Le bitcoin retrouve les 70 000 $ alors que le marché espère que le pire est derrière lui

Auteur original : ChandlerZ, Foresight News

Pendant les vacances de la Fête des Morts, les marchés actions chinois et les marchés de Hong Kong sont fermés, mais le marché du bitcoin ne s'arrête jamais.

À partir du 6 avril, le BTC a progressé depuis son plus bas du début de la session asiatique à 67 400 $, atteignant un plus haut intrajournalier dépassant 70 300 $, son niveau le plus élevé depuis le 26 mars, soit une hausse de plus de 4 % par rapport au bas du jour. Pendant la même période, l’Ether est passé d’environ 2 050 $ à 2 170 $, enregistrant une hausse d’environ 6 %, et restait au-dessus de 2 140 $ à la clôture des marchés américains, enregistrant une hausse de près de 4 % sur 24 heures.

Les données de CoinGlass indiquent que, au cours des dernières 24 heures, les liquidations totales sur l'ensemble du marché ont atteint environ 229 millions de dollars, dont 127 millions de dollars pour les positions courtes et 102 millions de dollars pour les positions longues. Lorsque le BTC a franchi les 69 000 dollars, environ 136 millions de dollars de positions courtes étaient concentrées autour de 69 863 dollars, déclenchant directement une importante vague de liquidations de courtiers.

La logique macroéconomique qui pousse cette hausse reste toujours l'Iran, mais l'intrigue a évolué.

Le 21 mars, Trump avait imposé à l'Iran un délai de 48 heures pour réouvrir le détroit d'Ormuz, mais il a ensuite prolongé ce délai de plus d'une semaine pour opter plutôt pour des négociations diplomatiques. Au cours des semaines suivantes, il a oscillé entre « réouvrir le détroit uniquement après un accord » et « réouvrir le détroit sans besoin d'un accord », et les marchés ont réagi à chaque headline. Le 7 avril à 20 heures était sa deuxième date limite fixée ; cette fois, le ton s'est intensifié : en l'absence d'accord à cette date, l'Iran « vivra dans l'enfer », et il a menacé de frapper les infrastructures énergétiques et les cibles civiles.

Dans le même temps, le secrétaire américain à la Défense Hegseth a annoncé lors d'une conférence de presse le 7 avril que la plus grande campagne de frappes aériennes depuis le début des opérations en Iran serait lancée cette semaine. Toutefois, lors de la même conférence, Trump a déclaré que l'Iran avait des négociateurs sérieux et disposés, et a révélé que les États-Unis et l'Iran discutaient d'un plan en deux étapes : une trêve temporaire de 45 jours suivie de négociations pour un accord global. L'Iran a quant à lui rejeté publiquement la trêve temporaire, exigeant une cessation définitive des hostilités, plongeant les négociations dans une impasse.

Lorsqu'on lui a demandé s'il mettait fin progressivement à la guerre, Trump a répondu : « Je ne sais pas, je ne peux pas dire. Cela dépend de leurs actions (l'Iran). »

Sous l'effet de cet environnement macroéconomique, les marchés internationaux connaissent également des fluctuations répétées.

Le pétrole brut WTI pour mai s'est clôturé à 112,41 USD le baril, établissant un nouveau plus haut depuis juin 2022 pour deux jours consécutifs ; le contrat à terme Brent s'échange à 109,77 USD le baril. Le pétrole a atteint un pic de 115,48 USD en séance asiatique, avant de connaître de multiples fluctuations, reflétant une forte divergence sur la capacité du détroit d'Ormuz à maintenir sa navigation.

Aux États-Unis, le S&P 500 a clôturé en hausse de 0,44 %, et le Nasdaq a terminé en hausse de 0,54 %, atteignant des niveaux maximaux depuis au moins deux semaines. L'indice des actionnaires de semi-conducteurs a augmenté de plus de 1 %, avec Micron et SanDisk en hausse de plus de 3 %. Le VIX s'établit à 24,15, en légère hausse par rapport à la veille.

Ce trio — actions pétrolières, actions en général et cryptomonnaies — qui semblent contradictoires à première vue, suit en réalité une logique cohérente : le marché n'a pas pricing l'escalade du conflit, mais l'élimination du scénario le plus défavorable. L'annonce d'un cadre de cessez-le-feu temporaire de 45 jours a temporairement éliminé les risques de queue d'un effondrement systémique, entraînant une reprise collective de la propension au risque et une réaction synchronisée des trois actifs. Le prix du pétrole reste élevé car le détroit d'Hormuz n'a pas encore repris ses activités normales, mais il ne progresse plus à un rythme accéléré — le marché a trouvé un équilibre temporaire où la situation ne s'aggrave plus, sans pour autant s'améliorer.

Steve Sosnick, stratège en chef d'Interactive Brokers, a commenté : « Le marché voit à la fois la carotte et le bâton : d’un côté, les négociations de cessez-le-feu ; de l’autre, les bombardements continus. À l’exception d’une légère volatilité au début des déclarations de Trump, les investisseurs semblent clairement espérer que les hostilités ne s’intensifieront pas rapidement. »

Il est à noter que cette tendance s'est maintenue depuis le déclenchement du conflit en Iran. Du 27 février, date du début des hostilités, au 3 avril, les quatre premières places en termes de rendement excédentaire par rapport au S&P 500 ont été occupées par l'MSCI Global Energy (+13,0 %), Ethereum (+11,3 %), le secteur énergétique américain (+10,8 %) et Bitcoin (+7,0 %).

Inversement, les actifs traditionnels de couverture ont affiché des performances surprenantes : l'or a baissé de 7,1 % par rapport au S&P 500, et l'argent de 17,8 %, ce qui contredit complètement l'habitude du marché consistant à « acheter de l'or en période de tension géopolitique » des derniers cycles.

Le rapport de Glassnode montre que des signaux de réparation commencent à apparaître dans la structure interne de ce rebond, avec une augmentation de la dynamique, une demande spot qui se stabilise et une réduction marquée des comportements à perte sur le marché.

Le marché spot reflète les premiers signes d'une reprise de la demande, avec le Spot CVD passant de -47,8 millions de dollars à +27,9 millions de dollars, transformant la pression vendeuse nette en pression acheteuse nette. L'indice de force relative (RSI) affiche une forte reprise, et le CVD spot devient positif, indiquant une reprise de l'enthousiasme des acheteurs. Toutefois, la baisse du volume de trading suggère que la participation au marché reste relativement faible, ce qui préfigure une reprise prometteuse mais encore non confirmée.

Les positions sur les produits dérivés n'ont pas été significativement ajustées, le volume de contrats non clôturés a diminué, et l'investissement des positions longues s'est refroidi, indiquant une réduction de l'effet de levier et un environnement de marché plus équilibré. Le CVD des contrats perpétuels a fortement rebondi de -412 millions de dollars à 461 millions de dollars, reflétant une orientation clairement acheteuse sur le marché des futures. Le volume de contrats non clôturés est passé de 30,3 milliards à 29,7 milliards, sans accumulation excessive de levier.

Les fonds des ETF montrent une amélioration nette : les sorties nettes hebdomadaires des ETF physiques de Bitcoin aux États-Unis se sont fortement réduites, passant de -405 millions de dollars à -22 millions de dollars, soit une baisse de près de 95 %. L'ETF MVRV est passé de 1,10 à 1,16, indiquant une augmentation des bénéfices non réalisés des investisseurs institutionnels.

Cependant, la reprise des fondamentaux sur la chaîne reste en retard ; la variation de la capitalisation réalisée est passée de -0,6 % à -0,7 %, ce qui indique que de nouveaux fonds n'ont pas encore fait leur retour en masse ; la part du hot capital est tombée de 21,0 % à 20,1 %, signifiant une perte continue de capitaux spéculatifs à court terme ; la déformation 25-Delta a augmenté à 16,88 %, ce qui montre que le marché des options ne réduit pas la prime de risque baissier malgré le rebond des prix.

La hausse du marché peut-elle se poursuivre ? Les avis des institutions sont divisés.

CoinDesk cite l'avis d'analystes selon lequel, à moins que le bitcoin ne reprenne 75 000 dollars, le risque d'une baisse vers des niveaux plus bas persiste ; si le prix actuel ne parvient pas à se maintenir au-dessus de 70 000 dollars, il sera soumis à une nouvelle pression de correction après la perte de confiance des détenteurs à court terme.

Les conclusions de Glassnode sont relativement prudentes, indiquant une amélioration de la dynamique de rebond, une stabilisation de la demande spot et une réduction notable de la pression de vente à perte. Toutefois, l'engagement reste faible sur les échanges, les ETF et les indicateurs chain-on, ce qui suggère que la confiance du marché n'est pas encore entièrement rétablie. Pour consolider ce mouvement, une progression supplémentaire du volume, des flux de capitaux et de l'activité réseau est nécessaire.

Le 7 avril est la date limite fixée par Trump. La question de savoir si la situation connaît une dégradation substantielle après la date limite déterminera directement la prochaine trajectoire du prix du pétrole brut et des actifs à risque, et sera également un facteur clé pour savoir si le bitcoin peut maintenir son prix à 70 000 dollars.