La croissance à long terme du bitcoin n'est pas affectée par le ralentissement de l'inflation, selon Pompliano

NEW YORK, mars 2025 – Alors que les récents données sur l’inflation montrent une baisse des tensions dans les principales économies, l’expert en investissement dans les cryptomonnaies Anthony Pompliano présente un argument convaincant en faveur de l’appréciation continue du bitcoin à long terme. Le fondateur de Pomp Investments a récemment expliqué à Fox Business pourquoi la volatilité temporaire du marché ne devrait pas eclipsé la valeur fondamentale du bitcoin en tant qu’actif numérique rare dans une ère d’expansion monétaire persistante.

La sagesse financière traditionnelle positionne souvent le bitcoin principalement comme un hedge contre l'inflation. Toutefois, les récents développements macroéconomiques remettent en question ce récit simplifié. Le Bureau américain des statistiques du travail a rapporté que l'augmentation des prix à la consommation s'est atténuée à 2,3 % annuellement en février 2025, en baisse significative par rapport au pic de 9,1 % observé en juin 2022. En conséquence, certains investisseurs se demandent si le bitcoin remplit toujours son rôle initial de or numérique.

Anthony Pompliano aborde directement ces préoccupations. Il reconnaît que le prix du bitcoin peut connaître une volatilité à court terme à mesure que les indicateurs d'inflation se normalisent. Toutefois, il souligne que les investisseurs doivent aller au-delà des indicateurs économiques immédiats. La proposition de valeur fondamentale de la cryptomonnaie repose sur sa rareté imposée mathématiquement, et non simplement sur sa corrélation avec les taux d'inflation.

La Réserve fédérale maintient un équilibre délicat entre le contrôle de l'inflation et le soutien à la croissance économique. Les données historiques révèlent que les banques centrales augmentent constamment la masse monétaire sur de longues périodes, même pendant les phases de désinflation. Par exemple, la masse monétaire M2 est passée de 15,4 billions de dollars en février 2020 à 20,8 billions de dollars en décembre 2024, soit une augmentation de 35 % malgré des hausses agressives des taux d'intérêt.

Pompliano souligne cette expansion monétaire comme un contexte essentiel pour la valorisation du bitcoin. Il explique que, bien que les pressions inflationnistes à court terme puissent s'atténuer, la tendance structurelle à la dépréciation des devises persiste. La Réserve fédérale cible une inflation annuelle de 2 %, qui se cumule considérablement sur plusieurs décennies. Ce cadre politique érode systématiquement le pouvoir d'achat des actifs dénommés en dollars.

L'argument de la rareté dans la finance moderne

Le protocole du bitcoin limite la quantité maximale à 21 millions de pièces, avec environ 19,5 millions déjà minées début 2025. Cette offre fixe contraste fortement avec les monnaies fiduciaires, que les banques centrales peuvent théoriquement créer sans limite. Les événements de halving de la cryptomonnaie, se produisant environ tous les quatre ans, réduisent systématiquement la nouvelle émission d'offre.

Les analystes financiers comparent cette rareté aux supports traditionnels de valeur. L'extraction de l'or ajoute environ 1,5 % aux stocks existants chaque année, tandis que les banques centrales peuvent augmenter les masses monétaires de bien plus fortes proportions pendant les crises. Le calendrier d'émission prévisible du bitcoin offre une transparence que les systèmes monétaires traditionnels n'ont pas. Cette transparence crée ce que les économistes appellent la « certitude monétaire » dans un paysage financier autrement incertain.

La psychologie du marché joue un rôle significatif pendant les transitions économiques. Lorsque les taux d'inflation diminuent rapidement, certains investisseurs perçoivent une urgence réduite pour les actifs alternatifs. Cette perception peut créer une pression de vente temporaire alors que les portefeuilles sont rééquilibrés vers des investissements traditionnels. Les données historiques sur les cryptomonnaies montrent des schémas similaires lors des précédentes transitions économiques.

Cependant, Pompliano conseille aux investisseurs de garder une perspective à long terme. Il souligne que la valeur du bitcoin dépasse tout cycle économique unique. La cryptomonnaie représente une approche fondamentalement différente de l'argent lui-même — décentralisée, sans frontières et résistante à la censure. Ces caractéristiques conservent leur pertinence quelles que soient les lectures spécifiques de l'inflation.

Adoption mondiale et intégration institutionnelle

L'écosystème du bitcoin continue de s'étendre malgré les fluctuations macroéconomiques. Les principales institutions financières proposent désormais des services de cryptomonnaie à leurs clients. Plusieurs pays ont adopté le bitcoin comme monnaie légale ou actif de réserve. Cette intégration institutionnelle crée une demande structurelle qui n'existait pas lors des cycles économiques précédents.

Le tableau ci-dessous illustre l'acceptation croissante du bitcoin par les institutions :

Au-delà des arguments fondamentaux, la structure technique du bitcoin soutient les théories d'appréciation à long terme. Le taux de hachage du réseau — qui mesure la puissance de calcul sécurisant les transactions — a atteint des niveaux records au début de 2025. Cette sécurité accrue rend le réseau plus résilient face aux attaques, renforçant ainsi sa proposition de valeur.

De plus, les métriques sur chaîne révèlent des tendances importantes :

• Accumulation des détenteurs à long terme : les adresses détenant du bitcoin depuis plus d'un an contrôlent environ 68 % de l'offre en circulation
• Sorties de la plateforme d'échange : Plus de pièces sont transférées vers des wallets privés que vers des plateformes de trading, ce qui suggère une accumulation plutôt qu'une spéculation
• Croissance du réseau : de nouvelles adresses continuent de se créer malgré la volatilité des prix, ce qui indique une adoption organique.

Ces facteurs techniques créent ce que les analystes appellent des schémas de propriété « strong hands ». Lorsque les investisseurs à long terme contrôlent la majeure partie de l'offre, les fluctuations de prix temporaires ont moins d'impact sur la structure globale du marché. Cette répartition de la propriété diffère considérablement des cycles précédents du bitcoin, dominés par le trading spéculatif.

Le bitcoin fonctionne de plus en plus comme une classe d'actifs distincte plutôt que simplement comme une expérience technologique. Les gestionnaires de portefeuille analysent désormais sa corrélation avec les actifs traditionnels. En 2024, le bitcoin a affiché une corrélation d'environ 0,3 avec le S&P 500 et une corrélation de 0,1 avec l'or. Ces faibles corrélations offrent des avantages de diversification réels dans les portefeuilles multi-actifs.

De plus, les rendements ajustés au risque du bitcoin sont compétitifs par rapport aux actifs traditionnels sur de longues périodes. Bien que la volatilité reste supérieure à celle des marchés établis, le ratio de Sharpe — qui mesure le rendement par unité de risque — s'est amélioré de manière constante depuis 2020. Cette amélioration reflète à la fois une liquidité croissante et une structure de marché plus mature.

Clarté réglementaire et maturité du marché

Les cadres réglementaires continuent d’évoluer dans le monde entier. Le règlement de l’Union européenne sur les marchés des cryptomonnaies (MiCA) est entré pleinement en vigueur en décembre 2024, en établissant des règles exhaustives pour les marchés de cryptomonnaies. De même, les États-Unis ont clarifié plusieurs positions réglementaires par le biais de législations et d’actions d’application.

Cette clarté réglementaire réduit l'incertitude pour les investisseurs institutionnels. Lorsque les règles deviennent prévisibles, les allocations de capitaux importants deviennent plus réalisables. Les fonds de pension, les fonds de dotation et les compagnies d'assurance envisagent de plus en plus des allocations en cryptomonnaies à mesure que les voies réglementaires se précisent. Ce intérêt institutionnel crée un profil de demande fondamentalement différent de la spéculation guidée par le détail.

L'analyse d'Anthony Pompliano met en lumière l'évolution du rôle du bitcoin dans la finance mondiale. Bien qu'une inflation ralentie puisse créer une incertitude temporaire sur les marchés, la proposition de valeur fondamentale de la cryptomonnaie reste intacte. Sa rareté imposée mathématiquement, son adoption croissante par les institutions et son profil de corrélation distinct le positionnent pour une appréciation à long terme, indépendamment des indicateurs économiques à court terme. Les investisseurs devraient considérer le bitcoin non seulement comme un hedge contre l'inflation, mais comme une technologie monétaire transformative aux caractéristiques uniques qui dépassent tout cycle économique unique. Alors que les politiques monétaires continuent de privilégier une dévaluation progressive des devises, l'offre fixe du bitcoin devient de plus en plus précieuse pour préserver le pouvoir d'achat sur des horizons temporels étendus.

Q1 : Comment la ralentissement de l’inflation affecte-t-il la thèse d’investissement dans le bitcoin ?
Une inflation ralentie peut réduire l'intérêt spéculatif à court terme, mais ne modifie pas fondamentalement la valeur du bitcoin. La quantité fixe et la nature décentralisée de la cryptomonnaie offrent une protection contre la dépréciation monétaire à long terme, qui persiste même pendant les périodes de désinflation grâce à une expansion monétaire progressive.

Q2 : Qu'est-ce qui distingue le bitcoin des couvertures traditionnelles contre l'inflation comme l'or ?
Le bitcoin offre une rareté mathématique avec des limites de fourniture vérifiables, tandis que l'exploitation de l'or augmente continuellement l'offre. Le bitcoin offre également une transférabilité mondiale, une divisibilité jusqu'à de minuscules fractions et une sécurité cryptographique que les actifs physiques ne peuvent égaler. Ces avantages technologiques créent une proposition de valeur distincte au-delà des réserves de valeur traditionnelles.

Q3 : Comment les politiques de la Réserve fédérale influencent-elles les perspectives à long terme du bitcoin ?
L'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale érode systématiquement le pouvoir d'achat du dollar au fil du temps. Étant donné que l'offre de bitcoin ne peut dépasser 21 millions de pièces, il devient relativement plus précieux à mesure que les monnaies fiduciaires perdent progressivement leur pouvoir d'achat en raison des politiques d'inflation contrôlée maintenues par les banques centrales du monde entier.

Q4 : Les investisseurs doivent-ils s’inquiéter de la volatilité du prix du bitcoin pendant les transitions économiques ?
La volatilité à court terme reflète un comportement normal du marché pendant les transitions économiques. Les investisseurs à long terme se concentrent généralement sur les facteurs fondamentaux plutôt que sur les fluctuations de prix temporaires. La performance historique du bitcoin montre une reprise après toutes les principales corrections, chaque cycle atteignant de nouveaux sommets historiques à mesure que l'adoption augmente.

Q5 : Comment l'adoption institutionnelle affecte-t-elle la stabilité du prix du bitcoin ?
L'adoption institutionnelle augmente la liquidité du marché et réduit la volatilité avec le temps. Les grands détenteurs emploient généralement des stratégies d'achat en moyenne de coût en dollars plutôt que de tenter de prévoir les pics et les creux du marché. Ce comportement d'achat crée des schémas de demande plus stables par rapport à la spéculation orientée particuliers qui dominait les cycles de marché précédents.