Le PDG de Bitgo, Mike Belshe, affirme que le cadre Markets in Crypto Assets (MiCA) met en péril l'ensemble de l'écosystème des stablecoin en obligeant les émetteurs à détenir leurs réserves dans des banques fractionnaires, exposant ainsi le crypto aux risques du système monnaie fiduciaire en Europe.
Points clés :
- Mike Belshe alerte sur le fait que le MiCA limite l'assurance à 100 000 €, créant des risques systémiques pour les stablecoins européens.
- En rappelant comment la faillite de 1 SVB a déréférencé USDC en 2023, Belshe met en garde contre le fait que le secteur bancaire peut faire chuter crypto.
- Le PDG de Bitgo exige de meilleures règles pour protéger les réserves de stablecoin d'un milliard d'euros contre les faillites bancaires.
Le PDG de Bitgo affirme que le MiCA entraîne des risques systémiques pour les émetteurs de stablecoin
Mike Belshe, PDG de Bitgo, l'un des plus grands fournisseurs de custody de l'industrie crypto, estime que la réglementation actuelle des cryptomonnaies en Europe pourrait contribuer à un éventuel désastre des stablecoins.
Sur les réseaux sociaux, Belshe expliqué que la réglementation Markets in Crypto Assets (MiCA) expose l'écosystème des stablecoin en Europe à des risques systémiques, obligeant les émetteurs de stablecoin à détenir des soldes de réserve dans des banques traditionnelles qui suivent des normes de réserve fractionnaire.
« Cela crée un lien direct entre les marchés de cryptomonnaies et la tension dans le système bancaire traditionnel. Lorsqu’une banque vacille, les stablecoin voient leurs réserves vaciller avec elle », a déclaré Belshe, précisant que cela était possible car les émetteurs de stablecoin seraient soumis au même assurance qu’un client de détail.
L’assurance dépôts de l’UE plafonne à 100 000 € par déposant. Un émetteur de stablecoin détenant des milliards en réserves bénéficie de la même protection qu’un compte d’épargne de détail. Ce n’est pas une erreur d’arrondi — c’est un écart structurel », a souligné Belshe.
Les États-Unis ont déjà vécu un épisode similaire à celui décrit par Belshe, lorsque l'échec du système traditionnel de monnaie fiduciaire a affecté crypto. Circle, émetteur de la stablecoin USDC, a été touché par la fermeture de la Silicon Valley Bank (SVB) en 2023, car l'entreprise détenait 3,3 milliards de dollars en garantie de sa stablecoin dans la banque. Cela a provoqué une déconnexion de son prix de marché, affectant finance décentralisée et se propageant également aux protocoles de prêt.
Néanmoins, à l'époque, la Réserve fédérale a garanti tous les dépôts et a remboursé intégralement tous les clients, y compris Circle, qui a transféré ses fonds à BNY Mellon peu après.
Belshe a souligné la nécessité de mettre en place une réglementation appropriée à cet égard, car ne pas le faire ouvrirait la porte à un événement similaire affectant les émetteurs de stablecoin en Europe.
Les États-Unis ont eu de la chance en 2023. L’Europe n’en aura peut-être pas. Une réglementation appropriée des stablecoin implique de réfléchir à l’ensemble de la chaîne de défaillance — pas seulement à qui détient les réserves, mais aussi à ce qui se passe lorsque l’institution qui les détient fait faillite », a-t-il conclu.