The Smarter Web Company a vendu près de 178 bitcoin pour rembourser un instrument convertible de 11,7 millions de dollars environ deux semaines avant l'échéance, devenant la plus récente entreprise publique détenant des bitcoin à réduire ses avoirs pendant une année difficile pour les entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT).
Points clés
- Smarter Web a remboursé 11,7 M$ le 23 juillet après avoir vendu 177,89 bitcoin tôt.
- La stratégie a vendu 3 620 bitcoin en 2026 alors que les conditions de financement du trésor se sont resserrées.
- Satsuma a approuvé la vente de 668 bitcoin, tandis que Smarter Web détient toujours 2 700 BTC.
Remboursement anticipé financé par la vente de bitcoin
L'entreprise cotée à Londres a révélé jeudi qu'elle avait remboursé 11 698 540 $ dus dans le cadre de son instrument Smarter Convert détenu par des entités liées à TOBAM, une structure annoncée pour la première fois en août 2025. Le remboursement a été financé par la vente de 177,8909127 bitcoin à un prix moyen de 65 762 $ par pièce, représentant l'intégralité des bitcoin initialement acquis grâce aux produits de la souscription.
L'accord initial exigeait que au moins 98 % des produits soient investis dans le bitcoin, mais Smarter Web a investi 100 % dans la cryptomonnaie. Aux termes de l'accord, l'entreprise a donc remboursé le montant total en utilisant le bitcoin acheté avec ces fonds.
Suppression de la dilution de l’structure du capital
Le remboursement a également éliminé la possibilité d'émettre 7 718 551 actions ordinaires liées à l'instrument convertible. Smarter Web a expliqué que ces actions, ainsi que les 177,89 bitcoin vendus pour financer le remboursement, ont été retirées de ses analyses de trésorerie bitcoin entièrement diluée. Après cette transaction, l'entreprise conserve 2 700 bitcoin, ce qui la place comme le 28e plus grand detenteur corporatif public de bitcoin au monde.
Le directeur général Andrew Webley a déclaré que la structure de financement a aidé à renforcer le bilan de l'entreprise pendant les premières étapes de sa stratégie de trésorerie en bitcoin, mais ne correspond plus à ses priorités d'allocation des capitaux. Il a ajouté que, bien que les instruments convertibles restent un outil de financement possible, l'entreprise ne les considère actuellement pas comme la solution appropriée pour Smarter Web.
Les entreprises de trésorerie deviennent de plus en plus des vendeuses
La transaction intervient alors que plusieurs entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT) ont abandonné des stratégies axées sur l'accumulation de bitcoin sans réduire leurs détentions.
Plus tôt cette année, Strategy a mis fin à sa politique de longue date contre la vente de bitcoin. L'entreprise avait d'abord vendu 32 bitcoin en mai dans le cadre d'une stratégie de réalisation de pertes fiscales, puis a vendu 3 588 bitcoin supplémentaires en juin et juillet pour financer les distributions d'actions privilégiées et reconstituer ses réserves de trésorerie.
Satsuma Technology a également récemment abandonné sa stratégie de trésorerie complètement. Les actionnaires ont approuvé un plan de liquidation de l'entreprise, de la vente de ses 668 bitcoin restants, du règlement des passifs et de la distribution des produits restants aux investisseurs après que ses actions aient perdu plus de 99 % de leur pic et que l'activité ait eu du mal à survivre sous la pression de la baisse des valeurs des actifs.
Une année difficile pour les entreprises de trésorerie d'actifs numériques
Le secteur plus large des entreprises de trésorerie a fait face à une pression croissante tout au long de 2026, alors que les prix du bitcoin sont restés bien en dessous des coûts d'acquisition moyens de nombreuses entreprises. Les entreprises qui s'appuyaient sur l'émission d'actions au-dessus de la valeur liquidative ou sur la levée de fonds par des titres convertibles ont constaté que les conditions de financement étaient plus difficiles à mesure que les valorisations boursières s'affaiblissaient.
Ces défis ont révélé des différences structurelles entre la détention directe de bitcoin et l'investissement par le biais d'entreprises du trésor cotées en bourse. Lorsque les actions corporatives négocient à de fortes remises par rapport à la valeur de leurs actifs bitcoin sous-jacents, émettre des actions supplémentaires devient moins attractif, tandis que les obligations de dette et les dépenses opérationnelles continuent de peser sur les bilans.
Contrairement à Satsuma, Smarter Web ne met pas fin à sa stratégie de trésorerie. Au contraire, l'entreprise a caractérisé le remboursement comme un changement de financement plutôt qu'un retrait du bitcoin. Elle continue d'accepter le bitcoin comme moyen de paiement pour ses services de conception web et de marketing numérique, et maintient le bitcoin comme composant central de sa politique de trésorerie.
La mise à retraite anticipée de l'instrument TOBAM élimine une source future de dilution pour les actionnaires tout en simplifiant la structure du capital de l'entreprise. Même après la vente de près de 178 bitcoin, Smarter Web reste parmi les plus grands détenteurs corporatifs publics de cette cryptomonnaie, ce qui signale qu'elle ajuste sa stratégie de financement de trésorerie plutôt que de l'abandonner complètement.