Le bitcoin a atteint un sommet près de quatre mois cette semaine, avant de céder une partie de ses gains. Les observateurs du marché estiment que ce rebond est lié à un déplacement des capitaux loin de la volatilité des marchés obligataires et à une réaffirmation du bitcoin en tant qu'actif de réserve de valeur. Toutefois, les discussions autour du « cycle de quatre ans » ont de nouveau gagné en intensité, et certaines institutions soulignent qu'un nouveau recul avant la fin de l'année ne peut être exclu.
A franchi une fois la zone de consolidation
Depuis le début juin, le bitcoin a principalement fluctué entre 60 000 et 70 000 dollars, une évolution qui a déçu certains investisseurs attendus une continuation du mouvement. Ce n'est qu'à la fin du mois dernier que le prix a commencé à briser cette fourchette.
Jeudi, le bitcoin a atteint un sommet de 82 262 dollars, un plus haut en quatre mois, avant de voir ses gains s'atténuer. Vendredi après-midi, le prix est retombé à environ 79 800 dollars, en baisse d'environ 2 % sur la journée, mais reste à un niveau élevé depuis mai.
Renforcement lié à l'or
André Dragosch, directeur de la recherche Europe chez Bitwise, indique dans son dernier rapport clients que la récente hausse montre que les investisseurs modifient leur façon de valoriser le bitcoin. Le marché tend à le considérer comme un outil de réserve de valeur, plutôt que comme un actif technologique à haut risque.
Ce jugement s'inscrit dans le contexte d'une hausse des rendements des obligations d'État à long terme américaines, qui a provoqué une volatilité sur les marchés. Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a récemment révélé que le département prévoit d'intensifier les rachats d'obligations à long terme. Précédemment, le rendement des obligations américaines à 30 ans avait atteint fin du mois dernier son niveau le plus élevé en près de vingt ans, tandis que la guerre en Iran avait également renforcé les attentes d'inflation.
Dragosch indique que, dans ce contexte, la corrélation à 90 jours entre le bitcoin et l'or atteint son plus haut niveau depuis six ans, montrant que les tendances récentes des deux actifs sont de plus en plus alignées.
Le cycle de quatre ans reste un point de divergence
Dans le même temps, certains traders pensent que cette hausse ne durera probablement pas longtemps. Le marché se concentre à nouveau sur la théorie du « cycle de quatre ans » du Bitcoin, selon laquelle les creux des marchés baissiers et les sommets des marchés haussiers se produisent souvent tous les quatre ans.
Fidelity mentionne dans ses perspectives sur le marché des cryptomonnaies pour le quatrième trimestre que, si cette tendance se poursuit, le prochain creux de marché baissier pourrait se situer vers novembre 2026, soit environ quatre ans après le précédent creux de marché baissier de novembre 2022.
Cette théorie est en partie liée au mécanisme de halving du Bitcoin. Le halving réduit la récompense des mineurs pour chaque bloc, et les cycles historiques associés sont souvent utilisés par le marché comme référence pour les fluctuations de prix.
Dans son rapport de juin, Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy, a écrit que, selon les analogies historiques, le scénario de référence pour le creux de ce cycle de correction se situerait entre 40 000 et 46 000 dollars, avec une fenêtre temporelle allant de maintenant au quatrième trimestre 2026. Toutefois, il a souligné que ce n'est pas une prédiction de prix.
Chris Kuiper, vice-président de la recherche chez Fidelity Digital Assets, a déclaré que les points du cycle de quatre ans ne sont pas précis, ce qui ne signifie pas nécessairement que le bitcoin continuera de baisser plus tard cette année. Selon lui, historiquement, la meilleure approche consiste à observer ces actifs sur des périodes de détention plus longues.