Le bitcoin a cédé une partie de ses gains hebdomadaires après que le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a utilisé son discours clé à Jackson Hole pour rappeler aux marchés que l'inflation reste un problème majeur à résoudre pour la Fed. Le BTC a chuté en dessous de 80 000 $ en cours de journée avant de se stabiliser dans la fourchette de 79 000 $ à 79 500 $, un mouvement qui a déclenché près de 488 millions de dollars en liquidations de cryptomonnaies.
Ce que Warsh a réellement dit
Lors de son intervention au symposium annuel de Jackson Hole de la Réserve fédérale le 28 août, Warsh s'est concentré sur les chiffres de l'inflation qui restent obstinément au-dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale. Le indicateur préféré de la Fed, le PCE (Personal Consumption Expenditures), s'élevait à 3,7 % en glissement annuel. Au cours des six derniers mois, la lecture annualisée était encore plus élevée, à 4,1 %.
Nous devons être confiants que l’inflation sous-jacente évolue vers notre objectif, de manière claire et à une vitesse suffisante. Sinon, nous avons encore du travail à faire.
Les rendements des obligations du Trésor ont augmenté par la suite, et la probabilité d'un relèvement des taux en septembre est passée d'environ 35 % à entre 50 % et 60 %. Ce changement des attentes s'est produit suffisamment rapidement pour surprendre les traders crypto utilisant de la levier, entraînant ainsi des liquidations d'environ demi-milliard de dollars.
Pourquoi le bitcoin a réagi de cette manière
Le plus bas intrajournalier du bitcoin s'est situé entre 77 800 $ et 78 600 $ avant que les acheteurs n'interviennent. Le bitcoin a rebondi pour atteindre environ 79 000 $ à 79 500 $ quelques heures plus tard. Les liquidations d'un montant de 488 millions de dollars étaient principalement sur la position longue, ce qui signifie que les traders ayant parié sur une poursuite de la hausse se sont retrouvés du mauvais côté.
La relation de Warsh avec la crypto
Warsh a reconnu publiquement le bitcoin à la fois comme un signal de marché et comme un actif de substitution, un changement notable par rapport au ton méprisant de certains anciens dirigeants de la Réserve fédérale. Bien qu'il ait reconnu le bitcoin comme un « actif important » pouvant servir de frein à la politique monétaire, il a également indiqué que sa volatilité limite son utilisation pratique en tant que devise.
La configuration macroéconomique plus large reste délicate. L’inflation PCE à 3,7 % est presque le double de l’objectif de la Fed, et le taux annualisé sur six mois à 4,1 % suggère que les pressions sur les prix sont en réalité en train de se réaccélérer plutôt que de diminuer progressivement.