Le volume de trading au comptant du bitcoin a chuté à son niveau le plus bas depuis 2019, selon Glassnode, un signe de la faiblesse accrue de la participation immédiate au marché, même si le prix se maintient près de 64 000 $. L'entreprise de recherche a associé cette observation à un signal inhabituel sur les dérivés dans la base des futures à trois mois du bitcoin, indiquant un marché en attente plutôt qu'en activité de trading.
Pourquoi le volume de trading au comptant du bitcoin a atteint un minimum pluriannuel
Le volume de trading au comptant mesure la quantité de bitcoin réellement échangée sur les plateformes d'échange, contrairement aux paris à effet de levier réglés sur les marchés dérivés. Lorsqu'il diminue, moins de pièces sont transférées entre acheteurs et vendeurs, ce qui reflète généralement une moindre conviction et une urgence réduite à effectuer des transactions. Pour un article connexe, voir DWF Labs Says U.S. Spot Bitcoin ETFs Saw First Half-Year Net Outflows Since Launch.
Glassnode a écrit le 29 juillet 2026 que le volume spot de bitcoin, mesuré en pièces, était tombé à son niveau le plus bas depuis 2019, selon son rapport hebdomadaire sur la chaîne. Cela place l'activité actuelle à des niveaux non observés au cours des cinq dernières années d'expansion de cette classe d'actifs. Pour un article connexe, voir Spot Bitcoin ETFs Record $203 Million in Net Inflows, SoSoValue Data Shows.
L'image de la plateforme d'échange renforce le même thème. Glassnode a déclaré que les dépôts et les retraits figuraient parmi les flux combinés de bitcoin les plus faibles des trois dernières années, et que les soldes sur les plateformes d'échange avaient été globalement stables depuis début juillet 2026. Pour un reportage connexe, voir Spot Bitcoin ETFs See $197M Weekly Inflows, Ending 8-Week Outflow Streak.
Les données de marché en direct correspondent au contexte de faible activité. Le bitcoin a été échangé à 63 677 $ avec une baisse de 24 heures d'environ 1,9 % et un volume de 24 heures d'environ 26,0 milliards de dollars le 31 juillet 2026. Pour un reportage connexe, voir Study Finds Bitcoin Bet Manipulation Signs on Top Prediction Market.
Le sentiment est prudent. L'Fear and Greed Index s'est établi à 25, classé comme Peur extrême, le 31 juillet 2026, alors même que le bitcoin a enregistré un mois positif. Pour un article connexe, voir July 10 Bitcoin Options Expiry: 23,000 BTC Expired as Put-Call Ratio Hit 0.97.
Points clés
- Glassnode indique que le volume spot de bitcoin en pièces est au plus bas depuis 2019.
- La base des futures à trois mois a généré moins que le Trésor à deux ans depuis février, ce n'est que la deuxième fois de l'histoire qu'une telle période se produit.
- Les activités sur les points faibles et les soldes de plateforme d'échange stables indiquent un problème de participation, et non simplement un mouvement de prix.
La lecture ici est délibérément étroite. Un faible volume n'est ni intrinsèquement haussier ni baissier ; il signale un désengagement, et il précède souvent des mouvements plus marqués une fois que les participants reviennent, bien que le moment de tout tel changement ne soit pas précisé par les données.
Ce que le signal de base des futures de Glassnode apporte à la picture
La base des futures à trois mois mesure le premium annualisé des prix des futures par rapport au spot, soit le rendement qu'un trader gagne grâce à l'opération de cash-and-carry consistant à détenir du bitcoin contre un future court. C'est un indicateur direct du montant que les traders sont prêts à payer pour une exposition longue levier.
Glassnode a déclaré que la base a généré moins que le Trésor à deux ans depuis février 2026, et qu'une seule autre période de cette durée a été enregistrée, de août 2022 à janvier 2023. Lorsque les obligations du Trésor rapportent plus que le carry trade en crypto, les capitaux ont peu d'incitation à chercher l'effet de levier sur le bitcoin.
Ce lien entre la macroéconomie et les dérivés constitue la partie distinctive du rapport. Glassnode a noté que le rendement des Treasury à 2 ans était supérieur au taux des fonds fédéraux depuis avril 2026, avant la décision du FOMC du 29 juillet, rendant les liquidités et la dette publique plus compétitives que les positions en bitcoin.
« Avec de l’argent payé pour attendre, une bonne partie semble être en attente », a écrit Frederik Theissen de Glassnode dans le rapport.
La comparaison entre la demande au comptant et la position sur les dérivés raconte une histoire cohérente : les deux sont faibles. Un volume au comptant faible montre peu de pièces en mouvement, tandis qu'une base sous-performance indique que les traders utilisant l'effet de levier sont en attente.
Le canal des ETF s'est refroidi en parallèle. BeInCrypto a rapporté que les flux hebdomadaires des ETF spot bitcoin aux États-Unis sont passés de 197,4 millions de dollars à 75,7 millions de dollars, puis à 33,8 millions de dollars, avant de basculer vers un retrait net de 29,3 millions de dollars la semaine se terminant le 29 juillet 2026.
Ce assouplissement résonne avec une tendance plus large au sein du produit, après que les ETF spot bitcoin aux États-Unis aient enregistré leurs premiers flux nets sortants sur six mois depuis leur lancement. Cela marque un changement par rapport au début de l'année, où les mêmes fonds ont mis fin à une série de huit semaines de sorties avec des entrées hebdomadaires de 197 millions de dollars.
Le calme n'a pas empêché le bitcoin de progresser. BeInCrypto a rapporté que l'actif a augmenté de 9,3 % en juillet, ce qui en ferait le premier mois positif depuis avril 2026, un rallye soutenu par un volume inhabituellement faible.
La position a resté faible sur les dérivés dans leur ensemble, après un expiration d'options en juillet au cours duquel 23 000 BTC ont été renouvelés avec un ratio put-call de 0,97. Ensemble, les données spot, ETF et futures décrivent un marché dont la structure s'est affinée, même si le prix progresse lentement.
Avertissement : Cet article a uniquement une finalité informative et ne constitue pas un conseil financier ou en matière d'investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions.