Le pourcentage de l'offre de bitcoin en profit, soit la part des bitcoins dont la valeur dépasse leur prix d'acquisition, a atteint 57,5 % au 22 juillet, contre 46,2 % au 30 juin, son plus bas niveau de 2026.
La reprise est réelle :
- En environ trois semaines, plus d'un bitcoin sur dix est passé de la perte au profit, avec un BTC en hausse de 7 % sur 30 jours pour atteindre environ 65 100 $.
- Le SOPR des détenteurs à court terme (Spent Output Profit Ratio ; 1,0 signifie que les pièces sont déplacées au point d'équilibre) se situe à 0,9997 : les pièces récemment acquises sont déplacées au point d'équilibre.
L'histoire fixe un seuil plus élevé. En utilisant un indicateur de régime, le fait que la moyenne sur 30 jours du SOPR des détenteurs à long terme (calculée à partir des données quotidiennes de CryptoQuant) retrouve durablement 1,0, les quatre précédents marchés baissiers se sont terminés en :
- Avril 2012 : Offre en profit à 69 %
- Novembre 2015 : 64 %
- Mai 2019 : 83 %
- Avril 2023 : 77 %
Chaque véritable sortie s'est accompagnée d'une marge de profit d'au moins environ 64 %.
- Ce cycle a déjà produit une tentative infructueuse : du 28 avril au 1er juin, la moyenne du LTH-SOPR a été supérieure à 1,0 pendant 35 jours, l'offre en profit a atteint 67 %, puis les deux ont reculé.
- Aujourd'hui, cette moyenne est à 0,86, en dessous de 1,0 depuis 51 jours consécutifs.
Qui vend : la précision.
- Les pièces âgées de plus de six mois ont atteint 12 à 16 % des entrées sur les plateformes d'échange au début juillet, juste au début du rebond, puis sont tombées à 0,8 % la semaine dernière contre 5,6 % le mois précédent.
- Les anciens détenteurs ont alimenté les échanges lors de la première phase ; ce flux s'est tarri.
- Le surplomb se situe au milieu : les cohortes ayant acheté entre un mois et deux ans auparavant, avec un prix d'acquisition moyen compris entre environ 72 000 $ et 101 000 $, restent encore en perte.
Jusqu'à ce que l'offre en profit dépasse les 65 % et qu'une reprise durable dépasse les 35 jours d'avril, les probabilités privilégient une reprise dans un régime baissier, et non une sortie confirmée.
