Points clés :
- Bitmine, dirigée par Tom Lee, a lancé une structure d'actions préférentielles de type Saylor, levant environ 280 millions de dollars, les produits étant destinés à étendre son trésor Ethereum et ses opérations de staking.
- BitMine reprend l'approche stratégique de Michael Saylor en levant des fonds via des instruments de capital-actions structurés et en les investissant dans des crypto-actifs afin de faire croître ses détentions à long terme.
- La principale différence réside dans le rendement : le bitcoin ne génère pas de revenu natif, tandis que l'ethereum peut générer un rendement de staking d'environ 3 %.
Bitmine Immersion Technologies a lancé une offre d'actions privilégiées de 280 à 300 millions de dollars, modélisée sur la stratégie de trésorerie en bitcoin de Michael Saylor. Toutefois, elle est conçue pour l'ethereum et son rendement de staking, selon les divulgations de l'entreprise.
L'entreprise a émis des actions privilégiées perpétuelles à un taux de 9,50 %. Elles seront négociées à la NYSE sous le ticker BMNP. L'entreprise prévoit d'utiliser les produits pour acheter davantage d'Ether. Elle étendra également ses opérations de staking et de validateur. Les actions ont une valeur nominale de 100 $ et versent un dividende annuel fixe de 9,50 $, distribué hebdomadairement en espèces.
Tom Lee adopte la stratégie de Saylor pour ethereum
La structure suit de près le modèle utilisé par Strategy (anciennement MicroStrategy). L'entreprise dirigée par Michael Saylor a émis un instrument similaire, STRC, pour financer l'accumulation de bitcoin. Ce produit offre un rendement plus élevé d'environ 11 à 11,5 % et repose sur les avoirs en bitcoin comme garantie, plutôt que sur la génération de revenus.
La version de Bitmine applique la même approche de levée de fonds à Ethereum. L'entreprise a déclaré qu'elle prévoit d'émettre 3 à 3,5 millions d'actions privilégiées de série A, dans le but de lever environ 280 à 300 millions de dollars. Ces titres pourraient commencer à être négociés dans les 30 jours suivant leur émission.
Comme le modèle de stratégie, les actions préférentielles incluent des dividendes cumulatifs et des conditions de rachat structurées. La valeur de rachat diminue de 110 % de la valeur nominale au cours des 18 premiers mois à 100 % après trois ans.
Le design peut maintenir la sécurité au même niveau tout en canalisant le capital des investisseurs vers des crypto-actifs plutôt que de diluer les actionnaires ordinaires.
La principale différence entre les deux approches réside dans la génération de rendement. Le bitcoin ne génère pas de revenu natif, obligeant la stratégie à s'appuyer sur les marchés des capitaux ou la vente d'actifs pour répondre à ses obligations. La stratégie a précédemment révélé la vente de 32 BTC pour aider à couvrir les dividendes sur ses actions privilégiées.
Ethereum, en revanche, peut être mis en staking pour générer des rendements annuels estimés à 3 % à 5 %. Bitmine a positionné cette fonctionnalité comme centrale à son modèle de financement. Il a soutenu que les récompenses de staking peuvent partiellement compenser les obligations de dividendes et réduire la nécessité de vendre de l’Ether pendant les baisses.
Le stock d'ETH de Bitmine et les pertes virtuelles
Selon les divulgations de Bitmine, elle a mis en gage environ 87 % de ses holdings d'Ether. Elle génère un revenu annuel estimé de 258 millions de dollars provenant du staking.
L'entreprise prévoit que ce montant pourrait dépasser 290 millions de dollars à mesure que son infrastructure de validateur s'étend. À titre de comparaison, les obligations de dividendes annuels sur les nouvelles actions privilégiées sont estimées à environ 28,5 millions de dollars.
L'ampleur des détentions d'ethereum de Bitmine soutient la stratégie. L'entreprise a déclaré détenir environ 5,4 millions d'ETH fin mai 2026, soit environ 4,5 % de l'offre totale. Aux prix du marché récents, cette position est évaluée à environ 10 à 11,6 milliards de dollars.
Malgré sa grande position, Bitmine enregistre de importantes pertes non réalisées après que l'ethereum est tombé de près de 5 000 $ à moins de 1 800 $ début juin.
Le président de l'entreprise, Tom Lee, a reconnu ces pertes virtuelles tout en conservant une vision à long terme positive sur les fondamentaux d'Ethereum.
L'article Saylor a élaboré le guide pour le bitcoin, Tom Lee pense qu'Ethereum le corrige est apparu en premier sur The Coin Republic.