Les achats corporatifs de bitcoin pourraient s'accélérer à la fin de 2026 et en 2027 si le bitcoin connaît une forte hausse, selon les analystes. Les analystes s'attendent à ce que les investisseurs soient plus sélectifs quant aux entreprises de trésorerie qu'ils financent. Ryan Rasmussen, directeur de la recherche chez Bitwise, a déclaré que les achats de bitcoin pour trésorerie ont ralenti globalement au T3. Les documents d'entreprise montrent que les détentions de bitcoin de Strategy ont augmenté de 1 666 BTC nets au T3, contre 83 901 BTC au T2. Les chiffres fournis par Rasmussen indiquent que d'autres entreprises publiques ont ajouté 5 617 BTC nets, contre 45 725 BTC au trimestre précédent.
Rasmussen s'attend à ce que les achats de bitcoin par les entreprises reprennent dès cette année. Jag Kooner, responsable des dérivés chez Bitfinex, a déclaré que de nouveaux achats pourraient suivre si les entreprises de trésorerie retrouvent des primes équivalentes à la valeur de leurs avoirs en bitcoin. Kooner a indiqué que ces primes permettraient aux entreprises de trésorerie d'émettre des actions et d'acheter davantage de bitcoin sans diluer l'exposition au bitcoin par action des actionnaires existants.
Le modèle de financement est devenu populaire pendant le boom des trésoreries de 2025, lorsque les entreprises pouvaient émettre des actions à un premium par rapport à la valeur de leurs holdings en bitcoin. Toutefois, la réduction ou la disparition des premiums a rendu l’émission d’actions moins attrayante et limité la capacité des entreprises à financer des achats supplémentaires. Kooner a déclaré que les actionnaires ont vu les premiums s’effondrer et certaines entreprises vendre pendant les périodes de faiblesse du marché. Kooner a indiqué que les investisseurs évaluent désormais les entreprises de trésorerie en fonction des coûts de financement, de la discipline du bilan et du bitcoin par action. Kooner a ajouté qu’un rallye pourrait relancer les achats, particulièrement parmi les entreprises disposant de structures de financement crédibles. Toutefois, Kooner a estimé qu’un retour à la levée de capitaux indiscriminée de l’année dernière semble peu probable.
Le rapport de marché d'octobre de Bitwise a montré que le nombre de trésoreries en bitcoin a diminué au T3, alors que les petites entreprises ont abandonné leurs stratégies de trésorerie en bitcoin. Rasmussen a déclaré qu'une douzaine d'entreprises ayant entré sur le marché pendant le boom des trésoreries de 2025 ont vendu l'intégralité de leurs avoirs en bitcoin après la disparition de leurs primes boursières. Rasmussen a ajouté que ces entreprises ont principalement vendu pour rembourser des dettes ou retourner des liquidités à leurs actionnaires. Kooner s'attend à ce que les entreprises établies attirent d'abord les capitaux si les achats reprennent, car les investisseurs exigent une échelle, une liquidité des titres des entreprises et un historique prouvé.
Rasmussen a déclaré que la plupart des plus grands acheteurs corporatifs en dehors de la stratégie opéraient des entreprises qui achetaient du bitcoin à partir de leurs flux de trésorerie plutôt qu'en émettant des actions. Rasmussen a décrit les achats financés par flux de trésorerie comme une source de demande plus petite mais plus saine. Kooner a averti qu'un large regain de nouvelles entreprises de trésorerie ne pourrait émerger qu'après un rallye bien amorcé. Kooner a indiqué que les nouvelles listages arriveraient probablement en fin de rallye, une fois que les premiums se seraient élargis, et a qualifié ce timing de signe d'alerte.
Rasmussen a déclaré que d'autres sources de demande soutiendront une reprise du bitcoin, même sans un autre boom des achats corporatifs. Rasmussen a souligné un flux net de 6,4 milliards de dollars en bitcoin spot au T3. Kooner a convenu que la demande liée aux fonds négociés en bourse pourrait soutenir une reprise pendant une période. Toutefois, Kooner a averti que certaines activités reflètent des trades de base qui peuvent se défaire rapidement. Kooner a indiqué que l'absence d'achats corporatifs élimine une demande insensible au prix et augmente la dépendance vis-à-vis des allocateurs qui rééquilibreront en fonction des conditions macroéconomiques. Les données de SoSoValue montrent que les ETF spot bitcoin aux États-Unis ont enregistré environ 229 millions de dollars de sorties nettes la semaine dernière, marquant une deuxième semaine consécutive de retraits nets.
Les achats de trésorerie en bitcoin pourraient reprendre en 2026-2027, prédisent les analystes
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Résumé
L'investissement de valeur dans la crypto-monnaie reste une priorité majeure, alors que les analystes prévoient un rebond des achats de trésorerie en bitcoin en 2026-2027 si les prix augmentent. Ryan Rasmussen, directeur de la recherche chez Bitwise, a noté que les achats corporatifs ont ralenti au T3 2026, avec une augmentation de 1 666 BTC pour les actifs de Strategy, contre 83 901 BTC au T2. Les entreprises publiques ont ajouté 5 617 BTC, contre 45 725 BTC au trimestre précédent. Jag Kooner, directeur chez Bitfinex, a déclaré que de nouveaux achats pourraient reprendre si les entreprises retrouvent des premiums, leur permettant d'émettre des actions et d'acheter des bitcoin sans dilution pour les actionnaires. Il a ajouté que les investisseurs se concentrent désormais sur l'analyse des dérivés, les coûts de financement, les bilans et le bitcoin par action.
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