Le bitcoin est resté autour de 65 000 $ vendredi, après avoir gagné près de 4 % au cours du dernier mois. De nouvelles données suggèrent que le marché ne subit peut-être plus un risque baissier infini.
En fait, le ratio de Sharpe du bitcoin est tombé à -23, ce qui, selon l'analyste crypto Ali Martinez, pourrait constituer une fenêtre optimale pour l'accumulation au comptant.
Épuisement des vendeurs
Le ratio de Sharpe mesure le montant de rendement généré pour chaque unité de risque ou de volatilité. Une lecture positive indique que les rendements ont dépassé le risque, tandis qu'une lecture négative reflète des périodes de fortes baisses pour les investisseurs. Martinez explained que la lecture actuelle de -23 indique une épuisement profond des vendeurs plutôt qu'une baisse illimitée, ce qui crée un point d'entrée « asymétrique » en termes de risque-récompense pour les investisseurs à long terme de BTC.
Il a ajouté que des compressions similaires du ratio de Sharpe en 2015, 2019 et 2022 ont coïncidé avec les phases finales de capitulation du marché baissier.
Martinez avait précédemment identifié un schéma technique rare sur le graphique mensuel du bitcoin, qui est historiquement apparu à la fin des précédents marchés baissiers. Bien que les indicateurs on-chain tels que MVRV et CVDD indiquent toujours un possible creux de cycle entre 40 000 $ et 50 000 $, Martinez a déclaré qu'un ensemble de trois indicateurs techniques – le RSI proche de 43,65, le CMO autour de -71 et un test de la moyenne mobile sur 50 mois – est historiquement apparu près des creux majeurs du marché.
Une vision similaire a également été avancée par Grayscale, qui a déclaré que le creux du marché du BTC pourrait être davantage déterminé par les conditions macroéconomiques que par le cycle traditionnel de quatre ans.
Bien que le modèle de cycle suggère que le bitcoin pourrait atteindre son plancher vers septembre ou octobre, le gérant d'actifs a argumenté qu'il a mûri et est de plus en plus influencé par les tendances économiques plus larges, notamment la politique de la Réserve fédérale américaine et les taux d'intérêt réels. Selon Grayscale, si la Fed évite de nouvelles hausses de taux et que la croissance économique reste résiliente, le BTC a peut-être déjà atteint son plus bas.
Obstacle de 75 000 $
Cependant, tout le monde n’en est pas convaincu. Par exemple, le trader Ardi a déclaré qu’il aurait besoin de voir l’actif dépasser 75 000 $ avant de considérer le bas de 57 000 $ de l’actif comme le creux final du cycle actuel du marché.
Le trader a affirmé que 75 000 $ représente le col du modèle double creux du range précédent, et que la reprise de ce niveau serait le premier signe que la tendance baissière sur timeframe supérieur depuis 126 000 $ commence à perdre de sa validité. Même ainsi, Ardi a soutenu qu’un breakout seul ne serait pas suffisant.
Il a déclaré que le BTC devrait également maintenir un rallye prolongé ou évoluer latéralement pendant plusieurs mois, comme lors de son rallye de février, afin de laisser le temps de renforcer l’argument selon lequel un plancher durable s’est formé. Pour l’instant, Ardi estime que les éléments en présence pèsent encore contre ce scénario. Il a ajouté que le bitcoin n’a pas traversé une phase de consolidation « authentique » ni une capitulation en phase finale, mais a continué à « progresser lentement vers le bas ».
Il a également souligné qu'accepter 57 000 $ comme creux de cycle impliquerait le plus faible repli de marché baissier enregistré et un creux arrivant environ trois mois plus tôt qu'au cours des cycles précédents, malgré une structure de marché globale toujours baissière.
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