Le rebond du bitcoin [BTC] a récemment rétabli une certaine optimisme sur le marché après que les prix se soient redressés à partir de la région de support à 65 000 $ en avril.
La dynamique antérieure a également poussé le bitcoin de retour vers environ 77 000 $, tandis que les traders anticipaient de plus en plus une continuation plus forte à la hausse.
Cependant, une participation plus approfondie s'est ensuite affaiblie lorsque la demande apparente a fortement chuté vers environ -120 000 BTC en mai.
Plus tôt en février, les conditions avaient brièvement poussé la demande à nouveau en territoire positif avant que la dynamique ne reprenne fortement à la baisse.
Cette dégradation suggère de plus en plus que les activités sur les futures à effet de levier ont continué de soutenir les prix, tandis que la conviction des acheteurs organiques s'affaiblissait progressivement en dessous.
Malgré un ralentissement des entrées d'ETF et une participation plus faible sur le spot sur les principaux marchés, Bitcoin a réussi à maintenir des niveaux de prix plus élevés.
Ce solde a de plus en plus montré que les acheteurs n'avaient pas complètement abandonné le marché, bien qu'une demande plus forte sur le spot reste nécessaire pour une continuation durable de la hausse.
La demande sur Coinbase faiblit sous la pression de vente croissante sur le bitcoin
La structure de la demande spot du bitcoin, qui s'affaiblit, a de plus en plus tendance à se répercuter sur le comportement institutionnel plus large sur les marchés liés à Coinbase et les flux d'ETF.
Les métriques de demande antérieures avaient déjà montré une accumulation organique s'effaçant progressivement sous la structure de reprise plus large du bitcoin.
Cependant, le premium Coinbase a ensuite faibli vers -0,098 %, marquant la pression vendeuse la plus forte depuis février.
Cette dégradation suggère de plus en plus que les institutions basées aux États-Unis réduisaient leur accumulation agressive sur le spot, tandis que les plateformes d'échange hors frontières absorbaient progressivement une plus grande partie de l'activité de trading.
Les flux des ETF sont également devenus défensifs après que les sorties récentes auraient atteint environ 105 millions de dollars, sous l'effet d'une conviction institutionnelle plus faible. Malgré une participation liée à Coinbase en baisse et une demande américaine en déclin, le bitcoin a continué de se stabiliser près des zones de support supérieures.
Ce solde a de plus en plus montré que les vendeurs n'avaient pas encore pleinement repris le contrôle du marché, bien qu'une réengagement institutionnel plus fort reste nécessaire avant qu'un dynamisme haussier plus large ne puisse se renforcer durablement à nouveau.
Les soldes de récupération du bitcoin sur une conviction de marché en déclin
La prudence institutionnelle sur les marchés Coinbase et des ETF a de plus en plus laissé le bitcoin dépendre de la dynamique des dérivés pour maintenir les conditions de reprise. Open Interest a ensuite progressé vers environ 55 milliards de dollars, bien que les taux de financement se soient progressivement refroidis sous l’effet de la conviction haussière en déclin.
Ce changement suggère de plus en plus que les traders devenaient moins agressifs dans leur recherche de continuation haussière près des zones de résistance. L'activité sur les futures a également continué de dominer la participation sur le spot, renforçant une demande d'achat organique plus faible sous des prix stables.
Les réserves de stablecoins sont restées élevées sur les plateformes d'échange, indiquant que la liquidité mise de côté attend une conviction plus forte avant d'être réallouée.
Le bitcoin conserve toujours un soutien sous-jacent, bien qu'une accumulation plus forte sur le spot soit désormais nécessaire avant que la dynamique de reprise globale ne puisse se renforcer durablement à nouveau.
Résumé final
- La demande de bitcoin a progressivement affaibli avec le recul de la participation institutionnelle.
- BTC conserve toujours un soutien structurel plus large, bien qu'une demande spot plus forte reste essentielle avant que le momentum haussier durable ne puisse pleinement revenir.