De nombreuses entreprises de trésorerie, en particulier les Bitcoin DAT, ont longtemps admiré la stratégie de Michael Saylor.
Entre 2020 et 2025, la stratégie a popularisé le modèle « acheter et détenir ». Pendant cette période, de plus en plus d'entreprises cotées en bourse ont adopté le bitcoin et d'autres cryptomonnaies comme actifs de réserve de trésorerie.
Cependant, les événements récents montrent que de nombreuses entreprises s'éloignent soit de l'accumulation à tout prix, soit vers une gestion active du trésor.
Au lieu de simplement réduire leur exposition, de nombreuses entreprises sont entrées dans une phase de « liquidation complète » ou de « retrait total », renonçant entièrement à leurs stratégies de trésorerie crypto.
Au départ, Vaultz Capital a abandonné sa politique de trésorerie en bitcoin pour se réorienter en tant que plateforme d'acquisition adossée à des liquidités. De plus, Satsuma Technology a voté en faveur de la liquidation de tous les 668 BTC, du retour du capital aux actionnaires et du retrait de la London Stock Exchange.
Ne pas abandonner complètement le bitcoin
Pour les autres, la sortie a été motivée par des priorités commerciales modifiées et des besoins de liquidité.
Par exemple, Prenetics a vendu environ 510 BTC avant d'instaurer une règle interdisant l'achat d'actifs numériques à l'avenir.
Par ailleurs, Bitdeer a vendu l'intégralité de son trésor en Bitcoin [BTC] pour financer l'expansion de son centre de données IA, tandis que Genius Group a liquidé ses actifs pour rembourser ses dettes.
AEG, MAIA Biotechnology et Alpha Compute ont également arrêté ou réduit leurs projets liés aux actifs numériques. Ils ont cité des besoins en fonds de roulement, la volatilité du marché des cryptomonnaies et une restructuration.
Ensuite, il y a ce autre groupe d'entreprises qui ont cessé d'accumuler activement du bitcoin, mais n'ont pas complètement abandonné cet actif.
MARA Holdings, par exemple, a indiqué une approche plus flexible de la gestion du capital en élargissant formellement sa politique de trésorerie pour autoriser les ventes provenant de ses réserves corporatives et en vendant plus de 15 000 BTC pour réduire sa dette.
Qui d'autre vend du bitcoin ?
Enfin, pour des raisons opérationnelles, Cango a vendu du bitcoin pour soutenir sa transformation IA, et Smarter Web Company a liquidé 178 BTC pour rembourser des dettes convertibles. Entre-temps, Nakamoto Inc. a vendu du bitcoin pour financer ses opérations et ses acquisitions.
Ces changements ont été accélérés conformément à la stratégie, avec récemment la vente de plus de 3 600 bitcoin et le lancement d'un programme de monétisation du bitcoin d'un montant de 1,25 milliard de dollars. Ce change a également été observé dans la déclaration de Saylor, dans laquelle il a déclaré,
Je n'ai jamais dit que l'entreprise ne vendrait pas ses bitcoin.
Qu'est-ce qui se passe dans le secteur de la vente au détail ?
Cela s'est produit alors que le prix du bitcoin était à 65 413,05 $ au moment de la publication. Maintenant, alors qu'il y a un changement massif dans l'espace institutionnel, les investisseurs particuliers rencontrent également des défis.
Le NUPL du bitcoin, qui avait autrefois atteint la zone d'euphorie au sommet du marché en 2020 et 2021, a désormais fortement reculé.
Le graphique suggère qu'en 2026, le NUPL avait diminué à environ 0,15, indiquant que les bénéfices avaient diminué et que le sentiment du marché était devenu plus prudent — bien que pas encore pessimiste.
Cela a été davantage confirmé par une analyse récente d'AMBCrypto, qui a déclaré que le cycle baissier pourrait se rapprocher de sa fin plus rapidement que la plupart des gens ne le pensent.
Résumé final
- Autrefois connues pour acheter et détenir, les institutions abandonnent le bitcoin comme couverture contre l'inflation.
- La stratégie qui a longtemps été une inspiration pour conserver est désormais un guide pour vendre.