La malédiction du « Red September » du bitcoin : données historiques et schémas de marché

Article écrit par Jose Antonio Lanz

Blockchain en langage simple

Les investisseurs en bitcoin ont subi des pertes 8 fois sur les 13 derniers mois de septembre. Depuis 1945, le rendement moyen du S&P 500 en septembre a toujours été négatif, une tendance que les chercheurs de Yardeni Research ont remontée jusqu'à 1928.

Bitcoin n'est pas l'origine de cette malédiction, mais cet actif numérique n'a pas non plus été épargné.

Les traders de crypto l'appellent « Red September », un cauchemar de marché cyclique qui resurgit chaque année à cette période. Mais ce n'est pas une superstition, c'est une tendance data persistante que même les actifs âgés de 15 ans ou les indices boursiers centenaires ne peuvent éviter.

Quelle est la raison exacte ?

Selon les données de rendement mensuel suivies par CoinGlass, sur les 13 années complètes depuis 2013, le Bitcoin a enregistré une baisse en septembre huit fois, avec un taux de réussite de seulement 38,5 %. Le rendement moyen s'élève à -2,97 % et la médiane à -2,44 %. Ces deux chiffres sont très significatifs : une médiane négative signifie que même un septembre « normal » se traduit par une perte, et non pas uniquement par quelques baisses brutales qui auraient abaissé la moyenne.

Seul juin a connu une performance proche de ce scénario, avec une baisse moyenne de 1,59 %. Les autres mois du calendrier ont tous affiché un rendement moyen positif. En comparaison, octobre est le mois le plus rentable de l'année, avec un rendement moyen de 19,92 % et une médiane de 14,71 %, ce qui explique pourquoi la communauté crypto célèbre chaque année cette période sous le nom de « Uptober ».

Les données d'août méritent d'être signalées séparément, car elles sont trompeuses à première vue : le rendement moyen d'août semble élevé à 2,82 %, mais sa médiane est de -6,99 %. Autrement dit : la majorité des mois d'août ont été perdants, et seules quelques années extrêmement exceptionnelles ont tiré la moyenne vers le territoire positif.

Les registres de Wall Street à ce sujet sont plus anciens et plus détaillés. Les recherches internes de JPMorgan Chase montrent que, depuis 1945, l'indice S&P 500 a enregistré une baisse moyenne d'environ 0,6 % en septembre, le seul mois à afficher un rendement moyen à long terme négatif. Si l'on étend la période à 1928, les données sont encore pires, avec une baisse moyenne proche de 1,1 % à 1,2 %.

Les causes de ce marché sont sujettes à de nombreuses théories : les opinions dominantes incluent le fait que les fonds communs de placement terminent généralement leur exercice fiscal le 31 octobre, ce qui les pousse à vendre massivement leurs positions déficitaires en septembre pour réaliser des pertes fiscales ; les traders institutionnels, de retour après leurs vacances d’été, exécutent en masse les stratégies de couverture et de réduction de position précédemment mises en attente ; en outre, la réunion du milieu du mois de la Réserve fédérale coïncide souvent avec le pic de volatilité.

Aucune de ces théories ne peut expliquer parfaitement le Bitcoin — le Bitcoin n'a ni exercice financier ni vacances d'été, mais il reste un actif d'investissement financier.

Cette année s'ajoute une variable particulière : 2026 coïncide avec une année d'élections mi-mandat aux États-Unis. Au cours des 10 cycles d'élections mi-mandat depuis 1986, le point bas annuel moyen du marché boursier américain est généralement survenu le 2 septembre, avec un retrait moyen avant le redressement de près de 17 % par rapport au pic précédent. Étant donné que les caractéristiques de négociation actuelles du bitcoin ressemblent davantage à celles d'actions technologiques à haut bêta qu'à un actif refuge pur, cette corrélation agit dans les deux sens.

Le « Septembre rouge » de l'année dernière (2025) a commencé selon les attentes, puis a connu un retournement majeur. Le bitcoin a ouvert à environ 108 000 dollars au début du mois, avec l'RSI tombant dans la zone survente autour de 38 ; Ben Kurland, PDG de DYOR, a même déclaré à Decrypt que le « Septembre rouge » était davantage un « mythe qu'une loi mathématique ».

Au début du mouvement de marché, les tendances historiques se sont toujours vérifiées. À mi-mois, une semaine particulièrement violente a effacé près de 162 milliards de dollars de la capitalisation totale du marché cryptographique, avec le Bitcoin plongeant vers 112 000 dollars, atteignant un plus bas intrajournalier de 111 986 dollars. Sur les marchés de prévision à l'époque, les traders pariaient sur une probabilité proche de 60 % pour un nouveau candle baissier au fond.

Mais le bitcoin a ensuite enregistré un rebond vigoureux, avec une entrée clé de fonds dans les ETF. CryptoQuant considère le transfert de jetons par les détenteurs à long terme vers les ETF comme un signal haussier, suivie d'un rebond puissant du bitcoin au-delà de 114 000 $, clôturant le mois en hausse de 5,16 %, marquant ainsi le troisième septembre consécutif en hausse depuis la création des records.

Le rallye n'a duré que six jours. Le 6 octobre, le Bitcoin a atteint un nouveau record historique supérieur à 126 000 dollars, donnant l'impression que l'attente d'un mouvement « Uptober » était inébranlable.

Cependant, la réalité a brusquement viré à la baisse. Le 10 octobre, le président américain Donald Trump a menacé d'imposer des droits de douane de 100 % sur les produits importés de Chine, et le marché des cryptomonnaies est devenu le seul endroit où les transactions avaient lieu et réagissaient. En 24 heures, 19 milliards de dollars de positions de levier ont disparu, et 1,6 million de traders ont été liquidés. Le market maker Wintermute a même déclaré avoir complètement suspendu ses activités, car les fortes volatilités avaient directement franchi ses seuils internes de gestion des risques.

Le bitcoin a chuté de plus de 121 000 $ à moins de 102 000 $ en une journée, les altcoins ayant subi une baisse encore plus marquée, avec certains tokens Layer-2 perdant jusqu'à 70 % de leur capitalisation en quelques heures. Octobre s'est terminé en baisse de 3,69 %, devenant le troisième mois d'octobre en baisse depuis 2013. La situation s'est ensuite aggravée : novembre a plongé de 17,67 %, enregistrant le mois de novembre le plus mauvais depuis 2018, avant de toucher un plus bas de 21 mois à environ 59 300 $ en juin de cette année. Les traders de crypto-monnaies ont qualifié cette période de « crypto hiver ».

Ainsi, l'année dernière a été une année atypique : le marché a connu un « September vert » (Uptember) et un « Octobre rouge » (Red October), ce qui contredit complètement les tendances historiques.

En septembre 2026, le Bitcoin est négocié autour de 77 500 $. Avant cela, le Bitcoin vient de clôturer le mois d’août avec une hausse d’environ 25 %, soit sa meilleure performance pour le mois d’août depuis 2021. La tendance haussière actuelle rencontre une résistance entre 81 455 $ et 82 538 $, tandis que la zone de soutien se situe entre 73 670 $ et 75 157 $.

Depuis le printemps de cette année, l'environnement macroéconomique a subi des changements drastiques. Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a averti lors de sa première conférence annuelle de Jackson Hole que l'indice PCE en glissement annuel se situe à 3,7 % et a montré une accélération au cours des six derniers mois ; l'outil FedWatch du CME indique que la probabilité d'un relèvement des taux en septembre est désormais de 68,2 %. Parallèlement, le rendement des obligations d'État américaines à 30 ans a atteint 5,28 % fin août, un niveau record depuis la crise financière de 2008.

L'or a récemment suivi la hausse du bitcoin, révélant le véritable moteur actuel : il ne s'agit pas simplement d'une augmentation de la propension au risque, mais d'un « hedge contre la dépréciation monétaire » de plus en plus prononcé — les investisseurs parient que, face à une inflation persistante, la Réserve fédérale sera finalement contrainte de continuer à imprimer de l'argent. De plus, le projet de réglementation « Regulation Crypto Assets » publié par la SEC le 18 août a apporté un rare soutien réglementaire à un climat de marché actuellement tendu.

Le prochain nœud de test crucial se produit du 15 au 16 septembre, date à laquelle la Réserve fédérale décidera s'il faut lancer le premier relèvement des taux depuis le cycle de resserrement de 2022-2023 — un cycle qui avait déjà provoqué un effondrement d'environ 65 % du prix du bitcoin et l'atteinte d'un creux de 15 500 dollars en novembre 2022.