Bitmine Immersion Technologies cherche à acquérir davantage d'ethereum et est prête à payer des rendements presque à deux chiffres pour y parvenir.
L'entreprise cotée à la NYSE (ticker : BMNR) a annoncé son projet d'émettre 3 millions d'actions de préférences perpétuelles de série A à 9,50 %, au prix nominal de 100 $ chacune. Si l'offre est entièrement souscrite, elle générerait jusqu'à 300 millions de dollars de recettes brutes. Les nouvelles actions devraient être négociées à la NYSE sous le ticker BMNP, sous réserve d'approbations.
Utilisation principale des produits : acheter davantage d'ETH, développer l'infrastructure de staking et éventuellement racheter des actions ordinaires.
Les chiffres derrière le trésor d'éthereum de Bitmine
Au début juin 2026, Bitmine détient environ 5,42 million d’ETH. Ce stock représente environ 4,3 % à 4,5 % de l’offre totale d’Ethereum, évalué entre 10 milliards et 11,6 milliards de dollars selon les jours.
Ces chiffres semblent impressionnants, jusqu’à ce que l’on considère le contexte. L’entreprise fait face à une perte non réalisée dépassant 9 milliards de dollars, conséquence d’un accumulage agressif pendant des périodes de forte hausse des prix désormais révolues. Le portefeuille valait plus de 13 milliards de dollars à ses précédents sommets.
L'ambition déclarée de l'entreprise est d'atteindre 5 % de l'offre totale d'ETH grâce à ce qu'elle appelle la stratégie de « l'Alchimie de 5 % ». Ce écart entre 4,3 % et 5 % peut sembler faible en termes de pourcentage, mais le combler nécessite d'acquérir des centaines de milliers de jetons ETH supplémentaires aux niveaux d'offre actuels.
Contrairement à l'émission de nouvelles actions ordinaires, qui dilue directement les actionnaires existants, les actions privilégiées occupent une couche différente de la structure du capital. Les détenteurs bénéficient d'une priorité sur les dividendes et, généralement, en cas de liquidation. L'échange pour Bitmine est simple : il évite de diluer les actionnaires ordinaires, mais s'engage à verser un dividende annuel fixe de 9,50 %, payable hebdomadairement en espèces si déclaré par le conseil.
Un rendement de 9,50 % sur 300 millions de dollars en actions privilégiées se traduit par environ 28,5 millions de dollars par an en obligations de dividendes.
MAVAN et l'infrastructure de staking jouent
Une partie des recettes financerait l'expansion de MAVAN, la plateforme de staking institutionnel de l'entreprise lancée plus tôt cette année.
Le staking est le mécanisme par lequel le réseau proof-of-stake d'Ethereum valide les transactions et sécurise la blockchain. Les validateurs bloquent des ETH et reçoivent des récompenses en échange. Pour une entreprise détenant 5,42 million d'ETH, même des rendements de staking modestes génèrent des retours substantiels en termes absolus.
Les positions MAVAN permettent à Bitmine de générer des rendements sur ses propres actifs tout en offrant des services de staking à des clients institutionnels.
Tom Lee, cofondateur de Bitmine et figure connue dans les milieux financiers en tant que partenaire gérant de Fundstrat et partisan du crypto depuis longtemps, s'est exprimé sur la proposition de valeur à long terme d'ethereum.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
L'offre d'actions privilégiées crée un nouvel instrument dans l'espace des actions publiques de la crypto-monnaie. Un rendement annuel de 9,50 %, payé hebdomadairement, provenant d'une entreprise dont l'actif principal du bilan est l'Ethereum. La capacité de Bitmine à verser ce dividende dépend de la santé de son trésor en ETH et de ses revenus de staking.
La perte non réalisée de plus de 9 milliards de dollars signale déjà le danger. Bitmine a accumulé une grande partie de son ETH à des prix plus élevés, et la position n'a pas encore repris.
Le risque que les investisseurs doivent surveiller de près est l'écart entre l'obligation de dividende de 9,50 % et le rendement que Bitmine peut réellement générer à partir de ses holdings ETH grâce au staking et autres moyens. Les actions privilégiées perpétuelles, par définition, n'ont pas d'échéance, ce qui signifie que cette obligation ne expire pas.