Économie macro et marchés financiers traditionnels (Macro)
I. Géopolitique et marché du pétrole brut
La situation au Moyen-Orient (Israël, Iran et le détroit d'Ormuz) reste la variable macroéconomique centrale actuelle. Le prix du pétrole, après de fortes fluctuations, se stabilise autour de 100 dollars. Les attentes dominantes du marché sont que ce conflit devrait connaître un assouplissement progressif dans les 2 à 6 semaines à venir, avec une forte probabilité d'aboutir à un accord de cessez-le-feu. Avec le recul de l'indice de peur (VIX), la propension au risque du marché se rétablit progressivement.
Deuxièmement, les données économiques et les inquiétudes liées à la « stagflation »
La croissance du PIB américain au dernier trimestre a ralenti davantage que prévu, à 0,7 %, principalement en raison de la faiblesse des exportations, des investissements immobiliers et des dépenses de consommation personnelle (PCE), auxquelles s'ajoutent des données de vente au détail récentes faibles, signifiant un ralentissement clair de la dynamique économique.
Bien que la hausse des prix du pétrole et le ralentissement économique suscitent des inquiétudes concernant une « stagflation » potentielle, la probabilité d’une stagflation réelle reste faible, compte tenu du fait que les États-Unis sont devenus un exportateur net de pétrole et que les attentes d’inflation à long terme des ménages restent stables autour de 3 %.
Trois : La Réserve fédérale et les attentes en matière de taux d'intérêt
Les données récentes de l'IPC sont globalement conformes aux attentes du marché, mais les anticipations de baisse des taux à court terme ont presque entièrement été éliminées. Le focus du marché se déplace vers la trajectoire politique révélée par le graphique des points du FOMC : les contrats à terme sur les taux de la CME indiquent une forte convergence des anticipations de baisse des taux pour 2025, avec une prime dominante actuelle d'une seule baisse en décembre, nettement inférieure aux attentes de relâchement antérieures.
Quatrième : Marchés américains et secteurs technologique / IA
Les marchés actions américains restent en oscillation à des niveaux élevés, avec des corrections ponctuelles. La chaîne de valeur des semi-conducteurs pour l’IA et le stockage (Micron, SK Hynix, etc.) a fait preuve d’une grande résilience, se rétablissant rapidement après un ajustement temporaire dû aux tensions géopolitiques et reprenant de nouveaux sommets régionaux, devenant ainsi la tendance dominante du marché.
Cinq : Risques du marché du crédit (éventuel cygne noir)
Si les conflits géopolitiques continuent de faire grimper les prix du pétrole, il faut rester vigilant face aux risques de exposition sur les marchés de crédit. Des institutions majeures, telles que Cliffwater, ont déjà restreint les rachats de crédit ; si de tels événements de crédit locaux se propagent, ils continueront de peser sur les valorisations boursières et de limiter l'espace de reprise du marché global.
Marché des cryptomonnaies (Crypto)
I. Tendance du marché global et avantage relatif
Le marché des cryptomonnaies a terminé plus tôt que les marchés actions américains sa phase de fond et a entamé un fort rebond, affichant une performance globale supérieure. Le bitcoin (BTC) a réussi à briser et à stabiliser au-dessus du niveau de résistance horizontal à 70 000 $, ouvrant davantage son potentiel de hausse.
Deuxième partie : Dérivés et microstructure du marché
- Le CVD spot (volume cumulé différencié) passe du négatif au positif, avec une reprise des achats actifs et une réduction significative de la pression vendeuse active.
- La position ouverte des contrats continue d'augmenter, mais les taux de financement restent négatifs, ce qui constitue un signe précoce typique d'un retournement de marché ou d'un potentiel short squeeze.
- Les market makers sur les options présentent un exposé négatif gamma au-dessus de 75 000 $, ce qui pourrait déclencher des achats de couverture en cas de rupture efficace, amplifiant ainsi la dynamique haussière.
Trois : ETF et flux de capitaux institutionnels
Les ETF spot sur Bitcoin retrouvent un flux net entrant, avec des institutions comme MicroStrategy continuant d'augmenter leurs positions, et le prix d'achat récent proche des sommets du marché, ce qui reflète une stratégie d'allocation à long terme et une moindre sensibilité au coût à court terme.
Quatrième partie : Ethereum (ETH) et l'écosystème de staking
Des institutions ont lancé un ETF générant des rendements de staking Ethereum, combinant allocation en espèces et revenus de staking, avec une taille dépassant 100 millions de dollars en peu de temps. Les données sur chaîne indiquent que la file d'attente de validation ETH est à un niveau historique, et les fonds affluent rapidement vers l'écosystème de staking.
Cinq : Altcoins et secteur de l'IA
Les tokens de marchés prédictifs présentent une forte divergence, avec une concentration des fonds vers les projets leaders, tandis que les projets secondaires affichent des performances faibles. Le secteur de l’IA cryptographique repose toujours principalement sur la logique d’application aux géants de la technologie Web2, sans encore voir émerger un projet phare natif d’agent IA dominant.
Cet article ne constitue qu'une analyse de marché et ne constitue aucune recommandation d'investissement. Les investissements comportent un risque élevé ; avant de trader, évaluez soigneusement votre capacité à supporter les risques et mettez en place une gestion rigoureuse des risques.