Le bitcoin a baissé plus fortement que le dollar américain depuis mai, une divergence qui rompt avec la stratégie sur laquelle les investisseurs s'appuyaient depuis des années. Le BTC, qui avait atteint un sommet aux alentours de 97 860 $ en janvier 2026, est tombé à environ 63 000 $ début août, soit un recul de l'année de 25 à 31 %. Entre-temps, le DXY, l'indice mesurant la force du dollar contre un panier de principales devises, se situait à 100,14 fin juillet. En termes simples : le dollar tient bon, tandis que le bitcoin ne le fait pas.
Les chiffres racontent une histoire inconfortable
Le bitcoin a atteint des sommets historiques au-dessus de 126 000 $ en octobre 2025, un niveau qui a semblé valider toute une classe d'actifs. En janvier 2026, le BTC était toujours négocié près de 97 860 $.
À la fin mai 2026, le bitcoin oscillait entre 73 105 $ et 81 046 $. Ce niveau pourrait sembler respectable isolément, mais il correspondait à une chute importante par rapport au pic de janvier. Au 1er août 2026, le BTC avait chuté à environ 63 000 $, ce qui représentait une baisse totale d'environ 50 % par rapport à son record historique d'octobre 2025.
Le DXY qui se maintient au-dessus de 100 est significatif. Un dollar fort crée généralement des vents contraires pour les actifs à risque, et le bitcoin a plus agi comme un actif à risque que comme un refuge sûr en 2026. La corrélation entre la faiblesse du bitcoin et la force du dollar n'est pas nouvelle, mais le degré de sous-performance du bitcoin par rapport au dollar pendant ce qui devait être un marché haussier continu est véritablement inhabituel.
Pourquoi ce cycle semble différent
La hausse du bitcoin à 126 000 $ à la fin de 2025 a été alimentée par l'adoption institutionnelle, les entrées d'ETF et la dynamique d'offre post-réduction. Toutefois, le prolongement attendu n'a pas eu lieu comme les haussiers l'espéraient.
La résilience du dollar reflète un contexte de politique monétaire moins accommodant que ce dont les marchés cryptos avaient besoin. Lorsque le DXY est solide, cela signale une liquidité mondiale en dollars plus serrée, ce qui a historiquement d'abord pressurisé les actifs spéculatifs.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les investisseurs qui ont parié sur une surperformance du bitcoin par rapport au dollar pendant cette phase de hausse se sont trompés. Une baisse de 25 à 31 % depuis le début de l'année tandis que le dollar reste solide est le genre de divergence qui oblige à réévaluer les portefeuilles.
Pour les traders qui suivent le DXY comme indicateur précurseur, tant que l'indice du dollar reste au-dessus de 100, le bitcoin fait face à un vent contraire structurel. Les cycles précédents suggèrent que les périodes de meilleure performance du BTC coïncident généralement avec une faiblesse du DXY, typiquement des lectures en dessous de 95.
Il existe un argument contrarien à avancer. Un retrait de 50 % par rapport aux sommets historiques a traditionnellement représenté des zones d'entrée attractives pour les détenteurs de bitcoin à long terme. Le cycle de 2022 a vu le BTC chuter d'environ 77 % par rapport à son pic avant de se reprendre, conduisant finalement à de nouveaux sommets. À 63 000 $, le bitcoin est bien au-dessus de ses minima précédents.