Le bitcoin a surmonté un démarrage chaotique de la semaine, rebondissant depuis des niveaux inférieurs à 62 000 $ lundi pour retrouver 64 300 $ mercredi matin. Le catalyseur, ou du moins le contexte, était difficile à manquer : le S&P 500 a dépassé 7 050 pour atteindre un nouveau record historique.
La corrélation entre les actifs à risque et les cryptomonnaies n'est pas toujours fiable, mais cette semaine, elle s'est manifestée exactement comme prévu. Lorsque les marchés actions atteignent de nouveaux records, les traders ont tendance à retrouver leur appétit pour les actifs numériques. Lorsqu'ils ne le font pas, eh bien, on obtient des lundis comme celui que Bitcoin vient de connaître.
À quoi ressemblent les chiffres
Le bitcoin était négocié à proximité de 64 300 $ au moment de la rédaction, en hausse d'environ 0,4 % au cours des 24 dernières heures et de la même ampleur sur sept jours. Pas exactement des feux d'artifice, mais le contexte compte. Une chute sous les 62 000 $ au début de la semaine a incité les habitués à prédire des corrections plus profondes.
Ethereum a oscillé juste en dessous de 1 900 $, essentiellement stable sur la journée. Solana s'est maintenu près de 74 $ avec une légère hausse de 0,2 %. XRP a glissé à 1,06 $, poursuivant son lent recul loin des actualités.
La véritable action est venue des tokens à faible capitalisation profitant du changement de sentiment. Le token UNI d'Uniswap a augmenté de 10 % mardi, tandis que Zcash a enregistré une hausse de 7 % sur la même période. Le DeFi, en tant que catégorie, a été le secteur le plus performant sur une base hebdomadaire, bien que le changement hebdomadaire réel ait été essentiellement plat, suggérant que le rebond de mardi était davantage une reprise des pertes antérieures qu'une rupture.
L'indice de peur et de cupidité, qui suit le sentiment du marché cryptographique, s'est établi à 27 au moment de la rédaction. Cela se situe fermement dans le domaine de la « peur », à peine bougé par rapport à la lecture de la semaine dernière, qui était de 29. En anglais : les prix ont légèrement augmenté, mais le marché dans son ensemble a toujours l'impression de vérifier sous le lit à la recherche de monstres.
Le facteur Burry
Peut-être la sous-trame la plus divertissante de cette semaine a impliqué Michael Burry, l'investisseur devenu célèbre grâce à « The Big Short » pour avoir parié contre le marché immobilier de 2008. Burry aurait fermé son dernier pari baissier contre la hausse actuelle des actions avec une perte de 40 %.
Regardez, il y a une raison pour laquelle « ne combattez pas la tendance » est un cliché. C’est parce que cela reste toujours vrai. La trajectoire de Burry sur ses prévisions macroéconomiques est véritablement impressionnante, mais le moment reste la partie la plus difficile de tout trade. Vous pouvez avoir raison sur la direction et quand même être emporté sur une civière parce que vous étiez trop tôt.
Sa perte mérite d'être mentionnée ici car elle souligne la dynamique plus large du marché que le bitcoin traverse. L'S&P 500 ne se contente pas de monter ; il monte d'une manière qui pénalise tous ceux qui ont pris des positions en vue d'une inversion. Ce type de dynamisme exerce une attraction gravitationnelle sur les actifs à risque dans leur ensemble, y compris les cryptomonnaies.
Le recul du bitcoin lundi sous les 62 000 $, suivi de sa reprise, semble bien moins aléatoire lorsqu'on considère que les actions ont fait exactement le contraire : une brève pause, puis une reprise de leur hausse. Le crypto suit généralement les actions dans ces environnements, avec un léger décalage et beaucoup plus de dramatisme.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Le décalage entre l'évolution des prix et le sentiment est la chose la plus intéressante sur le tableau en ce moment. Le bitcoin est au-dessus de 64 000 $, le S&P 500 atteint des niveaux records, et l'indice de peur et de cupidité affiche toujours 27. C'est un chiffre que l'on associe normalement à des corrections, et non à des rebonds.
Il existe plusieurs façons d’interpréter cela. La lecture optimiste est que le sentiment de peur face à des prix en hausse correspond au comportement classique du « mur de préoccupations », un scénario qui a historiquement précédé une nouvelle hausse. Lorsque tout le monde a peur mais que les prix continuent d’augmenter, cela signifie souvent qu’il existe des capitaux en attente pour être investis.
L'interprétation prudente est que la peur est justifiée. La performance du bitcoin sur 7 jours est essentiellement plate malgré le rebond. L'ethereum ne parvient pas à maintenir 1 900 $. XRP dérive. Le rebond de UNI et ZEC mardi a été notable, mais les mouvements d'une seule journée sur les jetons à faible capitalisation ne constituent pas une tendance.
Voici le point. La corrélation du bitcoin avec les actions traditionnelles a été inconstante au cours de la dernière année, mais elle tend à se renforcer lors de moments de sentiment extrême dans les deux sens. Avec le S&P 500 à des niveaux records et le VIX probablement faible, la question est de savoir si la cryptomonnaie peut maintenir ce rebond sans son propre catalyseur fondamental, ou si elle emprunte simplement la confiance des actions.
Les traders doivent surveiller le niveau de 62 000 $ en tant que support à court terme. Le recul de lundi l'a testé et il a tenu. Un deuxième test avec moins d'intérêt d'achat semblerait nettement plus mauvais. Du côté haussier, 65 000 $ a agi comme une zone de résistance lors des dernières séances, et une rupture nette au-dessus de ce niveau avec un volume élevé modifierait significativement la tendance à court terme.
La performance plate du secteur DeFi cette semaine, malgré le pic du mardi, suggère un intérêt de rotation plutôt qu'une conviction large. Si cela change et que des tokens comme UNI parviennent à conserver leurs gains plus d'une journée, cela pourrait signaler un basculement vers une prise de risque qui précède souvent de grands mouvements sur les actifs majeurs. Pour l'instant, le marché rebondit, le sentiment est effrayé, et Michael Burry a perdu 40 %. Faites-en ce que vous voulez.