Le bitcoin dépasse 81 000 $ au milieu de l'incertitude sur les hausses de taux de la Fed

Bitcoin est de nouveau au-dessus de 80 000 $.

Cette fois-ci, le marché n'a pas été poussé uniquement par l'émotion du secteur des cryptomonnaies. Plus précisément, c'est la détente des attentes de hausse des taux de la Réserve fédérale, le recul des rendements des obligations américaines, le faible dollar, le retour des fonds vers les ETF, ainsi que le couverture de positions courtes antérieures qui ont conjointement stimulé le marché.

Les données de prix de BiyaPay montrent qu'au 4 septembre, le BTC a atteint un sommet au-dessus de 81 000 USD, enregistrant une hausse d'environ 4 % sur 24 heures. L'ETH a également suivi la reprise, se rétablissant près de 2 500 USD. Parallèlement, certaines cryptomonnaies populaires comme Zcash, XRP et HYPE ont renforcé leur performance, tandis que les actions liées à la crypto, telles que Coinbase, Robinhood et Strategy, ont également progressé.

Cette fois-ci, le marché n'a pas été poussé uniquement par l'émotion du secteur des cryptomonnaies. Plus précisément, c'est la détente des attentes de hausse des taux de la Réserve fédérale, le recul des rendements des obligations américaines, le faible dollar, le retour des fonds vers les ETF, ainsi que le couverture de positions courtes antérieures qui ont conjointement stimulé le marché.

Ce n'est pas le cours isolé d'une seule cryptomonnaie qui est en jeu sur le marché, mais bien la réparation de la propension au risque. Toutefois, une réparation ne signifie pas un retournement. Après que le BTC ait retrouvé les 80 000 $, la vraie question devient : cette niveau peut-il être maintenu ?

À cette étape où les interactions entre plusieurs actifs deviennent de plus en plus évidentes, des plateformes globales de gestion d'actifs comme BiyaPay sont plus facilement utilisées pour observer les mouvements de marché croisés. Elle couvre divers scénarios d'actifs, notamment les actifs numériques, les actions américaines, les actions de Hong Kong et les échanges de devises fiat, permettant d'observer simultanément les évolutions des prix de différents actifs tels que BTC, ETH, les actions américaines et les actions de Hong Kong. En particulier, lorsque le bitcoin, les obligations américaines, le dollar et les actions technologiques bougent ensemble, il est facile de manquer la véritable ligne d'influence sur les prix en se concentrant uniquement sur un seul marché.

Ce rebond soudain du bitcoin au-dessus de 80 000 $ est principalement déclenché par un changement dans les attentes concernant la Réserve fédérale.

Auparavant, le marché avait craint que la Réserve fédérale ne relève les taux lors de sa réunion de septembre. Les rendements des obligations du Trésor américain ont augmenté, le dollar s’est renforcé, et les actifs à risque ont généralement subi une pression, avec le bitcoin oscillant répétitivement autour de 76 000 à 78 000 dollars. Toutefois, la dernière déclaration du membre de la Réserve fédérale Waller s’est avérée prudente : il a indiqué que, si l’inflation continuait de s’atténuer, il serait enclin à soutenir le maintien des taux inchangés.

Cette déclaration a entraîné une réévaluation du marché. Les données montrent que la probabilité d'un relèvement des taux en septembre est tombée de plus de 60 % au début de la semaine à environ 48 %, retrouvant ainsi essentiellement une situation de part égale. Dès que les anticipations sur les taux ont changé, les rendements des obligations américaines ont baissé, le dollar s'est affaibli et les capitaux ont de nouveau afflué vers les actifs à risque, avec le bitcoin qui a réagi le plus rapidement.

Ici, « cinquante-cinquante » ne signifie pas que la Réserve fédérale a définitivement décidé de ne pas augmenter les taux, mais que le marché a à nouveau oscillé sur son évaluation du résultat de la politique de septembre. Pour le BTC, tant que la pression des taux diminue de manière ponctuelle, l'élasticité des prix a tendance à être amplifiée.

Si l'on ne s'appuie que sur les attentes en matière de taux d'intérêt, il sera difficile pour le bitcoin de rester durablement à un niveau élevé. Ce qui incite réellement le marché à reconsidérer un prix au-dessus de 80 000 $, c'est le retour des flux de capitaux vers les ETF spot.

Les données publiques indiquent que les ETF physiques de bitcoin aux États-Unis ont enregistré environ 277 millions de dollars d'entrées nettes temporaires jeudi. Ce chiffre n'est pas excessif, mais il soutient le sentiment du marché, car les flux de fonds vers les ETF représentent non pas l'humeur à court terme interne aux échanges, mais plutôt les mouvements de capitaux provenant de canaux financiers plus traditionnels.

Au cours des derniers mois, les flux des ETF ont toujours été un indicateur incontournable lors de chaque forte volatilité du bitcoin. Lorsque le prix augmente, si les ETF affichent des entrées simultanées, cela indique une demande solide sur le marché spot ; en revanche, si seul le marché des contrats dérivés pousse la hausse, le prix risque facilement de rebondir puis de retomber. Le problème actuel réside ici : un seul jour d'entrées ne témoigne que d'un réchauffement de l'ambiance ; pour confirmer une tendance, il faut observer si ces entrées se poursuivent de manière consécutive.

En d'autres termes, les ETF ne sont pas une solution miracle, mais ils constituent un indicateur important pour déterminer s'il existe une véritable demande au-dessus de 80 000 $.

La forte hausse du bitcoin est également liée au couverture de positions courtes.

Alors que les rendements des obligations américaines augmentent et que les attentes de hausse des taux s'intensifient, de nombreux capitaux avaient parié sur une pression continue sur le BTC. Dès qu'une soudaine détente des attentes concernant la Réserve fédérale se produit et que le prix repasse au-dessus de 80 000 $, une partie des positions courtes sera forcée de se couvrir. Le couvert des positions courtes constitue lui-même une demande ; plus le prix augmente, plus la pression de couverture s'accentue, ce qui peut amplifier fortement le mouvement à court terme.

Ainsi, dans cette vague de hausse, il y a eu des achats actifs et des achats passifs. Les achats actifs proviennent des ETF, du spot et de la reprise de la propension au risque, tandis que les achats passifs proviennent du couverture de positions courtes. La combinaison de ces deux forces a permis au bitcoin de rebondir à 81 000 $ en peu de temps.

Mais cela signifie également que les mouvements futurs ne doivent pas être analysés uniquement en fonction des gains. Les rebonds dus au covering des positions courtes sont généralement rapides ; leur durabilité dépend de la présence de liquidités continues lors du recul des prix. Si un échange important se produit au-dessus de 80 000 $, cela indique que le marché accepte un nouvel intervalle de prix ; si le prix retombe rapidement vers 78 000 $, cette hausse ressemble davantage à une correction à court terme après un changement des attentes en matière de taux d'intérêt.

Au cours de ce rebond, Ethereum est également revenu à proximité de 2 500 dollars, et BNB, DOGE, XRP, HYPE, Zcash et d'autres ont également augmenté à des degrés divers. À première vue, il semble que le marché des cryptomonnaies connaisse un réchauffement généralisé, mais structurellement, les tendances principales restent concentrées sur BTC et ETH.

Le BTC reflète la propension au risque des capitaux macroéconomiques envers les actifs cryptographiques, tandis que l'ETH reflète mieux l'activité de l'écosystème sur chaîne, des stablecoins, du DeFi et des couches d'applications. Le retour du Bitcoin à 80 000 dollars est principalement alimenté par les attentes en matière de taux d'intérêt et les flux de capitaux des ETF ; la hausse d'Ethereum indique que la propension au risque commence à se diffuser du BTC vers d'autres actifs majeurs.

Cela ne peut toutefois pas être simplement interprété comme le démarrage généralisé d’un marché altcoin. Un véritable cycle altcoin nécessite généralement une augmentation de l’offre de stablecoins, un regain d’activité sur la chaîne, une expansion continue du volume des échanges, ainsi qu’un soutien continu de la liquidité macroéconomique. Actuellement, il s’agit davantage d’une diffusion locale après la réparation de la propension au risque, et non d’une entrée simultanée de tous les actifs dans une tendance forte.

C’est également un point à distinguer avec prudence à venir. Une hausse du BTC peut augmenter la température du marché, mais la qualité des hausses varie selon les actifs. Ce qui monte rapidement n’implique pas nécessairement une meilleure absorption ; ce qui monte lentement n’implique pas non plus qu’il n’y ait pas d’intérêt financier.

Lorsque le bitcoin augmente, les actions liées à la cryptomonnaie réagissent souvent de manière plus marquée. Coinbase reflète l'activité de trading et les attentes concernant les plateformes de trading conformes, Robinhood représente l'engagement des traders de détail, et Strategy illustre l'effet de levier lié à la détention de BTC par des entreprises cotées. Après que le BTC ait rebondi au-dessus de 80 000 $, ces actions ont également renforcé leur performance, indiquant que le marché américain participe également à ce rebond des actifs cryptographiques.

Mais les actions cryptographiques ne sont pas identiques au BTC. En plus d’être influencées par le prix du bitcoin, elles sont également affectées par les résultats des entreprises, le volume des transactions, l’environnement réglementaire, les niveaux d’évaluation et la propension au risque globale du marché actions américain. Lorsque le bitcoin augmente, elles peuvent augmenter plus rapidement ; lorsque le bitcoin recule, leur volatilité peut également être plus importante.

C’est pourquoi il ne suffit pas de surveiller uniquement le prix du BTC pour analyser cette vague de marché. Il faut examiner ensemble les rendements des obligations américaines, l’indice du dollar, les ETF spot, les actions de crypto et les actions technologiques américaines pour déterminer si les capitaux réintègrent réellement les actifs à risque ou s’agissent simplement de couvertures à court terme.

Le bitcoin atteint 81 000 $, mais ce n'est pas le chiffre en lui-même qui compte le plus, c'est de savoir si 80 000 $ peut passer de niveau de résistance à niveau de soutien.

Si le BTC parvient à maintenir une oscillation au-dessus de 80 000 $, tandis que les ETF continuent d'affluer et que les rendements des obligations américaines ne s'élèvent plus de manière significative, le marché sera plus enclin à croire que ce rebond ne se limite pas à une simple réparation émotionnelle. À l'inverse, si le prix retombe rapidement sous les 78 000 $, cela indiquera que la pression vendeuse au-dessus de 80 000 $ reste importante et que les fonds n'ont pas encore formé une demande suffisamment stable.

Du point de vue de la structure des transactions, un désaccord est certain à proximité de 80 000 $. Les fonds immobilisés précédemment pourraient opter pour une réduction de position, les fonds à court terme pourraient réaliser leurs gains, tandis que les fonds de tendance observeront la force de soutien après un recul. Une hausse véritablement saine ne craint pas le recul, mais redoute un recul sans volume ni ordres d'achat.

Ainsi, ce qui est plus important que de savoir si le prix continue de monter, c'est de savoir si le marché est prêt à absorber le recul.

Avant la réunion de la Réserve fédérale en septembre, le marché continuera de suivre les données sur l'emploi, l'IPC, le PCE et les rendements des obligations du Trésor américain. Les déclarations de Waller ont fait baisser la probabilité d'un relèvement des taux, mais n'ont pas exclu directement une hausse. Si les données d'inflation continuent de se refroidir, les actifs à risque pourront plus facilement maintenir leur dynamisme ; en revanche, si l'inflation redevient plus forte, les rendements des obligations du Trésor américain pourraient à nouveau augmenter, mettant à l'épreuve la demande pour le bitcoin au-dessus de 80 000 dollars.

C’est précisément ce qui rend le marché actuel si délicat. Le BTC a effectivement retrouvé les 80 000 $, mais il n’a pas encore échappé à l’environnement macroéconomique. Les fonds des ETF ont fourni une base solide, les attentes à la Fed ont apporté de la souplesse, et le covering des positions courtes a amplifié la vitesse. Quant à savoir si ce rebond pourra aller plus loin, cela dépendra de la capacité de ces facteurs à continuer de s’aligner.

Le bitcoin repasse au-dessus de 81 000 $, ce qui indique que la propension au risque du marché est en cours de réparation. Mais 80 000 $ n'est pas la fin, plutôt un nouveau test de résistance. Si le prix parvient à le maintenir, la tendance pourra s'étendre davantage ; sinon, cette hausse ressemblera davantage à une reprise rapide après le recul lié aux paris sur un resserrement monétaire.