Selon Mars Finance, la volatilité du bitcoin récente s'approche de sa disparition, mais les risques du marché ne sont pas éliminés. Les données montrent que les ETF spot de bitcoin n'ont pas encore connu de sorties de fonds, avec un flux net cumulé d'environ 754 millions de dollars. Toutefois, le prix du bitcoin reste autour de 64 700 dollars, tandis que le marché des options se concentre sur des protections à la baisse autour de 62 000 et 63 000 dollars. Les signaux du marché sont divergents : d'un côté, la demande pour les ETF spot rebondit ; de l'autre, les traders dérivés préparent des positions en vue d'un possible recul, notamment à la veille de la publication des dernières données d'emploi américaines. Toutefois, selon la structure globale des positions, le marché reste globalement haussier. Les options d'achat (Call) sur bitcoin représentent environ 60,7 % du volume total des contrats à terme ouverts, ce qui indique que les attentes à long terme des investisseurs restent positives, bien que les échanges récents se concentrent davantage sur la couverture des risques à court terme. Par ailleurs, le coût de la protection contre la volatilité reste bas. L'indice DVOL de Deribit, qui reflète la volatilité attendue du bitcoin sur les 30 prochains jours, se situe actuellement à environ 35, en forte baisse par rapport au pic de 90 observé plus tôt cette année, ce qui suggère que le marché considère comme limitée la probabilité d'une forte volatilité à court terme. Toutefois, les données macroéconomiques américaines pourraient rompre cet équilibre. Le marché anticipe une augmentation d'environ 97 500 emplois aux États-Unis en juillet, contre 57 000 en juin, avec un taux de chômage stable à 4,2 %. Si les données d'emploi dépassent les attentes, cela pourrait pousser les rendements des obligations américaines à la hausse et renforcer les anticipations d'un resserrement de la politique monétaire de la Fed ; en revanche, si les données sont faibles, cela pourrait exercer une pression à la baisse sur les rendements, mais aussi intensifier les inquiétudes concernant un ralentissement de la croissance économique. Actuellement, le marché du bitcoin présente une structure « soutien spot par les fonds des ETF, couverture des baisses via les options » ; les risques potentiels dans un environnement de faible volatilité doivent néanmoins être surveillés. Dans un contexte de faible participation au marché et de liquidité insuffisante, même de petites variations de l'offre ou de la demande pourraient entraîner des fluctuations importantes des prix des actifs.
La volatilité du bitcoin atteint son plus bas niveau annuel, le marché des options méfiant face à un recul
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Résumé
La volatilité du bitcoin a atteint un plus bas annuel, mais le marché des options reste prudent face à un éventuel recul du marché. Les ETF spot de bitcoin n'affichent aucun retrait, avec un flux net d'environ 754 millions de dollars. Le bitcoin est négocié près de 64 700 $, tandis que le marché des options se concentre sur la protection à la baisse aux niveaux de 62 000 $ et 63 000 $. Les options d'achat représentent 60,7 % des contrats ouverts, signifiant une position haussière. Le marché des options se couvre contre les risques à court terme avant la publication des données sur l'emploi aux États-Unis. L'indice DVOL de Deribit est à 35, en baisse depuis 90, indiquant des attentes de faible volatilité. Un rapport sur l'emploi solide pourrait pousser les rendements à la hausse et déclencher un recul du marché.
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