Les analystes de Wall Street parient que l'expansion de BitGo dans le domaine de la finance cryptographique institutionnelle complète non seulement stimulera la croissance à long terme, mais positionnera également l'entreprise comme une cible d'acquisition privilégiée pour les entreprises de finance traditionnelle.
L'analyste de Compass Point, Ed Engel, qui a une notation d'achat sur l'action, a écrit que les services de l'entreprise pourraient être attrayants pour les entreprises traditionnelles cherchant à offrir des produits crypto à leurs clients.
« Nous ... considérons BTGO comme une cible idéale pour des opérations de fusion-acquisition de la part d'entreprises de Wall Street qui s'étendent vers la crypto. BitGo propose une gamme complète de services qui pourraient être intégrés chez les courtiers principaux traditionnels, et les nouveaux entrants pourraient acquérir BitGo afin de proposer ces solutions à leurs clients », a écrit l'analyste.
BitGo a été l'une des premières entreprises d'actifs numériques à entrer en bourse cette année, offrant des services de garde et de sécurité pour les actifs numériques, principalement destinés à des clients institutionnels. Le IPO a marqué l'une des premières fois où les investisseurs en actions publiques ont pu obtenir une exposition directe à l'infrastructure crypto, faisant de BitGo le pont entre la finance traditionnelle et les actifs numériques alors que de plus en plus d'institutions financières s'engagent davantage dans l'espace des actifs numériques.
L'infrastructure représente l'un des points mentionnés par Engel comme pouvant offrir un potentiel de croissance supplémentaire, soulignant que les investisseurs se concentrent excessivement sur son activité principale de custody plutôt que sur « l'opportunité de BitGo de proposer des services complémentaires ». L'analyste est allé jusqu'à comparer BitGo aux services de courtage principal de Galaxy (GLXY) et de Coinbase (COIN), notant que le revenu moyen par contrepartie commerciale de Galaxy est « environ 6 fois supérieur à celui de BitGo », ce qui implique un potentiel de croissance significatif pour BitGo si l'entreprise parvient à développer ses services.
L'avantage concurrentiel de l'entreprise et son potentiel d'acquisition ont été réitérés par au moins un autre analyste d'une banque d'investissement de Wall Street.
« Nous pensons que le avantage concurrentiel de BitGo est solide, mais surtout, nous croyons que l'entreprise pourrait constituer un actif attrayant en termes de délai de mise sur le marché pour les acteurs majeurs de la finance traditionnelle cherchant à entrer sur ce marché de manière accélérée », a déclaré Canaccord Genuity dans une note. L'analyste a fixé un objectif de prix de 15 $ et un avis d'achat sur l'action.
Le potentiel d'acquisition de BitGo n'est pas sans précédent.
En mai 2021, Galaxy Digital a déclaré avoir convenu d'acheter l'entreprise pour 1,2 milliard de dollars, mais a ultérieurement abandonné l'accord après que Galaxy ait indiqué que BitGo n'avait pas fourni les états financiers avant la date limite de fin juillet. Avec les actions étant publiques, ces préoccupations ne sont peut-être plus un problème.
Les actions de BitGo ont chuté de plus de 40 % depuis que l'entreprise a fixé son IPO en janvier à 18 $ l'action, soit maintenant autour de 10,26 $. Pendant ce temps, le bitcoin BTC$67,701.60 a reculé d'environ 24 % depuis le début de l'année, Galaxy a chuté d'environ 9 % et Coinbase a plongé de près de 30 % dans le cadre d'un retrait plus large sur le marché des crypto-monnaies.
L'IPO a évalué l'entreprise à 2 milliards de dollars, mais après la recente vente massique, la capitalisation boursière de l'action est actuellement d'environ 1,24 milliard de dollars, la rapprochant de l'évaluation proche de l'accord Galaxy avorté.
Cependant, Canaccord considère la sous-performance de BitGo comme une réaction exagérée du marché. « Les actions BTGO... ont réagi beaucoup plus sévèrement que ne le justifierait toute faiblesse à court terme de la trajectoire du résultat », a déclaré l'analyste de la banque d'investissement, défendant l'action.
BitGo compte actuellement 10 analystes couvrant l'action, avec neuf notes d'achat et une note de maintien, selon les données de FactSet. Les objectifs de prix des analystes varient de 12 $ à 18 $ par action, ce qui suggère que l'action pourrait encore augmenter de 17 % à 75 % par rapport aux prix actuels.
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