Le bitcoin a clôturé juillet sur une note forte avant de perdre de la vitesse au début d'août avec deux clôtures journalières consécutives en dessous de 63 000 $. La baisse a suscité de nouvelles précautions, même si les données de la blockchain indiquent des achats constants aux niveaux de prix actuels.
Cette activité d'achat est devenue plus claire dans les récentes données on-chain, qui montrent qu'environ 155 000 BTC ont été transférés dans la fourchette de coût de 62 000 $ à 65 000 $ lors du dernier recul. Cette zone contient désormais la plus forte concentration d'offre sur le marché et représente environ 0,7 % de l'offre circulante de bitcoin.
L'accumulation se poursuit malgré la faiblesse des prix
Selon le récent rapport de Bitfinex, le cluster d'offre s'est élargi alors que les prix ont baissé, au lieu de diminuer par le biais d'une activité de vente généralisée. Le rapport indique que ce schéma suggère que les acheteurs ont absorbé la pression vendeuse plutôt que les détenteurs existants de quitter massivement le marché.
Les données mettent également en évidence un comportement différent entre les détenteurs à long terme et les détenteurs à court terme pendant la récente baisse. Les détenteurs à long terme ont continué d'accumuler du bitcoin, tandis que de nombreux détenteurs à court terme ont réduit leurs positions près de leurs prix d'achat.
Malgré ces signes d'accumulation, l'activité globale du marché s'est davantage atténuée. Le bitcoin est entré en août après avoir enregistré une hausse de 7,3 % au cours du mois de juillet, ce qui correspond aux tendances saisonnières historiques pour ce mois. Toutefois, les volumes de trading au comptant ont chuté à des niveaux non vus depuis la fin 2023.
Le sentiment du marché devient plus prudent
La demande institutionnelle s'est également affaiblie, les fonds négociés en bourse (ETF) spot bitcoin aux États-Unis ont enregistré un flux net hebdomadaire sortant combiné de 61,5 millions de dollars. Ce résultat a mis fin à trois semaines consécutives d'entrées positives et reflète une demande plus faible de la part des grands participants du marché.
Le marché des options est également devenu plus défensif, les participants payant des primes plus élevées pour une protection à la baisse. Malgré cela, la volatilité implicite reste proche de ses plus bas sur plusieurs années, suggérant des attentes de mouvements de prix relativement limités.
Au-delà du positionnement sur le marché, les conditions économiques plus larges continuent d’influencer le sentiment. Le PIB du deuxième trimestre a augmenté de 1,5 %, tandis que la demande intérieure privée a progressé de 3,9 %, soutenue par la consommation des ménages et les investissements liés à l’IA.
L'inflation reste également une préoccupation après que les prix de la consommation personnelle aient augmenté à un rythme annualisé de 5,1 %. Parallèlement, le rendement réel à 10 ans a atteint 2,41 %, ce qui le place à seulement neuf points de base en dessous d'un niveau que certains analystes considèrent comme important pour les actifs non générateurs de rendement.
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