de dette mondiale qui doivent être refinancées en 2026.
L'entreprise a déclaré que des rendements plus élevés des obligations d'État japonaises et un avertissement du FMI concernant la baisse de la demande pour la dette publique pourraient pousser les marchés dans une impasse plus serrée, une configuration que Bitwise estime pourrait finalement favoriser le bitcoin.
La pression de la dette revient au premier plan
Selon Bitwise, ce type de stress pourrait avoir de l'importance si les banques centrales répondent par une nouvelle liquidité. L'entreprise framed le bitcoin comme un actif situé en dehors des bilans des gouvernements et qui ne dépend pas d'un émetteur central, ce qui lui confère un rôle différent lorsque l'emprunt souverain devient plus difficile à gérer.
Image : IFCMarkets
Le rapport a également lié l'attrait du bitcoin aux taux d'intérêt réels. Bitwise a déclaré que l'actif a tendance à mieux performer lorsque les rendements réels baissent, et qu'une combinaison d'une inflation persistante et d'une pause de la Réserve fédérale pourrait favoriser cette situation.
La hausse de bitcoin en mai a perdu de sa vigueur après une forte progression au-dessus de 80 000 $. Elle a brièvement atteint environ 83 000 $, puis a reculé vers 70 000 $ après que les sorties des ETF se sont accélérées et que le sentiment s'est refroidi.
Le bitcoin a rebondi au-dessus de 80 000 $ en mai 2026 avant de stagner à la limite haussière-baissière de 80 000 $ à 85 000 $, puis de chuter à 72 000 $. Des sorties d'ETP, une tension sur les obligations souveraines et un niveau record de hodling ont défini ce mois.
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— Bitwise in Europe (@Bitwise_Europe) June 1, 2026
Une plage difficile pour les traders
Bitwise a déclaré que cette hausse a été aidée par un short squeeze, des signaux plus forts sur la chaîne et environ 166,5 millions de dollars d'entrées nettes dans les ETP de bitcoin. Les détenteurs à long terme ont également ajouté environ 125 000 BTC au cours du mois précédent, ce qui a soutenu le rallye.
Cette image a changé rapidement. Les ETP mondiaux de bitcoin ont enregistré plus de 1 milliard de dollars de sorties nettes, et l'entreprise a déclaré que cette pression a réduit la confiance, car le bitcoin n'a pas réussi à dépasser la fourchette de 80 000 à 85 000 dollars.
Bitwise a appelé cette zone la ligne de démarcation principale du marché. Il a déclaré que l'action des prix autour de cette fourchette continuera de déterminer si les traders considèrent le marché comme sain ou fragile.
BTCUSD échangé à 69 402 $ sur le graphique 24 heures : TradingView
Les schémas de détention resserrent l'offre
Même avec une demande plus faible, Bitwise a déclaré que le côté de l'offre évolue vers une contraction. Les investisseurs à long terme détiennent désormais un record de 14,85 million de BTC, soit environ 73 % de l'offre en circulation.
L'entreprise a ajouté que 60 % du bitcoin n'ont pas bougé depuis plus d'un an, 48,5 % depuis plus de deux ans, 42,8 % depuis plus de trois ans et 33 % depuis au moins cinq ans. Ce type d'inactivité, a déclaré Bitwise, réduit l'offre disponible tandis que les acheteurs reviennent plus lentement.
Le rapport a également affirmé que le bitcoin semble toujours bon marché par rapport aux principales actions technologiques américaines. Il a indiqué que le ratio MVRV du bitcoin se situe en dessous de sa moyenne à long terme, tandis que le ratio cours/valeur comptable du Nasdaq 100 est proche de ses niveaux record.
Les niveaux de prix restent importants
Bitwise a indiqué que la zone clé à surveiller se situe entre 78 000 $ et 80 000 $, avec 83 000 $ à 85 000 $ marqué comme premier plafond majeur. Elle a listé 73 000 $ comme support important et 95 000 $ comme prochaine cible haussière.
Au moment de la rédaction, Bitcoin était échangé à 69 460 $, en baisse de 4,7 % au cours des dernières 24 heures, selon les données de Coingecko.
Image en vedette de FXStreet, graphique de TradingView