Auteur original : Claude, Shenchao TechFlow
Lecture approfondie de DeepChain : L'indice de cycle de marché haussier/baissier de CryptoQuant a rebondi en territoire positif pour la première fois depuis octobre 2025, tandis que l'autre indicateur clé, l'indice Bull Score, a atteint la zone neutre de 50 à la fin avril. Le bitcoin a enregistré trois mois consécutifs de clôtures haussières, rebondissant de son bas de février à environ 60 000 $ à plus de 81 000 $. Toutefois, les leçons de 2022 rappellent au marché que des signaux similaires avaient déjà perdu leur validité une semaine plus tard, suivis d'une nouvelle chute des prix.
Les données sur la chaîne de Bitcoin émettent un signal positif depuis longtemps attendu.
Selon les données de la plateforme CryptoQuant, l'indicateur de cycle de marché haussier/baissier (Bull-Bear Market Cycle Indicator) de la plateforme vient de retrouver une zone positive, pour la première fois depuis que l'indice P&L a franchi en dessous de sa moyenne mobile sur 365 jours en octobre 2025.
Cet indicateur détermine si le Bitcoin se trouve actuellement dans un cycle haussier ou baissier en mesurant la distance entre l'indice P&L et sa moyenne mobile sur 365 jours. L'indice P&L intègre trois indicateurs clés sur chaîne : le ratio MVRV, le NUPL et le SOPR des détenteurs à long et court terme, constituant ainsi l'outil d'évaluation unifié de CryptoQuant pour évaluer si le prix du Bitcoin est surévalué ou sous-évalué.
Au moment de la rédaction, le prix du Bitcoin est d'environ 81 000 $, soit une hausse de plus de 35 % par rapport au creux du cycle d'environ 60 000 $ début février.
Source de l'image : CryptoQuant, analyste du post original MorenoDV_
De l'ours profond à la première correction, la réparation sur chaîne a pris 7 mois
Revenons sur la trajectoire on-chain de cette baisse : après le plongeon du Bitcoin à partir de son sommet historique de 126 000 $ en octobre 2025, les indicateurs de cycle haussier/baissier sont rapidement tombés dans la zone négative. Selon Cryptonomist en février de cette année, cet indicateur est tombé à environ -1,2 au début du mois, un niveau comparable au creux de l’effondrement de mars 2020 lié à la pandémie de COVID-19. Les rapports de CryptBull à la même période ont également confirmé que la valeur de l’indicateur avait atteint son plus bas niveau depuis le fond de l’effondrement de FTX en 2022.
De la profonde baisse de février au récent retournement, la réparation a duré environ trois mois. Ce rythme est plus rapide que le cycle de 2022, où l'indicateur est resté en zone négative pendant environ 12 mois. Toutefois, compte tenu de la chute d'environ 55 % de ce cycle (passant de 126 000 $ à moins de 60 000 $), la durabilité de cette réparation reste discutée.
L'indice de score haussier passe à neutre, avec une résonance de plusieurs indicateurs
Le retournement de l'indicateur de cycle haussier/baissier n'est pas un événement isolé.
Selon CoinDesk le 23 avril, un autre indicateur clé de CryptoQuant, l'indice Bull Score, a atteint une lecture neutre de 50 pendant la même période, la première depuis que le bitcoin a commencé à chuter depuis son sommet à 126 000 dollars.
L'indice de score haussier intègre 10 indicateurs sur la chaîne, couvrant des dimensions telles que l'activité blockchain, la rentabilité des investisseurs et la liquidité. Une lecture inférieure à 40 indique généralement un marché baissier structurel, tandis qu'une lecture supérieure à 60 suggère une tendance haussière solide et durable.
Julio Moreno, directeur de la recherche chez CryptoQuant, a commenté que c'est la première fois pendant cette baisse que l'indice Bull Score entre dans la zone neutre. Toutefois, il a mentionné un précédent en mars 2022 : à cette époque, l'indice avait également grimpé brièvement à 50, mais n'y était resté qu'environ une semaine, après quoi les prix avaient continué à chuter fortement.
Les améliorations au niveau des prix sont tout aussi marquées. Le bitcoin a clôturé en hausse d’environ 2 % en mars et de 12 % en avril, et affiche une hausse d’environ 6 % jusqu’à présent en mai, marquant ainsi trois mois consécutifs de rendements positifs.
Leçon de 2022 sur les faux signaux : l’histoire ne se répète pas toujours, mais le marché se souvient
La principale préoccupation du marché face à ces signaux positifs actuels provient des leçons historiques de 2022.
En mars de cette année-là, l'indice Bull Score a brièvement atteint la zone neutre de 50, avant que le bitcoin ne chute de près de 47 000 dollars à 16 000 dollars. L'indice du cycle haussier/baissier a également connu une brève inversion en 2022, mais a continué à chuter fortement sous l'impact des défaillances successives de Luna/UST et de FTX.
Mais ce cycle présente des différences structurelles par rapport à 2022. Les ETF spot sur Bitcoin, introduits en janvier 2024, sont devenus un point d'ancrage important pour la demande institutionnelle. Selon SpotOnCrypto, les entrées nettes des ETF spot sur Bitcoin en avril ont atteint 2,44 milliards de dollars, soit le mois le plus fort depuis octobre 2025. Les données de Glassnode montrent que les adresses de « whale » détenant plus de 1 000 Bitcoin ont augmenté de 142 au cours des six derniers mois. De plus, le ratio RHODL de Glassnode est actuellement de 4,5, le troisième plus haut niveau de l'histoire du Bitcoin, les deux précédents pics similaires ayant été observés aux creux des cycles de 2015 et 2022, suivis chacun d'une hausse prolongée.
Matt Weller, directeur général de la recherche mondiale de StoneX, offre un cadre de référence plus prudent dans ses perspectives du Q2.
Selon le cycle de réduction quadriennale du Bitcoin, le fond durable de ce cycle pourrait ne pas apparaître avant le quatrième trimestre 2026. Si les modèles historiques se confirment, une baisse d'environ 60 % depuis le pic correspondrait à un prix d'environ 50 000 dollars.
Pour les traders, la signification réelle du signal actuel est peut-être :
La phase la plus paniquée est peut-être derrière nous, mais il est encore trop tôt pour déclarer le début d’un nouveau marché haussier. Le bitcoin doit briser et se maintenir au-dessus de la moyenne mobile 200 jours, résistance située au-dessus de 82 000 $, pour obtenir une confirmation technique plus convaincante d’un retournement de tendance.