Avec le bitcoin qui se remet de son plus bas niveau de 2026, une question familière revient : le bitcoin ou l’or est-il le meilleur placement pour des fonds sérieux ? Quinze ans de prix quotidiens suggèrent que la question plus utile est de savoir quel type de risque chacun vous demande de supporter.
Commencez par la volatilité, qui mesure simplement l’amplitude des fluctuations de prix sur une année. Entre 2011 et 2014, le bitcoin a fluctué environ 6,5 fois plus que l’or, soit environ 119 % par an contre 18 %. Entre 2023 et 2025, cet écart s’est réduit à environ 2,7 fois, soit 47 % contre 17 %. En 2025, il a atteint 1,86 fois, le niveau le plus bas en 15 ans complets et le premier en dessous de 3 fois. La majeure partie de ce changement provient du fait que le bitcoin s’est calmé, puisque les fluctuations de l’or ont à peine bougé.
Les baisses importantes racontent une autre histoire. En 2025, la pire chute du bitcoin par rapport à son plus haut a été de −32,0 %, contre −9,0 % pour l’or, soit plus de trois fois plus profonde. Ce écart s’est réduit bien moins que la volatilité quotidienne, et cela compte car ce sont les baisses importantes, et non le bruit quotidien, qui forcent les investisseurs à vendre. Le schéma des rendements pointe dans la même direction : au cours des 15 années complètes depuis 2011, l’or a surpassé le bitcoin uniquement quatre fois, et ce furent exactement les quatre années où le bitcoin a terminé en baisse : 2014, 2018, 2022 et 2025.
La lecture pratique est que le bitcoin et l’or fonctionnent moins comme des rivaux que comme des partenaires. Le bitcoin a mûri dans ses mouvements quotidiens, mais il chute encore fortement lorsque les marchés tournent, et l’or a résisté précisément pendant ces années. Pour la plupart des portefeuilles, la question n’est pas lequel détenir, mais combien de bitcoin vous pouvez conserver à travers une chute profonde. Cette lecture serait affaiblie si le prochain recul généralisé poussait les fluctuations du bitcoin au-dessus de quatre fois celles de l’or.
Quinze lectures annuelles constituent un petit échantillon, et l’or ici est mesuré à l’aide des prix des futures plutôt que du spot, donc la direction de la tendance mérite plus de poids qu’une seule année.
Statistiques, pas de conseils.
