Le Bitcoin est tombé à 81 000 $ alors que les sorties nettes des ETF se sont intensifiées et que les détenteurs à long terme ont déchargé 370 000 BTC mensuellement. Le prix teste désormais les 80 700 $, un niveau de soutien clé. Les altcoins à surveiller subissent une pression croissante alors que la sentiment du marché s'affaiblit. Les détenteurs à court terme ont 19,5 % de leurs positions sous l'eau, ce qui ajoute des risques à court terme.
Les détenteurs à long terme déchargent mensuellement une masse considérable de 370 000 BTC, créant un excédent d'offre persistant qui étouffe toute hausse du prix.
Les ETF sur le Bitcoin à échéance aux États-Unis ont basculé vers des débits nets, éliminant ainsi le principal moteur de liquidité qui soutenait la hausse de 2025.
Le Bitcoin teste actuellement la « Vraie Moyenne Marchande » à 80,7 K $ ; une cassure décisive en dessous de ce niveau pourrait faire passer le marché d'une correction à un régime défensif macroéconomique.
Le dernier rapport Week On-Chain de Glassnode, Bitcoin’s marché les dynamiques révèlent une phase de consolidation précaire, désormais aggravée par une baisse marquée depuis la zone glissante des 90 000 $ jusqu'à 81 000 $. Comme le suggéraient déjà les données sur les options, la position défensive sur les marchés des dérivés a accentué les obstacles structurels, dépeignant une image de pression croissante à la vente sur plusieurs fronts.
Vulnérabilité des détenteurs à court terme et seuil de 96 500 $
Central à cette analyse se trouve le modèle de base de coûts des détenteurs à court terme (STH), un indicateur clé de risque qui délimite les seuils d'optimisme et de pessimisme. Le modèle place la base de coûts STH à environ 96,5 K $, avec des zones surchauffées (+2 ÉC) signalant l'euphorie et des niveaux refroidis (-1 ÉC) à 83,4 K $ agissant comme un soutien critique.
Comme nous l'avons noté dans notre Week On-Chain de cette semaine, les 90 000 $ constituaient une zone glissante selon les données sur les options. Depuis lors, $BTC est tombé à 81 000 $. Analysons les autres facteurs structurels derrière cette baisse 🧵 https://t.co/2EcIkQS3T7
Bitcoin's la récente cassure en dessous de cette base expose les détenteurs à court terme à des pertes non réalisées, avec 19,5 % de leur offre sous l'eau—bien en dessous du seuil neutre de 55 %, indiquant une vulnérabilité sans capitulation totale. Le graphique illustre le prix du BTC (ligne noire) s'inscrivant entre ces bandes (bleue pour le coût de base, rouge pour +2 ÉC, jaune pour +1 ÉC, cyan pour -1 ÉC) de 2018 à 2025, mettant en évidence des parallèles avec les compressions baissières passées au premier trimestre 2022 et au deuxième trimestre 2018.
Les détenteurs à long terme (LTHs) restent des distributeurs actifs, déchargeant en moyenne plus de 12 000 BTC par jour, ce qui équivaut à 370 000 BTC par mois. Cette distribution brute alimente l'offre courante, érodant ainsi le momentum haussier. En outre, les ETF à Bitcoin au comptant aux États-Unis ont basculé vers des sorties nettes, avec des moyennes sur 7 jours proches de zéro après des périodes antérieures d'accumulation. Sans ces entrées absorbant la liquidité, le marché manque d'un tampon de demande essentiel.
Fuites de capitaux des ETF et transferts des mineurs : Un vide de liquidité
Les mineurs s'ajoutent à la纷争, transférant constamment du BTC vers les échanges dans des flux nets sortants, injectant une offre supplémentaire structurelle. La descente a été accélérée par une vague de 300 millions de dollars de liquidations à long terme, les positions levier se déroulant dans un contexte de liquidité s'amenuisant.
Les marchés des options penchent vers le baissier, avec une hausse des primes des puts pour les coups de short à moyen terme autour de 85 000 $, reflétant un coupage méthodique sans panique. Le gamma des courtiers devient court en dessous de 90 000 $, amplifiant mécaniquement les reculs.
Les flux des ETF se stabilisent et la résilience LTH pourrait indiquer un creux si le soutien tient à 80 700 $ (Vrai Moyen Marché). Pour l'instant, le parcours du Bitcoin repose sur la reprise de la liquidité – surveillez les afflux dans les ETF ou la ralentissement des distributions comme indices de retournement. Les investisseurs devraient suivre de près les indicateurs on-chain, car un échec à cet égard risque d'entraîner des corrections plus profondes dans ce régime défensif.
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