Le bitcoin retrouve les 80 000 $ après la publication de chiffres supérieurs aux attentes pour les emplois non agricoles

Auteur : Shenchao TechFlow

Vendredi matin à 8 h 30, le Bureau of Labor Statistics a révélé sa carte : 115 000 emplois non agricoles créés en avril, soit près du double de la médiane des prévisions de 62 000.

La réaction du marché a été immédiate. Le S&P 500 a clôturé en hausse de 0,84 % à 7 398,93 points, établissant un nouveau record historique de clôture. Le Nasdaq a bondi de 1,71 % pour se situer à 26 247,08 points, marquant pour la première fois de l'histoire financière humaine une clôture au-dessus de 26 000 points. Le Dow Jones a à peine bougé, augmentant de seulement 12,19 points pour fermer à 49 609,16, manquant de moins de 400 points de franchir la barre psychologique des 50 000 points — une posture de « presque, mais pas tout à fait » qui persiste depuis plusieurs jours.

Les résultats de cette semaine méritent une révision globale : le S&P 500 a augmenté de 2,3 % cette semaine, le Nasdaq de 4,5 %, les deux établissant un nouveau record de six semaines consécutives de hausse, la plus longue série hebdomadaire depuis 2024. Il s'agit d'une reprise complète, passant du creux au niveau historique, réalisée par Wall Street trois mois après le déclenchement de la guerre en Iran.

Mais le chiffre 115 000 rend le marché si joyeux non pas en raison de sa grandeur, mais parce qu'il tombe dans l'intervalle le plus difficile à reproduire : « ni bon ni mauvais ».

Bien mieux : 115 000, soit près du double des attentes, apaise les inquiétudes les plus directes du marché sur le fait que la guerre détruit le marché du travail. Le taux de chômage reste à 4,3 %, sans dépasser ce niveau. Santé : +37 000, transport et entreposage : +30 000, commerce de détail : +22 000 — les piliers de l'emploi lié à la consommation ne s'effondrent pas.

Pas assez chaud : le salaire horaire moyen a augmenté de seulement 0,2 % en环比 et de 3,6 % en annuel, tous deux inférieurs aux attentes de 0,3 % et 3,8 %. La croissance des salaires ralentit, ce qui signifie que la spirale salaires-inflation ne s'accélère pas. En voyant ces données, la Réserve fédérale n'a pas besoin d'augmenter les taux.

Le commentaire d'Austan Goolsbee sur CNBC est la synthèse la plus précise d'aujourd'hui : « Le marché du travail est essentiellement stable depuis un à un an et demi. » Ni effondrement, ni surchauffe : c'est exactement l'état du marché du travail dont le marché a besoin pour 2026.

Les actions technologiques ont dominé les gains d'aujourd'hui. Le secteur des semi-conducteurs continue de digérer ses gains après des hausses cette semaine de +18 % pour AMD, +25 % pour SMCI et +14 % pour ARM, mais la performance globale du Nasdaq indique que les grandes actions technologiques restent des piliers du marché. La forte hausse de 30 % de Datadog après la clôture hier soir a été facilement concrétisée aujourd'hui à l'ouverture. Le secteur de la cybersécurité (Datadog, Fortinet, CrowdStrike, Palo Alto) a été l'un des sous-secteurs les plus performants vendredi, un signal qui s'aligne parfaitement sur le récit principal de l'IA agente : plus les systèmes d'IA deviennent nombreux, plus les outils de surveillance et de protection deviennent précieux.

Le seul gros problème brûlant est CoreWeave.

CoreWeave (CRWV) a chuté d'environ 11 à 12 % vendredi en journée, ce qui en fait le plus notable échec à la hausse du marché aujourd'hui.

Du point de vue de tous les indicateurs financiers, ses résultats du Q1 sont excellents : un chiffre d'affaires de 2,08 milliards de dollars, en hausse de 127 % en glissement annuel et supérieur aux attentes de 1,97 milliard de dollars ; un portefeuille de commandes en cours proche de 100 milliards de dollars ; le Q1 a enregistré le meilleur trimestre de l'histoire en termes de nouveaux contrats signés, avec des engagements contractuels supplémentaires dépassant 40 milliards de dollars ; les prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2026, fixées à 12 à 13 milliards de dollars, restent inchangées.

La raison de la baisse n'est que deux mots : indications.

Orientation des revenus pour le Q2 : 2,45 à 2,6 milliards de dollars, milieu de gamme à 2,525 milliards de dollars, inférieure au consensus de Wall Street de 2,69 milliards de dollars, soit un écart d'environ 6,5 %, ce qui est inexcusable à ce niveau d'évaluation. Parallèlement, le seuil inférieur des dépenses en immobilisations pour 2026 a été relevé de 30 à 31 milliards de dollars en raison de « l'augmentation des prix des composants », tout comme chez ARM, l'inflation dans la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs érode systématiquement les coûts des entreprises d'infrastructure IA. La perte s'est élargie à 740 millions de dollars, plus du double des 315 millions de dollars enregistrés la même période l'année précédente.

Mais ce qui a vraiment cloué le cercueil de ce bilan aujourd'hui, c'est une divulgation de la SEC : le PDG Mike Intrator a vendu environ 307 000 actions, pour un montant total d'environ 39 millions de dollars, le 5 mai (deux jours avant la publication des résultats), via un plan d'échange 10b5-1 préétabli. Pendant la même période, EVP Chen Goldberg a vendu 19 222 actions.

Les deux transactions ont été effectuées dans le cadre d’un cadre réglementaire. La présence d’un plan 10b5-1 signifie que ces ventes avaient été planifiées plusieurs mois auparavant, sans lien avec la date de publication des résultats. Mais le marché n’attache pas d’importance à ces détails techniques ; il ne voit qu’une image : le PDG a converti des actions d’une valeur de 39 millions de dollars en espèces juste avant la publication des résultats, puis l’entreprise a annoncé des prévisions inférieures aux attentes. La réaction du marché à cette séquence temporelle est toujours de vendre d’abord, puis de réfléchir ensuite.

Le PDG Intrator lui-même reste calme face à cette baisse, déclarant lors d'un entretien avec Reuters : « Je ne regarde pas si le marché évalue ma performance aujourd'hui comme une hausse ou une baisse. Je construis l'entreprise. » Seul le temps pourra dire si ces mots sont sincères.

Mais les quelques chiffres les plus importants de CoreWeave méritent d'être mentionnés séparément et ne devraient pas être masqués par la baisse de -12 % d'aujourd'hui : un carnet de commandes de 99 milliards de dollars, 75 % des prévisions de revenus annuels de 30 milliards de dollars pour 2027 déjà verrouillés par des contrats, et la capacité pour 2026 « presque entièrement vendue ». Les propos exacts du CFO Nitin Agrawal sont : « Nous avons presque tout vendu pour 2026. » Ce n'est pas une entreprise dont l'activité se réduit, mais une entreprise qui dépense plus vite qu'elle ne génère des revenus — une stratégie qui, dans l'industrie des infrastructures IA, pourrait justement être la bonne.

Le Brent a clôturé vendredi à environ 97-99 $, le WTI à 91-94 $, restant globalement sous les 100 $.

Les impacts des affrontements nocturnes sont absorbés pendant la journée, et le marché a appris à appliquer une "remise" aux nouvelles provenant du front iranien : à chaque petit conflit, les prix bondissent, puis retombent à leur niveau initial une fois confirmé qu'il n'y a pas d'escalade. Ce taux de remise augmente continuellement avec la durée de la guerre.

Le rapport d'analyse de JPMorgan cette semaine mérite d'être entièrement reproduit ici : le trafic dans le détroit d'Ormuz n'est plus que de 4 % de son niveau normal, ce qui représente une perte quotidienne d'environ 13 millions de barils de pétrole brut. Ce n'est pas une simple « contraction de l'offre » ; c'est un niveau de « quasi-disparition de l'offre ». Les économistes de JPMorgan prévoient qu'avec des prix du pétrole aussi élevés, les consommateurs commenceront à modifier leurs comportements en réduisant leur consommation énergétique, ce qui déclenchera une « destruction de la demande » — le dernier mécanisme d'ajustement automatique des prix du pétrole, et le plus douloureux.

Lorsque la destruction de la demande devient un moyen d'équilibrer l'offre et la demande, ce n'est pas le chiffre d'affaires des entreprises énergétiques qui est détruit, mais la qualité de vie des ménages américains ordinaires. Le信心 des consommateurs du Michigan à 55,2 en informe déjà le marché.

Le 8 mai, c'était la troisième fois en une semaine que le bitcoin vivait une scène dramatique à la porte des 80 000 $, entrant puis en ressortant.

Les affrontements nocturnes (nouvelles tensions entre les États-Unis et l’Iran près d’Ormuz) ont déclenché environ 300 millions de dollars de liquidations de contrats à terme ; le Bitcoin est tombé de 80 345 $ à 79 174 $, repassant sous la barre des 80 000 $. Toutefois, la publication des données sur l’emploi en milieu de matinée, avec 115 000 créations d’emplois bien au-delà des attentes et une croissance salariale inférieure aux prévisions, a relancé les attentes de baisse des taux, entraînant un rebond général des actifs à risque. Le Bitcoin a rapidement remonté à environ 80 500 $, puis, soutenu par une forte hausse du Nasdaq, a clôturé dans la fourchette de 81 000 $ à 81 500 $.

En outre, Coinbase a connu plusieurs heures de panne système aujourd'hui, avec des interruptions de trading causées par des problèmes d'infrastructure AWS ; après la restauration, l'entreprise a déclaré que le problème était entièrement résolu et qu'une enquête serait menée. La panne de l'échange, survenue le jour de la publication des données non agricoles, la plus active du marché, constitue l'accident technique le plus embarrassant de la journée.

CoinDesk conclut avec une perspective hebdomadaire : le Bitcoin a clôturé avril à 76 300 $, réalisant ainsi le « deuxième mois consécutif de hausse » mentionné par Tom Lee de Fundstrat hier soir lors de la conférence Consensus 2026. Si le Bitcoin clôture mai au-dessus de 76 000 $, il réalisera une troisième hausse consécutive, atteignant le seuil qu’il définit comme la fin officielle de l’hiver cryptographique. Le prix actuel dépasse largement cette ligne.

Les données du bureau OTC (canal de négociation de gros hors bourse) fournissent la preuve structurelle la plus importante de cette hausse : le changement de solde OTC au cours des 30 derniers jours est passé de +25 300 BTC (fin février, lorsque le Bitcoin était à environ 60 000 $) à environ -25 000 BTC, ce qui signifie que les grands acheteurs qui ne vendaient pas à 60 000 $ sont désormais en train de retirer discrètement leurs positions du marché à environ 80 000 $. L'offre diminue, non pas parce que les particuliers ne vendent pas, mais parce que les institutions absorbent continuellement.

Le dernier mur technique reste en place : 81 486 $ est le coût moyen des positions courtes, 82 228 $ est la moyenne mobile sur 200 jours, et 83 700 $ est le coût moyen de détention des détenteurs d'ETF spot. Ces trois chiffres, du plus bas au plus haut, forment la zone de résistance la plus dense actuelle pour le Bitcoin. Les franchir marque le début d'un marché haussier structurel ; y reculer, c'est reprendre un billet de retour vers le prochain test à 75 000 $.

Le 8 mai, un rapport sur l'emploi "parfaitement équilibré" a mis un point final à la semaine la plus spectaculaire de ce rallye.

Marché américain : le S&P 500 clôture à 7 398,93 (+0,84 %), tandis que le Nasdaq termine pour la première fois au-dessus de 26 000 à 26 247,08 (+1,71 %). Le Dow Jones est presque stable, n'ayant pas participé à la hausse motivée par la technologie aujourd'hui. Cette semaine, le S&P 500 gagne +2,3 % et le Nasdaq +4,5 %, marquant six semaines consécutives de hausse — la plus longue série de gains depuis le début de 2024. CoreWeave chute d'environ 12 % (prévisions du Q2 inférieures aux attentes + vente interne de 39 millions $ avant la publication des résultats), tandis que Datadog poursuit sa hausse après la clôture.

Non-farm payrolls : 115 000 emplois créés en avril, largement au-dessus des attentes de 62 000 ; taux de chômage à 4,3 % ; salaire horaire en hausse de 0,2 % / 3,6 %, tous deux inférieurs aux attentes. Données Goldilocks : suffisamment fortes pour ne pas inquiéter le marché, suffisamment faibles pour ne pas justifier un relèvement des taux par la Fed. Secteur technologique/information : -13 000 emplois ; le signal de réorganisation de l'emploi par l'IA persiste.

Prix du pétrole/or : Brent à 97-99 $, WTI à 91-94 $, restant sous les 100 $. JPMorgan : 13 millions de barils par jour manquants à Hormuz ; la destruction de la demande commence à devenir la seule issue pour rééquilibrer le marché. L'or se maintient à 4 717-4 720 $.

Cryptomonnaies : Bitcoin a connu une journée complète de fluctuations, tombant sous les 80 000 $ pendant la nuit, puis rebondissant à 81 000 $ - 81 500 $ après les données sur l'emploi, et reprenant enfin le soutien à 80 000 $. Les niveaux de résistance clés à 81 486 $ / 82 228 $ / 83 700 $ constituent les prochains repères de prix importants. Coinbase a subi une interruption des transactions de plusieurs heures due à une panne d'AWS.

Calendrier clé de la semaine prochaine : mardi, les données sur l’IPC (inflation d’avril), mercredi, le PPI. La question cruciale est de savoir si l’inflation va significativement ralentir en raison de la baisse des prix du pétrole, ce qui déterminera si la Fed peut modifier sa position lors de sa réunion du 17 juin (première réunion présidée par Warsh). Si l’IPC chute plus que prévu, les attentes de baisse des taux ressurgiront, laissant encore de la marge pour de nouveaux records ; si l’inflation reste endémique, la première réunion sous la direction de Warsh pourrait être un scénario potentiel pour un « surprise hike ».

Au moins aujourd'hui, un fait est certain : le marché a prouvé, par six semaines de hausse consécutive, que la rentabilité pilotée par l'IA reste le fondement le plus solide à ce niveau de valorisation, même sous la pression combinée de la guerre, du pétrole Brent à 126 $, du départ de Powell et des dépenses d'investissement du MAG4 à 725 milliards de dollars. Et ce déficit de 13 millions de barils par jour, c'est la fissure encore non résolue sous ce fondement.