Cette analyse couvre la structure du BTC du lundi 11 mai. Le bitcoin a passé près de 24 heures sans direction claire. Le prix reste proche de 82 000 $, mais la structure explique pourquoi le mouvement est bloqué.
Le 10 mai, le BTC a clôturé à 82 196,05 $. Il échange désormais à environ 81 928,67 $, soit seulement 267,38 $ de moins, une variation de -0,33 %. Le marché ne se déplace pas avec force.
L’élément clé réside dans les dérivés. Depuis le pic visible du 5 mai, l’Open Interest est passé de 29,09 milliards de dollars à 26,84 milliards de dollars le 11 mai : une réduction de 2,255 milliards de dollars, soit -7,75 %. Entre le 10 et le 11 mai, il a encore baissé de 207 millions de dollars. L’Open Interest ne se rétablit pas.
Le ratio d’effet de levier estimé reste stable à environ 0,2358, avec une dernière lecture à 0,23581241. Il n’y a pas d’expansion agressive du risque, mais non plus de réinitialisation profonde de l’effet de levier.
Depuis 16h00 UTC lundi, le taux de financement est resté négatif et s’est intensifié à -0,01218343. Cela reflète une pression baissière sur les dérivés, mais il peut également agir comme une couche de soutien : si le marché est déjà fortement court et qu’aucune vente réelle sur le spot n’apparaît, le prix pourrait rebondir pour balayer une partie de ces positions courtes.
Le spot évolue également latéralement. Le volume a augmenté de 20 117,93 BTC à 20 670,76 BTC, soit une variation de seulement 552,83 BTC (+2,75 %). Ce n’est pas une baisse, mais non plus une expansion significative de la demande.
La volatilité Garman-Klass est tombée à 2,79 %, après des niveaux supérieurs à 5 %. Moins d’Open Interest, moins de volatilité et une plage de prix effective plus étroite.
La heatmap sur 5 minutes ne montre aucun grand cluster liquide contigu en dessous du prix. Sur l’horizon 4H, les zones liquides majeures restent plus hautes.
C’est pourquoi le BTC est en stase : l’Open Interest ne se rétablit pas, le spot évolue latéralement, le ratio d’effet de levier reste stable et le financement négatif peut atténuer la pression baissière.
Conclusion : si l’Open Interest repart à la hausse tout en conservant un financement négatif, que le spot s’améliore et que le BTC franchit les 82 300 $, la continuation haussière devient le scénario principal. Sinon, une action latérale pendant un ou plusieurs jours reste la plus probable.
Par Carmelo Alemán
Analyste On-Chain | CryptoQuant Vérifié
heatmap : TradingDifferent
