Le bitcoin a fortement rebondi au cours des trois dernières semaines, et la part des pièces revenues en profit a considérablement augmenté.
Entre-temps, une nouvelle analyse de CryptoQuant suggère que le marché n'a pas encore atteint les conditions qui ont historiquement marqué la fin des marchés baissiers.
L'offre de bitcoin en profit augmente à 57,5 %
According to CryptoQuant auteur thechessONCHAIN, l'offre de bitcoin en profit — le pourcentage de BTC dont la valeur dépasse le prix d'acquisition — a augmenté à 57,5 % au 22 juillet. Cela représente une hausse par rapport à 46,2 % au 30 juin, le creux du cycle.
Cette augmentation signifie que plus d'un BTC sur dix est passé de la perte au profit en environ trois semaines. Pendant la même période, le prix du bitcoin a augmenté d'environ 7 % et a échangé près de 65 100 $.
Dans le même temps, le ratio de profit des sorties dépensées des détenteurs à court terme (SOPR) s'élevait à 0,9997. Cela suggère que les acheteurs récents vendent principalement à l'équilibre, sans réaliser de profits ou pertes significatifs.
Les sorties historiques de marchés baissiers ont exigé des niveaux de profit plus élevés
Malgré cette amélioration, l'analyste a déclaré que Bitcoin n'a pas encore atteint les niveaux qui ont historiquement confirmé la fin des marchés baissiers.
En utilisant la moyenne sur 30 jours du SOPR des détenteurs à long terme repassant à 1,0 comme signal de changement de régime, les précédents marchés baissiers ont pris fin seulement après qu'une part bien plus importante de l'offre de bitcoin soit revenue à la rentabilité :
- Avril 2012 : 69 % de l'offre en profit
- Novembre 2015 : 64 %
- Mai 2019 : 83 %
- Avril 2023 : 77 %
Dans chaque cas, au moins 64 % de l'offre de bitcoin était à nouveau bénéficiaire. La lecture actuelle est de 57,5 %.
L'analyste a également souligné une reprise échouée plus tôt dans le cycle actuel. Entre le 28 avril et le 1er juin, le SOPR des détenteurs à long terme est resté au-dessus de 1,0 pendant 35 jours consécutifs. Pendant cette période, l'offre en profit est montée à 67 %. Les deux indicateurs ont ensuite inversé leur tendance à la baisse.
La moyenne sur 30 jours du SOPR des détenteurs à long terme est désormais tombée à 0,86. Elle reste sous 1,0 depuis 51 jours consécutifs, ce qui suggère que les détenteurs à long terme ne réalisent toujours pas systématiquement des bénéfices.
La pression de vente se déplace vers les nouveaux détenteurs
Le rapport a également examiné la source de la pression vendeuse actuelle. Le bitcoin détenu depuis plus de six mois représentait entre 12 % et 16 % des entrées sur les plateformes d'échange au début juillet, alors que les prix ont rebondi.
Cela suggère que les détenteurs à long terme ont profité du rallye pour vendre. Cette part a depuis chuté brutalement à 0,8 %, contre 5,6 % un mois plus tôt. La baisse indique que les ventes des détenteurs plus anciens ont largement disparu.
Au lieu de cela, l'offre résiduelle provient des investisseurs qui ont accumulé du bitcoin entre un mois et deux ans auparavant. Selon l'analyse, leurs prix d'acquisition moyens varient entre environ 72 000 $ et 101 000 $. Cela laisse de nombreux détenteurs encore en perte aux prix actuels.
L'analyste a conclu que l'offre de bitcoin en profit devrait probablement augmenter jusqu'à la fourchette moyenne de 60 % et y rester plus longtemps que la reprise de 35 jours qui a échoué plus tôt cette année.
Jusque-là, la hausse actuelle est plus probablement une reprise au sein d’un marché baissier en cours qu’une confirmation du creux du cycle du marché.
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