Le niveau de 55 000 dollars du Bitcoin devient seuil critique au milieu de cycles de croissance comprimés

Auteur original : Dom

Traduction de l'original : Luffy, Foresight News

Le prix du Bitcoin a atteint 60 000 dollars la semaine dernière. Sous un modèle de rendement décroissant, ce n'est certainement pas du bruit anodin. Le marché touche actuellement le maillon le plus fragile de l'ensemble du cycle de quatre ans et du cadre de croissance logarithmique.

Lorsque les gains au sommet du cycle du Bitcoin ont été fortement réduits, si une correction profonde d'envergure historique se produit à nouveau, l'attrait de son cycle classique perdra complètement sa validité.

Ce n'est pas une prédiction, c'est une loi mathématique.

Bitcoin périodes historiques des tops :

• 2013 : ~1 242 dollars
• 2017 : ~19 700 $
• 2021 : ~69 000 $
• 2025 : ~126 000 $

Multiple de hausse entre les sommets cycliques :

• 1 242 → 19 700 = 15,9 fois
• 19 700 → 69 000 = 3,5 fois
• 69 000 → 126 000 = 1,8 fois (le plus faible de l'histoire)

Ce facteur de 1,8 suffit à tout expliquer. Comparé à l'historique, l'espace de hausse de ce cycle actuel est déjà devenu extrêmement faible. Cette configuration ne peut pas supporter une forte baisse, sinon, la croissance du bitcoin s'applatira complètement.

Cette augmentation de 1,8 fois est la vérité fondamentale du marché actuel. Comparé au niveau historique, l'espace d'appréciation actuelle du bitcoin est extrêmement étroit. Cette structure de cycle ne peut plus supporter de fortes baisses, sinon la tendance à la croissance à long terme du bitcoin s'arrêtera complètement.

Définition :

• m = multiple du pic cyclique = pic de ce cycle ÷ pic historique du cycle précédent
• d = le ratio de retrait depuis le pic (en forme décimale)

Ainsi, le niveau relatif du fond de la prochaine phase correspond au multiple de la hausse par rapport au pic actuel multiplié par la proportion du prix restant après le retrait.

Pour que le fond de la prochaine phase ne soit pas inférieur au haut historique de la phase précédente, les conditions suivantes doivent être remplies :

En substituant les données du cycle actuel, le précédent pic historique ≈ 69 000 dollars, le pic de ce cycle ≈ 126 000 dollars, on peut donc en déduire :

Le multiple de point culminant de cette vague ≈ 1,8 fois. Si l'on souhaite maintenir la structure d'une bulle baissière intacte, le retrait maximal autorisé est d'environ 44 %. Actuellement, le retrait du bitcoin a dépassé cette valeur critique.

Le retrait du bitcoin, qui est passé d'environ 126 000 dollars à 60 000 dollars, a dépassé le « plafond sécurisé » de 44 % mentionné ci-dessus.

Cela signifie que, si le précédent plus haut historique devrait normalement constituer un soutien structurel, le marché actuel est en train de briser fortement ce soutien, forçant le marché à fournir une conclusion finale.

Si le bitcoin chute à 55 000 dollars, deux signaux clés apparaîtront :

• Le retrait s'élève à 56 %, dépassant largement la limite autorisée de 44 %.
• Le prix du fond sera inférieur de 20 % au précédent pic historique (69 000 dollars).

Dès que le prix reste inférieur à 55 000 dollars, cela signifie que le marché reconnaît que, dans ce cycle faible n'atteignant qu'une hausse de 1,8 fois, le fond du cycle peut être largement inférieur au précédent pic historique.

Ses répercussions seront les suivantes : si le multiple d'augmentation de 1,8 fois persiste dans le cycle suivant, le prix du Bitcoin passera de 55 000 à 99 000 dollars, et l'élan de croissance à long terme s'effondrera. Cela constitue essentiellement une défaillance structurelle du modèle de croissance, et le marché devra nécessairement s'adapter.

C'est là le paradoxe central actuel : l'espace de rendement du bitcoin s'est fortement réduit, mais sa volatilité n'a pas baissé en parallèle. Les mouvements restent toujours très volatils, mais les hausses extrêmes ont fortement diminué, ce modèle de cycle est fondamentalement insoutenable.

Soutien technique à proximité de 55 000 dollars

D'un point de vue technique, le niveau intermédiaire de 55 000 dollars présente un soutien structurel extrêmement fort, principalement composé de :

• 3000 tendances quotidiennes (période de plus de 8 ans)
• Prix VWAP pondéré par le volume au creux cyclique de 2022
• Le soutien prolongé du précédent pic historique (69 000 dollars) du cycle précédent

Pensons-y : comment un actif fondé sur la « rentabilité extrêmement élevée à long terme » pourrait-il franchir à la baisse ces trois soutiens structurels accumulés depuis des années ? D'autant plus que, dans le contexte où des canaux d'investissement pratiques tels que les ETF sont désormais officiellement mis en place, un tel mouvement va totalement à l'encontre de la tendance de croissance à long terme.

Rendement ajusté au risque en pente abrupte

Cette contradiction rend la logique du cycle du bitcoin entièrement binaire : si les multiples du pic cyclique continuent de se réduire, tandis que l'étendue des retours en arrière ne diminue pas proportionnellement, le ratio risque-rendement du bitcoin se dégradera complètement :

• L'espace de hausse potentiel sur un cycle de quatre ans n'est que de 20 à 50 %
• L'espace de baisse pourrait toutefois atteindre 50 %
• Le trading sur les cycles perdra complètement son sens.

Face à cette impasse, le marché n'a que trois issues possibles :

• Une forte réduction de la volatilité (chemin vers la gloire)
• Le cadre quadriennal a complètement échoué (en route vers la destruction)
• Un nouveau moteur de demande émerge, réinitialise la courbe de croissance et met fin à la tendance de déclin continu de la multiplication des hausses.

Les ETF sont le moteur potentiel le plus souvent mentionné sur le marché, mais en réalité, les ETF sont désormais officiellement établis. Si l'on veut réellement réinitialiser la courbe de croissance, trois forces sont plus nécessaires : une allocation massique de fonds structurels, une adoption au niveau des États souverains, ou une demande rigide continue et insensible au prix.

Quand j'ai rejoint le marché de la cryptomonnaie en 2017, l'industre était pleine d'espoir et d'innovations dynamiques, les gens croyaient fermement que ces réseaux blockchain pourraient apporter des solutions réelles au monde.

Presque neuf ans se sont écoulés, et pourtant, il est difficile d'affirmer qu'un seul grand écosystème cryptographique ait véritablement réalisé une valeur pratique durable et populaire correspondant aux promesses initiales.

Cette phase de cycle a mis à genoux un nombre incalculable de participants, la majorité des jetons n'ont presque pas montré de performance. De plus en plus de personnes commencent à reconnaître la vérité du marché : pour la plupart des actifs cryptographiques, il s'agit essentiellement d'un jeu PVP, où les participants tirent des profits des autres participants par le biais de leviers, de liquidations et de rotations de capitaux, plutôt que par la croissance intrinsèque de la valeur des actifs eux-mêmes.

La loi de sélection du marché n'a jamais échoué : à long terme, la plupart des cryptomonnaies finiront par atteindre zéro. Et le bitcoin, ainsi que les rares actifs de qualité du secteur de la cryptomonnaie, ont encore une chance de s'extraire de ce destin, réalisant une véritable percée de valeur.

Chemin de gloire

Bitcoin réalise une « percée majeure » : la volatilité se contracte fortement, l'amplitude des retraits est bien inférieure au niveau historique, la zone précédente des plus hauts historiques redevient un soutien structurel solide. Bien que le multiple au pic cyclique se réduise, la stabilité de l'actif s'améliore nettement, le ratio risque-rendement s'optimise fortement, devenant véritablement un actif d'investissement à long terme durable.

Chemin de destruction

Le cadre du cycle quadriennal s'est complètement effondré. Ce n'est pas le bitcoin lui-même qui disparaît, mais la logique des cycles qui l'a soutenu pendant des années n'est plus valable. La volatilité reste à un niveau historiquement élevé, mais l'espace de rendement continue de se réduire. L'ancien pic historique ne joue plus le rôle de soutien au fond, et le canal de croissance passé est devenu un vestige de l'histoire. À l'avenir, le bitcoin pourrait connaître des hausses ponctuelles et continuer à gagner en adoption pratique, mais les règles cycliques d'autrefois ne seront plus les règles dominantes du marché.

Le chemin du rétablissement

Un nouveau moteur de demande émerge fortement, brisant complètement le modèle de décroissance de l'augmentation exponentielle, et redéfinissant la courbe de croissance du Bitcoin. Cela pourrait provenir d'une allocation massive de fonds structurels, d'une adoption large-scale par des États souverains, ou d'achats passifs de fonds institutionnels formant un soutien à long terme.

Ce n'est pas le facteur central actuellement en jeu sur le marché, mais cela mérite une attention à long terme : à long terme, le bitcoin doit prouver qu'il peut évoluer au niveau du protocole, notamment en étant résistant au calcul quantique. Le problème quantique concerne avant tout la sécurité de la propriété et la coordination des mises à jour du protocole, et non le minage lui-même. La sécurité des bitcoins anciens (comme ceux détenus par Nakamoto) constitue en réalité la menace potentielle majeure.

Si le bitcoin souhaite devenir un actif à long terme, il doit finalement réussir l'épreuve consistant à « effectuer des mises à niveau du protocole sans compromettre la confiance du marché ». Cela ressemble à un minuteur en arrière-plan, qui n'a pas encore été déclenché, mais qui reste toujours une menace importante pour le développement à long terme du bitcoin.

Si, après le nettoyage, le bitcoin reprend et maintient fermement les 69 000 dollars : la structure du cycle est préservée, et il reste fortement probable qu'il poursuive vers la gloire.

Si le prix du Bitcoin se maintient entre 55 000 et 69 000 dollars : le marché subit sa période de pression la plus intense, le modèle de cycle subit son ultime épreuve.

Si le prix du Bitcoin reste en dessous de 55 000 dollars : dans un contexte de cycle faible avec un multiple de pic de 1,8 fois, une cassure structurelle se produit, et le paysage du marché subira probablement un changement fondamental.

Le bitcoin ne peut pas à long terme être à la fois un actif à faible volatilité et un actif à fortes retombées. Si le rendement ajusté au risque reste pertinent, ces deux caractéristiques ne peuvent pas coexister sur le long terme.

Le bitcoin actuel se situe à proximité des 60 000 dollars, c'est exactement le moment où le marché teste en temps réel cette limite cruciale. Dès que le prix tombera en dessous de la fourchette des 50 000 dollars, tous les débats prendront fin, le marché rendra son verdict final, menant soit à la gloire, soit à la destruction.