Le bitcoin (BTC) a affiché une volatilité des rendements inférieure à celle de l'indice boursier de référence de la Corée du Sud cette année, selon les données de Bloomberg. Un indice boursier national vient juste de dépasser l'actif le plus suivi du crypto-marché.
En comparaison, les rendements quotidiens du KOSPI ont fluctué de 63 % par rapport à leur rythme moyen cette année. Ceux du bitcoin n'ont fluctué que de 48 %. Deux fabricants de puces essentiels au marché sud-coréen créent cet écart.
Deux actions orientent un indice entier
Samsung Electronics et SK Hynix fournissent les puces mémoire qui alimentent le boom de l'IA. Leurs actions ont augmenté si rapidement que le couple représente désormais plus de la moitié du poids du KOSPI. Les affiliés cotés poussent encore cette part plus haut.
Cette concentration transforme le benchmark coréen en un pari levier sur l'IA. À son tour, elle lie l'humeur du marché à l'avis de Wall Street. Lorsque le KOSPI a clôturé à un record historique en juin, plus de 650 des 831 actions qui le composent ont baissé, Bloomberg reported.
SK Hynix a ensuite perdu 27 % de sa valeur sur trois jours de négociation amid les préoccupations concernant les dépenses en centres de données. Elle a ensuite bondi de 30 %, la limite quotidienne en Corée, une fois le sentiment inversé. Cela reflète un précédent effondrement des actions de mémoire IA qui a touché le fabricant de puces ce mois-ci.
L'effet de levier des particuliers alimente les fluctuations
Les investisseurs individuels détiennent la majorité des fonds négociés en bourse (ETF) à effet de levier qui suivent Samsung et SK Hynix. Ces fonds ont amplifié les fluctuations. À leur pic, les ETF et les actions sous-jacentes représentaient plus de 70 % de la valeur quotidienne des échanges. Le marché boursier coréen s'élève à 3,4 billions de dollars.
Entre-temps, la volatilité a forcé la Bourse de Corée à arrêter les négociations neuf fois cette année. Cela contraste avec une seule fois en 2024. Toutefois, ce rythme suit un historic stock market crash qui figure déjà parmi les pires enregistrés en Corée.
Le ministre des Finances Koo Yun Cheol a reconnu que les régulateurs avaient approuvé les produits leviers trop rapidement. Les responsables se sont depuis engagés à imposer des plafonds d'exposition et des coûts de négociation plus élevés pour limiter les risques des particuliers.
L'année du bitcoin n'a pas été calme, simplement plus stable
Bitcoin a ouvert 2026 à près de 88 000 $ et échange désormais autour de 63 000 $, soit une baisse d’environ 29 % depuis le début de l’année. Par rapport à son sommet historique de 126 000 $ en octobre 2025, la chute s’élève à près de 50 %.
Le graphique n'a pas été un choc unique et net. Le bitcoin est tombé à des niveaux proches de 60 000 $ en février, a légèrement rebondi, puis a de nouveau chuté à environ 57 000 $ en juin. Les traders attribuent cette pression à la baisse des entrées d'ETF et à la rotation des capitaux vers des actions liées à l'IA.
Cette baisse monotone et unidirectionnelle est probablement la raison pour laquelle la mesure de la volatilité du bitcoin semble modérée par rapport à celle du KOSPI. La mesure de Bloomberg capture l'amplitude des fluctuations quotidiennes par rapport à leur moyenne, et non l'ampleur du mouvement global.
Une baisse progressive peut produire une lecture plus faible qu'un marché qui fluctue à la hausse et à la baisse, même lorsque la perte totale est plus importante.
Les publics cryptos considèrent généralement le bitcoin comme l'actif erratique. Que le rallye IA en Corée se refroidisse avant son effet de levier ou non pourra déterminer quel marché héritera de cette réputation ensuite.