TL;DR:
- Glassnode a constaté que l'offre des détenteurs à long terme explique davantage la volatilité réalisée sur un mois du bitcoin que la capitalisation boursière, la position ouverte, les taux de financement ou l'activité de trading.
- Plus de 71 % de l'offre de bitcoin est rentable, se rapprochant de la moyenne historique de 74,7 % souvent associée aux transitions d'ère baissière à haussière.
- Le bitcoin reste près de 78 000 $, soutenu par les entrées d'ETF, la croissance des stablecoins et l'augmentation de la capitalisation globale des altcoins, tandis que les analystes suivent les événements macroéconomiques du 9 et du 11 septembre cette semaine.
Bitcoin reste historiquement peu volatile, et une nouvelle analyse suggère que la raison réside moins dans la taille du marché que dans la propriété des pièces. Glassnode a constaté que l'offre détenue à long terme explique davantage la variation de la volatilité réalisée sur un mois du bitcoin que la capitalisation boursière, l'intérêt ouvert, les taux de financement ou l'activité de trading. La conclusion principale est que la structure de propriété semble plus importante que l'échelle pour expliquer les mouvements de prix modérés. L'offre illiquide se classe en deuxième position, suivie de près par la vivacité et les taux de financement absolus, renforçant l'idée que la répartition entre détenteurs patients peut influencer le comportement du marché plus fortement que la capitalisation apparente seule.
La volatilité du BTC est actuellement historiquement faible.
Cependant, le facteur le plus puissant derrière la faible volatilité n'est pas la capitalisation boursière.
C'est celui qui détient les pièces.
La fourniture des détenteurs à long terme explique davantage la volatilité réalisée que la capitalisation boursière, l'intérêt ouvert ou le turnover. pic.twitter.com/uek3azcz0d
— glassnode (@glassnode) September 8, 2026
Bitcoin est négocié près de 78 000 $ après avoir brièvement dépassé 82 000 $ la semaine dernière, tandis que les analystes s'attendent à ce que la fourchette actuelle reste intacte pour l'instant. Leur perspective reste constructive, mais ils estiment que les conditions nécessaires à une hausse soutenue ne se sont pas encore formées. Cela laisse Bitcoin en phase de consolidation avec une tendance haussière plutôt qu'une rupture confirmée. Le marché équilibre donc une faible volatilité réalisée contre une dynamique de détention de plus en plus importante, où les détenteurs à long terme pourraient supprimer les mouvements brusques des prix, même si les traders continuent de tester le haut de la fourchette récente dans les conditions actuelles.
L'offre en profit approche un seuil historiquement important
Plus de 71 % de l'offre de bitcoin est désormais en profit, approchant la moyenne historique de 74,7 %. Pendant la consolidation de bitcoin en mai au-dessus de 82 500 $, seulement environ 67 % de l'offre était rentable, tandis que le coût moyen des détenteurs à court terme était tombé aussi bas que 68 400 $ pendant l'été. Le même prix nominal place désormais une part plus importante des pièces en profit, créant un réservoir plus important de liquidités potentielles de vente près des précédents sommets locaux. Historiquement, les mouvements au-dessus de la moyenne de 74,7 % ont souvent coïncidé avec des transitions depuis des conditions de marché baissier vers des phases de marché haussier, ce qui rend le niveau actuel particulièrement notable pour les investisseurs.
Les conditions plus larges du marché apportent également un soutien. La capitalisation boursière du marché crypto, hors bitcoin, Ether et stablecoins, a augmenté de 51,2 milliards de dollars depuis le début de septembre, dépassant les niveaux du milieu d’août, tandis que les entrées d’ETF et la croissance des stablecoins continuent de soutenir la demande. Le prochain test sera de savoir si les acheteurs restent actifs alors que les conditions monétaires restent restrictives. Les analystes surveillent si les flux d’ETF restent positifs à travers le rachat d’obligations du Trésor du 9 septembre et le rapport CPI du 11 septembre, même avec un rendement à deux ans au-dessus de 4,34 %. Si la demande persiste malgré des rendements courts élevés, le marché pourrait signaler que les taux directeurs deviennent moins contraignants.