BitMine lance une offre d'actions privilégiées de 300 M$ amid une perte papier de 9 Md$ sur l'ETH

BitMine teste l'appétit du marché pour un financement de type dividende alors que l'exposition à l'ethereum devient prépondérante BitMine Immersion Technologies a déposé un dossier pour lever 300 millions de dollars en vendant des actions privilégiées, une démarche qui met en lumière la tendance des sociétés de trésorerie crypto à recourir à des titres versant des dividendes pour financer des stratégies agressives en actifs numériques. L'entreprise a déclaré à la Securities and Exchange Commission des États-Unis qu'elle proposerait 3 millions d'actions de série A à dividende perpétuel à une valeur nominale de 100 dollars par action. Ce nouvel émission prévoit un dividende annuel de 9,5 %, payable hebdomadairement en espèces sous réserve de l'approbation du conseil d'administration, et sera négociée à la Bourse de New York sous le ticker BMNP si l'admission est approuvée. BitMine n'a pas précisé comment elle utilisera les produits de cette levée de fonds. Cette approche par actions privilégiées reflète les stratégies de financement adoptées par d'autres trésoreries crypto — notamment Strategy (l'entreprise précédemment connue sous le nom de MicroStrategy) — qui ont émis plusieurs classes d'actions privilégiées pour accéder à des capitaux au-delà des ventes d'actions ordinaires et de la dette traditionnelle. Des entreprises telles que Strive et Metaplanet ont également utilisé des actions privilégiées générant des dividendes alors que les prix des crypto-actifs restent sous pression. Ce qui rend l'offre de BitMine particulièrement significative, c'est son pari massif sur l'ethereum. Dirigée par Tom Lee, cofondateur de Fundstrat, BitMine est devenue l'un des acheteurs les plus agressifs d'ETH du secteur. Les documents déposés révèlent qu'elle a accumulé plus de 5,3 millions d'ETH (environ 10 milliards de dollars selon la valorisation au moment du dépôt), représentant environ 4,5 % de l'offre circulante d'ethereum. Un achat ultérieur de 26 497 ETH a porté ses avoirs à environ 5,42 millions de jetons (5 416 901 ETH déclarés), rapprochant BitMine de son objectif affiché de contrôler 5 % de l'offre. Ces positions, cependant, entraînent de lourdes pertes non réalisées : le dépôt estime une perte comptable d'environ 9 milliards de dollars après que l'ETH est tombé de près de 5 000 dollars à moins de 1 800 dollars en octobre. Ce décalage entre l'accumulation sur chaîne et les prix du marché lie directement le succès de la levée de fonds de BitMine à la confiance des investisseurs dans son modèle de trésorerie ethereum. Les actions privilégiées incluent des mécanismes de rachat pouvant affecter les rendements : BitMine peut racheter les actions à des primes qui diminuent progressivement de 10 % à 0 % selon le moment. Les investisseurs bénéficient également de droits de rachat en cas de certains changements corporatifs, selon le dépôt. En arrière-plan, BitMine a déclaré détenir au 31 mai un total de 11,6 milliards de dollars en crypto-monnaies, espèces et « moonshots » — dont 5 416 901 ETH, 203 BTC, 446 millions de dollars en espèces, une participation de 180 millions de dollars dans Beast Industries et une holding de 93 millions de dollars dans Eightco. Le moment du dépôt de BitMine intervient alors que le modèle d'actions privilégiées de Strategy fait l'objet d'une nouvelle attention : l'une des émissions privilégiées de Strategy, STRC, a été négociée environ 5 % en dessous de sa valeur nominale de 100 dollars mercredi. L'offre d'actions privilégiées de BitMine sera donc suivie de près : elle constitue à la fois une expérience de financement pour une trésorerie fortement orientée vers l'ETH et un indicateur de l'appétit des investisseurs pour un financement crypto de type dividende, alors que les principales positions en jetons restent profondément sous leur valeur d'achat.