Le cycle de halving du bitcoin en 2024 sous-performe les cycles précédents, notent les analystes

Bitcoin’s cycle de marché actuel est généralement considéré comme plus faible que ses trois précédentes poussées déclenchées par les halvings, selon Alex Thorn, responsable de la recherche globale chez Galaxy. En comparant l’évolution des prix depuis le halving d’avril 2024 aux schémas observés en 2012, 2016 et 2020, Thorn affirme que la volatilité s’est atténuée et que le potentiel de hausse semble plus limité cette fois-ci. Notamment, le record historique dépassant 125 000 $, atteint le 5 octobre 2025, n’était qu’environ 97 % au-dessus du prix du halving de 2024, aux alentours de 63 000 $, illustrant un pic nettement plus modéré pour ce cycle jusqu’à présent.

Les comparaisons de Thorn reposent sur une différence marquée dans la manière dont les cycles se déroulent. Le cycle de 2012 a vu une hausse des prix d'environ 9 294 % pour atteindre environ 1 163 $ ; celui de 2016 a généré une hausse d'environ 2 950 % pour atteindre près de 19 891 $ ; et le halving de 2020 a produit une augmentation d'environ 761 %. Selon Thorn, « le cycle quatre sous-performe largement les cycles précédents », une conclusion qu'il a partagée dans un post sur X et qui soulève une question plus vaste : est-ce la nouvelle norme, ou le cycle évoluera-t-il de manière imprévue ?

Au-delà des trajectoires de prix, les fondements comportementaux du marché pourraient évoluer. Thorn note que la volatilité a diminué à chaque halving successif, suggérant que la prix du BTC pourrait devenir davantage influencé par des facteurs extérieurs à la théorie du cycle de quatre ans traditionnellement citée par les traders. L'indice de volatilité du Bitcoin sur 30 jours n'a pas dépassé 3,11 % dans le cycle actuel, la dernière lecture au-dessus de ce niveau ayant été enregistrée le 24 août 2024. Le dernier chiffre sur 30 jours s'élève à environ 1,75 %, selon les données de Bitbo.

• Alex Thorn de Galaxy conclut que le cycle actuel de BTC est nettement plus faible que les cycles de réduction de 2012, 2016 et 2020 lorsqu'on compare l'évolution des prix depuis le halving d'avril 2024.
• Le record historique au-dessus de 125 000 $ en octobre 2025 était environ 97 % au-dessus du prix de la réduction de moitié de 2024, aux alentours de 63 000 $, ce qui signale un sommet beaucoup plus modéré par rapport aux cycles précédents.
• La volatilité s'est systématiquement compressée à travers les cycles, la volatilité BTC sur 30 jours restant bien en dessous des pics observés lors des halvings précédents (le plus récent autour de 1,75 %).
• Les critiques du marché soulignent un pic historique précoce avant le halving de 2024 comme une anomalie, mettant en évidence le fait que des catalyseurs ponctuels peuvent fausser les comparaisons de cycle.

Une autre couche de complexité provient d’un impulsions liée à un événement qui a perturbé le calendrier typique du cycle. Le BTC a brièvement atteint un sommet historique au-dessus de 70 000 $ en mars 2024 — un mois avant le halving d’avril 2024. Les analystes ont attribué une partie de cette forte hausse précoce à l’approbation ultérieure des ETF spot sur bitcoin aux États-Unis en janvier 2024, qui a agi comme un catalyseur pour l’accélération des prix avant le halving. Ce sommet prématuré est souvent cité par les critiques comme une déviation significative par rapport au récit classique axé sur le halving.

Parallèlement, Fidelity Digital Assets a observé que les retraits du bitcoin lors de ce cycle ont été moins prononcés que lors des précédents marchés baissiers. Bien que des baisses de 80 % à 90 % ne soient pas inhabituelles dans les cycles plus anciens, la chute depuis le plus haut historique jusqu'aux creux ultérieurs a jusqu'à présent été plus limitée dans cette phase. L'analyse de Fidelity note qu'un retour depuis les niveaux de pic reste tout de même substantiel — le BTC a reculé depuis les sommets de fin 2021 jusqu'à environ 60 000 $, une baisse de juste plus de 50 % par rapport aux niveaux de pic mentionnés dans le cadre de Fidelity.

Mars a vu une prise de position contraire de Jan van Eck, PDG de VanEck, qui a déclaré que le BTC est proche de son plancher et qu'une reprise progressive pourrait commencer en 2026. Bien que de telles prévisions dépendent d'une convergence de facteurs macroéconomiques, de conditions de liquidité et de sentiment des investisseurs, elles correspondent à une perception plus large selon laquelle le BTC pourrait entrer dans une phase de consolidation plus prolongée après le pic de 2025, plutôt que de répéter les hausse rapides et cycliques des époques précédentes.

Selon les dernières lectures, le bitcoin était négocié à proximité de 74 703 $, avec un nouvel élan légèrement à la hausse au cours de la semaine écoulée. Le contexte des prix souligne l'observation de Thorn concernant un cycle plus atténué, même si les actualités autour de la clarté réglementaire, des développements liés aux ETF et de la participation institutionnelle continuent d'influencer le sentiment.

La question immédiate pour les investisseurs et les développeurs est de savoir si cette volatilité réduite et cette dynamique mixte de ce cycle représentent un changement de régime durable ou une déviation temporaire provoquée par des catalyseurs uniques. Les développements clés à surveiller incluent la manière dont les conditions macroéconomiques interagissent avec la dynamique offre-demande du BTC, tout changement concret dans les flux liés aux ETF, et si le marché peut s'aligner autour d'un ensemble plus clair et plus répétable de catalyseurs, semblable aux récits passés des halvings. Au fur et à mesure que le marché évolue, les lecteurs doivent rechercher des signes que l'adoption à long terme, la profondeur de la liquidité et la clarté réglementaire commencent à façonner la trajectoire du BTC d'une manière qui distingue ce cycle de ses prédécesseurs.

Cet article a été initialement publié sous le titre Bitcoin’s 2024 halving cycle lags earlier cycles, analysts say sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.