Le bitcoin (BTC) vient d'enregistrer son plus fort rallye de trois jours depuis 2023, et deux investisseurs de premier plan affirment désormais que ce mouvement reflète le départ des capitaux d'un marché de l'intelligence artificielle (IA) surchauffé.
Il y a eu beaucoup de spéculations sur le rôle que l'investissement basé sur l'IA a joué dans le marché du bitcoin. Maintenant, avec cette hausse et les préoccupations concernant une bulle liée à l'IA, de nombreux observateurs soulignent la manière dont les capitaux se répartissent.
Les grands noms confirment désormais le changement
Les analystes ont signalé ce possible changement depuis des mois sans confirmer qu'il se produisait. L'entreprise de recherche K33 a averti en juin que le bitcoin perdait du terrain tandis que les institutions poursuivaient les rendements de l'IA.
L'investisseur Steve Eisman est allé plus loin en juillet, affirmant avoir vendu sa position Google pour réduire son exposition à l'IA, en avertissant que l'ensemble du marché était devenu un seul trade surpeuplé. Puis, à la fin juillet, l'investisseur macroéconomique chevronné Jordi Visser a argumenté que la phase facile de financement de l'IA prenait fin et que le bitcoin en tirerait profit ensuite.
Bill Miller IV, président et directeur des investissements chez Miller Value Partners, avance désormais le même argument avec une conviction renouvelée. Ses commentaires cette semaine, associés à ceux de Visser, constituent deux des signaux les plus clairs à ce jour provenant d'investisseurs reconnus et établis indiquant que la rotation hors de l'IA vers le bitcoin est déjà en cours, et non seulement théorique.
Il a mentionné deux forces à l'origine de ce retournement. Le doute croissant concernant le retour sur les dépenses en capital dans l'IA pousse les « penseurs à long terme » à revenir vers la crypto, a-t-il déclaré.
Dans le même temps, les gouvernements ont intervenu deux fois en succession rapide. Le Japon et les États-Unis ont soutenu le yen à la fin juillet, et le département du Trésor américain a déclaré la semaine dernière qu'il doublerait ses raffaillés d'obligations à long terme, une mesure qui a allégé la pression sur les rendements et coïncidé avec l'une des plus grandes vagues de liquidations courtes que les marchés cryptos aient jamais vues.
Une stratégie de rotation et une couverture en même temps
Miller a soutenu que le bitcoin n'absorbe pas seulement le capital en surplus de l'IA. Il l'a présenté comme un hedge structurel contre la dette gouvernementale, soulignant que le déficit budgétaire américain de 1,8 billion de dollars cette année seul dépasse la capitalisation boursière totale du bitcoin, une comparaison destinée à illustrer la quantité massive de nouvelle monnaie créée par rapport à l'offre fixe du bitcoin.
Miller a déclaré, affirmant que les investisseurs continuent de revenir vers des formes d'argent plus solides et plus transparentes à travers les cycles du marché.
Ce double cadre, cible de rotation tactique et couverture à long terme, résonne avec les récentes réactions au plan de rachat du Trésor provenant d'autres voix influentes.
Robert Kiyosaki a qualifié cette mesure d’autre tour de relais quantitatif déguisé, tandis qu’Arthur Hayes a soutenu que les rendements étouffés poussent les capitaux hors des actifs à revenu fixe vers des actifs rares comme le bitcoin et l’or.
La persistance de la rotation dépend de l’approfondissement ou de l’atténuation des préoccupations concernant la valorisation de l’IA. La propre opinion de Miller est que, une fois que les gouvernements commencent à intervenir pour gérer le stress du marché, ils rares sont à s’arrêter à un seul cycle.